الجهات المؤسسية تتجاوز الاتجاه وتضخ 30 مليون دولار! هل يهدف Multicoin Capital OTC إلى شراء 60 مليون من Worldcoin؟

معروفة برأس مال المخاطرة في التشفير Multicoin Capital قامت مؤخرًا من خلال صفقة خارج البورصة بشراء 60 مليون رمز WLD من فريق مشروع Worldcoin دفعة واحدة، بمبلغ يصل إلى 30 مليون USDC. تأتي هذه الصفقة في وقت يواجه فيه Worldcoin العديد من الأزمات: حيث انخفض سعر رمزه بأكثر من 21% خلال الشهر الماضي، وتراجع عدد المحافظ النشطة على السلسلة بعد ذروته في سبتمبر، كما انخفضت شعبية البحث العالمية عنه بنسبة 94% من أعلى نقطة. وفي الوقت نفسه، يواجه المشروع تدقيقًا تنظيميًا متزايدًا في تايلاند وأماكن أخرى، وحتى أُطلب منه حذف بيانات ملامح بيومترية لملايين المستخدمين الذين تم جمعها. إن استثمار المؤسسات في ظل تراجع المستثمرين الأفراد وظلال التنظيم، أثار تفكيرًا عميقًا في السوق حول القيمة طويلة الأمد لـ Worldcoin ومستقبل مسار الهوية البيومترية.

كشف الصفقة عن الانحراف: “استلام” المؤسسات وتراجع المستثمرين الأفراد

في سوق العملات المشفرة، غالبًا ما تكشف بيانات السلسلة عن حركة رأس المال بشكل أدق من تقلبات الأسعار. مؤخرًا، رصدت مؤسسة تحليل البلوكتشين Lookonchain تحويلًا كبيرًا لافتًا: عنوان محفظة مرتبط بمؤسسة استثمارية معروفة، Multicoin Capital، قام بتحويل 30 مليون USDC إلى عنوان يسيطر عليه فريق مشروع Worldcoin. تلاه استلام هذا العنوان لـ 60 مليون رمز WLD من قبل فريق المشروع. هذا التبادل الواضح بين “العملة والأصل” يوضح بشكل قاطع أنه صفقة خارج البورصة، وليست عملية شراء في السوق المفتوحة. بناءً على سعر 0.5 دولار لكل WLD، فإن قيمة الصفقة كانت تقريبًا مساوية لقيمة 30 مليون USDC، وهو سعر يتماشى مع سعر السوق في ذلك الوقت.

(المصدر: X/Lookonchain)

سلوك زيادة الحيازات من قبل Multicoin Capital يتماشى مع أسلوبها “المحرك بالأوراق البحثية”. هذه الصناديق التي أُنشئت في 2017 معروفة بمخاطرتها العالية واحتفاظها الطويل الأمد بمشاريعها المفضلة. هذه الزيادة ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد على السعر، بل هي رهان آخر على مستقبل بروتوكول الهوية البيومترية الذي تؤمن به بقوة. ومع ذلك، فإن توقيت هذه الصفقة يتناقض بشكل حاد مع المزاج العام للسوق. ففي حين دخلت أموال المؤسسات بشكل سري، بدأ اهتمام المستثمرين الأفراد (أي “المتداولين الصغار”) بـ Worldcoin يتراجع بسرعة.

نظرة على تفاصيل صفقة OTC لـ Multicoin Capital

الطرف المقابل: فريق مشروع Worldcoin

طريقة الصفقة: خارج البورصة

مبلغ الدفع: 30,000,000 USDC

الأصول المستلمة: 60,000,000 WLD

السعر التقديري: حوالي 0.5 دولار/WLD

تاريخ الصفقة: مراقبة حديثة (قبل يوم واحد تقريبًا)

العنوان المرتبط: 0xf0007b56607BB268efFe4126655f077F8cf42696

المصدر: مراقبة السلسلة من Lookonchain

تؤكد مجموعة البيانات هذه على تراجع المستثمرين الأفراد. وفقًا لبيانات لوحة معلومات Dune Analytics، فإن عدد المحافظ النشطة الجديدة على شبكة Worldcoin يوميًا، بعد أن بلغ ذروته في سبتمبر 2025، بدأ يتراجع بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات Google Trends أن اهتمام البحث العالمي عن “Worldcoin” انخفض من أعلى مستوى عند 100 في سبتمبر إلى 6 عند نشر المقال، مع فقدان أكثر من 90% من الشعبية. كان هذا الاهتمام في البداية مدفوعًا بشكل كبير بزوج تداول WLD على منصة مركزية رئيسية، مما أدى إلى ارتفاع السعر على المدى القصير، لكنه الآن في حالة تراجع. هذا التباين الواضح بين سلوك المؤسسات والمستثمرين الأفراد يشكل المشهد الدرامي الأبرز في بيئة Worldcoin الحالية.

عالم Worldcoin المحاصر: ضعف السعر والحصار التنظيمي العالمي

إذا كان الأمر يقتصر على تراجع اهتمام المستثمرين الأفراد، لربما لم يكن ذلك كافيًا ليشكل تهديدًا قاتلًا. لكن ما يواجهه Worldcoin الآن هو اختبار ضغط مزدوج من السعر والتنظيم. من حيث الأداء السوقي، يعكس سعر WLD التحديات الأساسية بشكل واضح. وفقًا لبيانات سوق BeInCrypto، خلال الشهر الماضي، انخفض سعر WLD بأكثر من 21%، وعلى الرغم من أن آخر 24 ساعة شهدت انتعاشًا طفيفًا بنسبة 2.57 ليقترب من 0.49614 دولار، إلا أن الاتجاه العام لا يزال هابطًا. ضعف السعر هو نتيجة تفاعل مشاعر السوق، والعرض والطلب، والمخاطر الخارجية.

أما أكثر تعقيدًا فهو التحدي التنظيمي المتصاعد على مستوى العالم. أحدث ضربة تمثلت في تايلاند. في أواخر نوفمبر، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند وغيرها من الهيئات التنظيمية أمرًا مشتركًا يطالب مشغلي Worldcoin بالتوقف فورًا عن جمع البيانات البيومترية للمواطنين عبر أجهزة مسح القزحية في البلاد. والأكثر قسوة هو أن الهيئة أمرت بحذف البيانات البيومترية التي جُمعت لأكثر من مليون مواطن تايلاندي. هذا الأمر لم يكن من فراغ، ففي أكتوبر، قام مسؤولون تايلانديون بمداهمة أحد مراكز مسح القزحية لـ Worldcoin في بانكوك، مما مهد الطريق للحظر الرسمي لاحقًا.

وأوضحت السيدة Jomkwan Kongsakul، نائب الأمين العام للهيئة، أن الهدف من ذلك هو “تعزيز فعالية إنفاذ القانون في ملاحقة الأعمال الرقمية غير المرخصة، وحماية المستخدمين من فقدان الحماية القانونية، وتقليل مخاطر الاحتيال وغسل الأموال.” هذا يعني عمليًا وضع أنشطة جمع البيانات البيومترية ضمن إطار التنظيم المالي، مع اعتبارها نشاطًا حساسًا غير مرخص. ليست هذه الحالة فريدة، فهي مجرد فصل جديد في رحلة الامتثال العالمية لـ Worldcoin. ففي مايو، واجه المشروع أيضًا عراقيل تنظيمية في إندونيسيا وكينيا، حيث تم تقييد أو التحقيق في أنشطة أجهزة مسح القزحية “Orb” في تلك المناطق. ترسم هذه السلسلة من الأحداث صورة واضحة: مشروع يهدف إلى إنشاء هوية رقمية عالمية موحدة، يتصادم بشكل عنيف مع قوانين وسياسات حماية البيانات والأمن السيادي للدول.

تحليل عميق: لماذا اختارت Multicoin Capital استثمارًا كبيرًا في هذا التوقيت؟

في ظل بيئة غير مواتية، من المفهوم أن يكون قرار استثمار Multicoin Capital الضخم منطقيًا ومتسقًا. لفهم ذلك، من الضروري أولًا معرفة ما هو Worldcoin. تأسس Worldcoin بواسطة Sam Altman، المدير التنفيذي لـ OpenAI، ويهدف إلى إنشاء شبكة هوية رقمية عالمية تعتمد على الملامح البيومترية (مسح القزحية) وتحافظ على الخصوصية (World ID). يستخدم المستخدمون جهازًا خاصًا يُسمى “Orb” لمسح قزحيتهم والحصول على “إثبات شخصية” فريد وقابل للتحقق، لتمييز البشر الحقيقيين عن الروبوتات في العالم الرقمي. أما رمز WLD فهو يُصمم ليكون رمز الحوكمة والاستخدام في هذا النظام البيئي.

بالنسبة لصندوق استثمار مثل Multicoin، الذي يعتمد على الأوراق البحثية، فإن استثماراته غالبًا ما تستند إلى تقييمات أساسية: أولًا، يعتقدون أن “الهوية الرقمية اللامركزية” ستكون أساس البنية التحتية للويب 3 والإنترنت المستقبلية، وهو مسار ذو آفاق عالية. رغم التحديات التنظيمية الحالية، فإنهم يرون أن هذا هو الطريق الطبيعي لنموذج جديد يتحدى النماذج القديمة. ثانيًا، يراهنون على أن Worldcoin، بفضل ميزته المبكرة، وابتكاره التكنولوجي (مثل إثبات المعرفة الصفرية لحماية الخصوصية)، وحصانته التي بناها سام ألتمان، يمتلكون حافة تنافسية قوية. الانخفاض الحالي في السعر والضغوط التنظيمية قد يُنظر إليهما كفرصة لشراء حصص بأسعار منخفضة.

ثالثًا، طريقة الصفقة خارج البورصة ذات دلالة عميقة. فهي تتجنب تأثيرات الشراء الكبير على السعر في السوق المفتوحة، وتُظهر علاقة عميقة مع فريق المشروع. هذا ليس استثمارًا ماليًا فحسب، بل قد يكون تحالفًا استراتيجيًا، حيث يمكن أن تلعب Multicoin دورًا أكثر نشاطًا في إدارة المشروع، وتطوير النظام البيئي، والتواصل مع الجهات التنظيمية. من الناحية التاريخية، غالبًا ما يكون استثمار رؤوس الأموال في الأوقات الصعبة هو الأكثر تقدمًا، حيث يراهنون على أن مستقبل “بروتوكول الهوية البيومترية” سيتوازن مع التنظيم العالمي، وسيصبح حجر الزاوية في المستقبل الرقمي. يمكن تفسير هذا الاستثمار الكبير على أنه إيمان طويل الأمد بأن هذا البروتوكول سيجد نقطة توازن مع الجهات التنظيمية، وسيصبح ركيزة أساسية في عالم البيانات والهوية.

وضع مشروع Worldcoin والتحديات المستقبلية: هل يمكنه تجاوز “نقطة التحول”؟

بعيدًا عن العمليات المالية، يمر مشروع Worldcoin الآن بمرحلة حاسمة من “تجاوز نقطة التحول”. يعتمد نموذج توزيع الرموز ونمو المستخدمين (عن طريق التحقق من القزحية) بشكل وثيق، وحقق النمو المبكر تأثيرات شبكية قوية. لكن هذا النموذج يواجه حاليًا عنق زجاجة مزدوج: الأول، تكلفة نشر وصيانة جهاز “Orb” عالية جدًا، وتخضع لقيود تنظيمية في العديد من المناطق؛ الثاني، بعد أن استهلكت فضول المستخدمين الأوائل، يصبح جذب جمهور أوسع للمشاركة المستمرة وإدراك قيمة WorldID تحديًا كبيرًا.

من حيث خارطة الطريق، فإن نجاح Worldcoin على المدى الطويل يعتمد ليس فقط على بروتوكول الهوية، بل على مدى قدرة النظام على بناء “تطبيقات قاتلة” تعتمد على WorldID. على سبيل المثال، في عمليات التوزيع المجاني، والحوكمة، ودخول المجتمع، يمكن أن يمنع إثبات الشخصية هجمات التلاعب؛ وفي منصات التواصل والمحتوى، يمكن أن يميز بين المستخدمين الحقيقيين والروبوتات. فقط عندما يصبح WorldID بمثابة “بريد إلكتروني” أو “رقم هاتف” يُستخدم للوصول إلى خدمات عالية القيمة، ستنمو قيمة الشبكة بشكل كبير. يعمل الفريق على هذا الاتجاه، لكن بناء النظام البيئي يتطلب وقتًا، ويواجه منافسة من حلول هوية أخرى (مثل إثبات الهوية عبر الشبكات الاجتماعية، أو التحقق عبر جواز السفر).

بالإضافة إلى ذلك، تظل مخاوف الخصوصية التقنية على رأس التحديات. على الرغم من تأكيد الفريق على استخدام تقنيات إثبات المعرفة الصفرية لضمان عدم عكس رموز القزحية أو تخزين المعلومات الأصلية، إلا أن الثقة في إدارة بيانات بيومترية حساسة من قبل شركة خاصة ليست سهلة البناء. يتطلب الأمر شفافية تقنية، وتبني حوكمة متعددة الأطراف، والتعاون مع الجهات التنظيمية لإعادة بناء الثقة. يمكن أن توفر استثمارات Multicoin أدوات دعم، لكنها لا تحل بشكل مباشر المشكلات الأساسية المتعلقة بالمنتج والثقة.

دروس السوق: قراءة توجهات المؤسسات من خلال تحركاتها في عالم التشفير

استثمار Multicoin Capital الضخم في Worldcoin يعطينا مثالًا دقيقًا على كيفية تغير منطق قرارات المؤسسات والمستثمرين الأفراد في السوق الحالية. يوضح أن المؤسسات المتخصصة تتجه نحو تحليل أساسي عميق، وتقييمات طويلة الأمد، بينما يميل المستثمرون الصغار إلى الاعتماد على الاتجاهات السعرية والمشاعر السوقية قصيرة الأمد. يظهر أن المستثمرين الأفراد يتبعون موجات الصعود والهبوط، بينما المؤسسات تبحث عن أصول ذات قيمة حقيقية، وتستثمر في مشاريع ذات تقنيات متقدمة، وتواجه مخاطر تنظيمية.

هذه الحالة تذكر المستثمرين أنه في مشاريع تتعلق بالتقنيات المتقدمة، والحوكمة المعقدة، والتنظيم الصارم، فإن التحليل الفني التقليدي قد يكون محدودًا. العوامل الحاسمة تتعلق بأخلاقيات التقنية، والتشريعات، وإدارة البيانات، واعتمادية الهوية في الإنترنت القادم. لذلك، يتطلب تقييم مثل هذه المشاريع فهمًا متعدد التخصصات، وتحمل مخاطر عالية.

أما للمشاركين العاديين، فإن تحركات المؤسسات مهمة، لكن لا ينبغي الاعتماد عليها بشكل أعمى. من المهم فهم مبررات استثماراتها، وتقييم مدى توافقها مع رؤيتهم الشخصية. في ظل الظروف الحالية، قد يتحول السوق من “المدفوع بالسيولة” إلى “المدفوع بالأساسيات”، حيث تتدفق الأموال بشكل أكثر انتقائية نحو مشاريع ذات تقنيات حقيقية، وحلول عملية، ومسارات تنظيمية واضحة، حتى لو كانت تواجه ضغوطًا قصيرة الأمد. قصة Worldcoin، سواء نجح في تجاوز العقبات وأصبح رائد هوية رقمية، أو توقف عند طريقه، ستقدم درسًا قيّمًا حول كيفية تفاعل التشفير مع القوانين والواقع.