انتظار ارتفاع 2025: كيف يمكن لقرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أن يثير زخمًا جديدًا في السوق

شهد السوق مؤخرًا تراجعات ملحوظة تركت العديد من المستثمرين يتساءلون عن مدى استدامة الزخم الإيجابي لهذا العام. ومع ذلك، تظهر خلفية الاضطرابات السطحية حالة مقنعة تبرر لماذا قد يكون الشهر القادم نقطة تحول—وربما يعيد إشعال الانتعاش الأوسع. ثلاثة عوامل مترابطة تشير إلى أن التشاؤم قد يكون مبالغًا فيه.

السيولة في البنك المركزي تظل المحرك الرئيسي

لطالما أكد مدير الأموال الأسطوري ستانلي دروكنميلر على رؤية حاسمة غالبًا ما يغفلها المستثمرون التقليديون: “ركز على البنوك المركزية، وركز على حركة السيولة… معظم الناس في السوق يبحثون عن الأرباح والإجراءات التقليدية. إن السيولة هي التي تحرك الأسواق.”

تثبت هذه الحكمة أهميتها بشكل خاص مع اقترابنا من ديسمبر. على الرغم من الفجوات الأخيرة في البيانات الاقتصادية الناتجة عن اضطرابات الحكومة، فإن أسواق المراهنات وتسعير المشتقات ترسم صورة واضحة: احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الشهر المقبل مرتفعة بشكل استثنائي. منصة PolyMarket، واحدة من أكبر منصات التنبؤ في العالم، تقدر الآن احتمالية خفض 25 نقطة أساس بنسبة 86%. أداة CME FedWatch، التي تحلل عقود مستقبلية للفيدرالي، تسجل احتمالية متفائلة مماثلة بنسبة 82.7% لعمل ديسمبر.

هذا التوافق يشير إلى أنه لا ينبغي للمستثمرين أن يتجاهلوا السرد الإيجابي بعد. عندما يتغير سياسة البنك المركزي نحو التيسير، عادةً ما تتبع الأسواق—بغض النظر عن الضوضاء قصيرة الأمد.

التراجعات هي القاعدة؛ والأسواق الهابطة تظل الاستثناء

قال بيتر لينش، أحد أعظم مختاري الأسهم في التاريخ، ذات مرة: “لقد خسر المستثمرون أموالًا أكثر بكثير في التحضير للتصحيحات، أو محاولة توقع التصحيحات، مما خسرته التصحيحات نفسها.”

تنطبق ملاحظته بشكل خاص خلال الأشهر غير المؤكدة. منذ عام 2009، شهدت الأسواق 31 تراجعًا منفصلًا تجاوز 5%. ومع ذلك، فقط أربعة منها—فقط جزء بسيط—تطورت إلى أسواق هابطة حقيقية (معرّفة بانخفاضات 20%+). استقرت الغالبية العظمى بين 5% و6% من الانخفاض، ثم تعافت.

بمعنى آخر، الضعف الأخير في السوق، رغم عدم الراحة، يتماشى مع أنماط تاريخية عادةً ما تُحل بشكل بنّاء. غالبًا ما تصل ذروة الخوف عندما تظهر الفرص.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتحفيز المالي يخلقان محفزين مزدوجين

تواصل الإدارة القادمة إظهار دعمها القوي للقيادة التكنولوجية الأمريكية. مؤخرًا، صدر توجيه تنفيذي بشأن الذكاء الاصطناعي بسرعة تذكر حقبة مشروع مانهاتن، مما يضع دعم الحكومة كمحرك رئيسي للنمو في القطاع.

أمازون (AMZN) جسدت هذا الزخم من خلال الالتزام بما يصل إلى $50 مليار دولار نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تدعم الوكالات الحكومية. تخلق مثل هذه الالتزامات فوائد متتالية عبر سلسلة التوريد. Nvidia (NVDA)، شركة أدفانسد ميكرو ديڤايز (AMD)، Bloom Energy (BE)، وCoreWeave (CRWV) في وضعية للاستفادة من موجة البنية التحتية هذه وتحقيق مكاسب كبيرة.

بالإضافة إلى الإنفاق على التكنولوجيا، أشارت الإدارة إلى خطط لتوزيع “شيكات تحفيزية على شكل أرباح” على الأمريكيين من الطبقة العاملة—وهو إطار سياساتي يذكر بدفعات الإغاثة من COVID بقيمة 2000 دولار التي دفعت الأسواق إلى الانتعاش في مارس 2020. أظهرت عمليات الإنفاق الاستهلاكي تاريخيًا أنها محفزات قوية لقوة الأسهم، خاصة خلال مراحل التعافي المبكرة.

الصورة الأكبر

بينما اختبرت الضعف الأخير ثقة المستثمرين، يبدو أن الخلفية الهيكلية تزداد إيجابية. احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في الشهر القادم، أنماط التصحيح التاريخية المقاومة، والرياح المعاكسة القوية من استثمار الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى التحفيز الاستهلاكي، جميعها تشير إلى أن التراجع قد يمثل فرصة وليس تحذيرًا.

الأسواق لا تتحرك بشكل خطي. لكن الحالة الإيجابية من أجل قوة متجددة تحمل وزنًا كبيرًا مع اقترابنا من نهاية العام.