Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên tăng giá do điều kiện quá bán kích hoạt hoạt động mua vào lại

Tháng 1, hợp đồng tương lai khí tự nhiên Nymex đã có một sự phục hồi đáng chú ý vào thứ Sáu, đóng cửa +0.076 (+1.94%) khi điều kiện quá bán kỹ thuật thúc đẩy việc mua vào bù lỗ trong thị trường. Hợp đồng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tuần trước đó trong phiên trước khi tìm được hỗ trợ, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong đà sau nhiều tuần áp lực giảm kể từ đỉnh 3 năm của đầu tháng 12.

Áp lực cung tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Bức tranh cơ bản nền tảng vẫn còn rất tiêu cực. Sản lượng khí khô của Mỹ ở các bang Lower-48 đạt 1.123,9 bcf/ngày vào thứ Sáu (+8.8% so với cùng kỳ năm ngoái), theo dữ liệu của BNEF, đánh dấu mức sản lượng gần mức cao lịch sử. EIA củng cố triển vọng tiêu cực này bằng cách nâng dự báo sản lượng khí tự nhiên của Mỹ năm 2025 lên 107.74 bcf/ngày, tăng nhẹ so với 107.70 bcf/ngày trong dự báo tháng 11, nhấn mạnh môi trường dư cung cấu trúc của thị trường.

Các giàn khoan khai thác khí tự nhiên hoạt động của Mỹ vẫn duy trì ở mức cao là 127 trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 12—chỉ thiếu chút nữa so với mức cao 2,25 năm là 130 được thiết lập vào cuối tháng 11. Số lượng giàn khoan cao này phản ánh sự tự tin của các nhà sản xuất về kinh tế ngắn hạn bất chấp giá yếu, càng làm tăng áp lực lên triển vọng phục hồi giá bền vững.

Thời tiết và động lực cầu chuyển hướng giảm

Nhiệt độ trên mức trung bình qua phần lớn nước Mỹ đến đầu tháng 1 tiếp tục làm giảm nhu cầu sưởi ấm, một trở ngại quan trọng trong mùa rút khí mùa đông thường mạnh. Nhu cầu khí của 48 bang giảm xuống còn 98.7 bcf/ngày vào thứ Sáu (giảm 1.0% so với cùng kỳ năm ngoái), phản ánh tác động của thời tiết ôn hòa. Các dự báo G2 của khí quyển cho biết rằng các mô hình nhiệt độ trên mức trung bình dự kiến sẽ duy trì đến đầu tháng 1, hạn chế tăng trưởng nhu cầu ngắn hạn.

Lưu lượng xuất khẩu LNG cũng vẫn bị hạn chế, với dòng chảy ròng đến các nhà máy xuất khẩu LNG của Mỹ ước tính đạt 17.6 bcf/ngày (giảm 2.7% so với tuần trước), góp phần vào áp lực chung đối với nhu cầu.

Dấu hiệu dự trữ cho thấy cung đủ nhưng vẫn còn câu hỏi

Báo cáo tồn kho của EIA ngày thứ Năm cung cấp một tín hiệu hơi hỗn hợp. Tồn kho khí tự nhiên trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12 giảm 167 bcf—dưới dự kiến của thị trường là 176 bcf nhưng lớn hơn mức giảm trung bình hàng tuần 5 năm là 96 bcf. Tính đến giữa tháng 12, tồn kho thấp hơn 1.2% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn 0.9% so với trung bình mùa vụ 5 năm, xác nhận điều kiện cung đủ đã làm giảm giá trong suốt đợt bán tháo từ đỉnh tháng 12.

Cơ hội bứt phá kỹ thuật cho các vị thế bán

Chuyến hồi phục mua vào ngày thứ Sáu làm nổi bật các mức cực đoan kỹ thuật sau nhiều tuần giảm. Trong khi các yếu tố tiêu cực về cơ bản—sản lượng mạnh, thời tiết ấm áp và kho dự trữ dồi dào—vẫn còn nguyên, mức quá bán nghiêm trọng đã tạo ra một cơ hội chiến thuật. Các nhà giao dịch đã tích lũy vị thế bán trong tháng 9 đến gần đây có thể đã kích hoạt việc mua vào bù lỗ, mang lại sự tạm thời nhẹ nhõm cho giá.

Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu cơ khí tự nhiên là liệu sự bật lên này có thực sự là một sự đảo chiều hay chỉ là một sự thở phào kỹ thuật trước khi tiếp tục yếu đi. Với sản lượng gần mức kỷ lục, việc xây dựng lại kho dự trữ và nhiệt độ trên mức trung bình kéo dài đến năm 2025, lập luận về giá cao hơn vẫn còn nhiều thách thức mặc dù sự bật mua vào bù lỗ chiến thuật vào thứ Sáu.