Lonjakan Pasokan Kopi Global Mengubah Dinamika Pasar saat Brasil dan Vietnam Tingkatkan Produksi

Pasar futures kopi sedang bergulat dengan tekanan pasokan yang meningkat meskipun upaya stabilisasi harga baru-baru ini. Kontrak arabika Maret turun 0,05 poin ( turun 0,01%), sementara futures robusta Januari turun 14 poin ( -0,37%), karena kedua tolok ukur telah menurun tajam selama dua minggu terakhir dan mencapai level terendah empat bulan hari ini. Rebound sementara terjadi karena pelemahan dolar memicu penutupan posisi short secara modest, namun prospek fundamental tetap menghadapi tantangan oleh gambaran pasokan global yang membaik.

Gelombang Cuaca di Brasil Mengurangi Kekhawatiran Produksi

Sektor kopi Brasil mendapatkan manfaat dari pola curah hujan yang sangat menguntungkan yang telah meredakan kekhawatiran tentang perkembangan tanaman. Climatempo meramalkan “curah hujan yang intens dan persisten” sepanjang minggu ini di wilayah utama penghasil kopi, menandakan kelembapan yang cukup untuk perkembangan tanaman. Data dari Somar Meteorologia mengungkapkan bahwa Minas Gerais, yang bertanggung jawab atas sebagian besar produksi arabika Brasil, menerima 79,8 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 12 Desember—sekitar 155% dari norma historis.

Kondisi cuaca yang menguntungkan ini memperkuat ekspektasi pasokan. Badan pengawas panen Brasil, Conab, menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, naik dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Revisi ke atas ini sangat mempengaruhi sentimen pasar, terutama untuk futures arabika.

Pelemahan Mata Uang Brasil Mendorong Momentum Ekspor

Depresiasi real Brasil ke level terendah 4,5 bulan terhadap dolar memperkuat insentif ekspor bagi produsen kopi Brasil. Mata uang yang lebih lemah membuat ekspor lebih menarik bagi petani, berpotensi membanjiri pasar internasional dengan pengiriman yang meningkat. Dinamika ini menambah lapisan bearish lain pada lingkungan harga saat ini.

Namun, beberapa data ekspor terbaru menawarkan dukungan terbatas untuk harga arabika. Ekspor kopi hijau Brasil menurun 27% tahun-ke-tahun pada November, mencapai hanya 3,3 juta kantong menurut grup eksportir Cecafe—sebuah tanda bahwa ketidakpastian tarif sebelumnya telah menekan aktivitas penjualan.

Vietnam Melaju sebagai Produksi Robusta Memuncak

Sektor kopi Vietnam beroperasi pada kapasitas penuh, dengan Kantor Statistik Nasional melaporkan lonjakan 39% tahun-ke-tahun dalam ekspor kopi November menjadi 88.000 MT. Sampai November, total ekspor kumulatif meningkat 14,8% y/y menjadi 1,398 juta MT, menegaskan dominasi Vietnam sebagai produsen robusta terbesar di dunia.

Ke depan, produksi Vietnam 2025/26 diproyeksikan mencapai 1,76 MMT (29,4 juta kantong), meningkat 6% tahun-ke-tahun dan mencapai puncak empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa output bisa meningkat hingga 10% di atas musim sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan—skenario yang akan lebih banyak lagi meny saturasi pasar robusta global dan menekan harga.

Inventaris ICE Stabil tetapi Tetap Rentan

Level inventaris arabika menunjukkan volatilitas tertentu tetapi tetap terbatas secara historis. Stok arabika yang dipantau ICE turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun rebound ke 426.938 kantong pada hari Rabu. Posisi inventaris robusta memburuk ke titik terendah 11,5 bulan sebesar 4.012 lot hari Rabu lalu, mencerminkan keseimbangan yang ketat meskipun perkiraan produksi yang tinggi.

Keterbatasan inventaris kopi AS tetap ada karena pembeli Amerika sebelumnya menghindari pembelian dari Brasil selama periode tarif. Impor kopi Brasil ke AS dari Agustus hingga Oktober menurun 52% tahun-ke-tahun menjadi hanya 983.970 kantong. Meskipun relaksasi tarif baru-baru ini dapat mendorong pembelian kembali, stok domestik AS tetap berada di bawah tekanan.

Prospek Pasokan Global Menguasai Narasi Harga

Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menyusut 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, sebuah sinyal pengetatan yang modest. Namun, ini hampir tidak menutupi tren ekspansi pasokan yang lebih luas.

Departemen Pertanian AS, Foreign Agriculture Service, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia pada 2025/26 akan melonjak 2,5% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong. Sementara produksi arabika diperkirakan turun 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, output robusta diperkirakan akan meningkat 7,9% menjadi 81,658 juta kantong—pergeseran komposisi yang merugikan pasar berkualitas tinggi termasuk konsumen dan pengolah kopi Eropa.

Produksi Brasil 2025/26 diperkirakan akan naik tipis 0,5% menjadi 65 juta kantong, sementara output Vietnam diproyeksikan meningkat 6,9% menjadi 31 juta kantong tertinggi dalam empat tahun. Yang penting, FAS memperkirakan bahwa stok akhir 2025/26 akan membengkak 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta kantong di 2024/25—penumpukan inventaris yang signifikan yang memperkuat tekanan ke bawah pada harga di semua pasar kopi utama secara global.

Konvergensi dari pertumbuhan pasokan yang kuat, kondisi cuaca yang memadai, dan peningkatan stok akhir musim menunjukkan bahwa harga kopi akan terus menavigasi lingkungan yang secara struktural menantang dalam waktu dekat.