最近一组データに注目すべき：2024年第一四半期に暗号市場に流入した機関投資資金のうち、60%が従来の金融機関（銀行、投資信託会社など）からのものであり、この割合は2023年と比べて倍増している。なぜ従来の金融機関が暗号資産に関与し始めたのか？結局のところ、彼らは「資金通路」を構築しており、この通路は暗号市場と従来の金融の関連性を新たな高みへと押し上げている。

**三つの進入ルート**

従来の金融機関が暗号に参入する方法は大きく三つに分かれる。まず、規制を遵守した暗号資産ファンドへの参加であり、これらのファンドは堅牢なリスク管理体制と監督枠組みを備えている。次に、関連投資会社を通じてプロジェクト投資を行うことで、リスク分散と柔軟な配置が可能となる。最後に、富裕層顧客に対して暗号資産の保管と取引サービスを提供することだ。これらの機関の資金規模はしばしば数十億から数百億に達し、その出入りの動きは暗号市場に直接的な影響を与えるだけでなく、逆に従来の金融のリスク許容度も再形成している。

**実例が語る**

2024年1月、ある主要取引所のビットコイン現物ETFが承認された当日、200億円の資金が大量に流入した。これらの資金の出所は明白で、多くの株式ファンドがテクノロジー株の売却を進め、その資金をビットコインETFに振り向けた結果、ビットコインは一日で10%上昇し、同時期のS&P500のテクノロジーセクターは1.2%下落した。これは典型的な資金の「此消彼長」現象である。逆のケースも存在し、2023年10月のシリコンバレー銀行の危機後、従来の金融機関は自己防衛のために暗号市場から約150億円を引き揚げ、市場に明らかな圧力をかけた。これらの出来事は、暗号と従来の金融の関連性がもはや無視できないことを明確に示している。