ウォール街は、債券利回りの上昇が株式に下押し圧力をかけ続けたため、慎重なスタートを切った。S&P 500は0.35%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.45%下落、ナスダック100は0.25%後退した。先物市場も弱気の動きを反映し、12月のE-mini S&P契約は0.35%下落、12月のE-mini Nasdaq先物は0.27%下落した。月曜日の売りの原因は明白だった：10年物Tノート利回りが4.19%の2.25ヶ月ぶりの高値に急上昇し、その後4.17%に落ち着いたことで、+4ベーシスポイントの上昇となった。この逆風は、通常、テクノロジー重視の指数や割引率の低さに依存する成長株に打撃を与える。## 混乱の中の明るい兆し広範な不調にもかかわらず、いくつかのセクターは支援を提供した。チップメーカーは予想外のヒーローとなり、Micron Technologyは4%以上急騰し、ON Semiconductorは3%上昇した。Broadcom、Microchip Technology、GlobalFoundries、Lam Researchはすべて2%以上上昇し、NvidiaとAdvanced Micro Devicesも1%を超える小幅な上昇を記録した。しかし、真のストーリーはM&Aを中心としたラリーで展開された。Confluentは、International Business Machinesの$11 十億ドルの買収発表を受けてほぼ29%上昇し、保有株主にとって決定的な勝利となった。Carvanaは、S&P 500への採用により12%以上上昇し、12月22日前にLKQ Corpに代わって採用された。買収熱は伝統的な買い手だけにとどまらず、Paramount Skydanceは1株$30 の敵対的買収提案を行い、WBD株は4%上昇、Paramount Skydance自体も9%上昇し、投資家は取引プレミアムを背景にポジションを調整した。## 決算シーズンの好調が逆の力を提供投資家がパニック売りを避けているのは何か？それは決算結果だ。500社中495社が報告を終え、83%が予想を上回った—2021年以来最も強い四半期だ。第3四半期の利益は14.6%増加し、前年比7.2%の予測をほぼ倍上回り、米国企業はマクロ経済の逆風にもかかわらず堅調さを維持していることを示している。## FRB会合が大きな焦点に今週の最大のきっかけは、水曜日に終了する連邦準備制度理事会（FOMC）の2日間の会合だ。市場は、25ベーシスポイントの利下げ確率を99%と見込み、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.50%-3.75%に引き下げる見込みだ。重要な未確定要素は、会合後のパウエル議長の今後の金利政策の見通しに関するコメントであり、これがすべての資産クラスのポジショニングを再形成する可能性がある。今週の経済データには、火曜日の10月JOLTS求人倍率(予想7,150)や、水曜日の第3四半期雇用コスト指数(予想+0.9%)が含まれる。木曜日には週次の失業保険申請件数が発表され、予想は+29,000増の220,000となっている。## 個別株の動き：下落と上昇下落側では、Air Products and ChemicalsがYara Internationalとのアンモニアパートナーシップ発表後に9%急落。Marvell Technologyは、ベンチマークの格下げにより6%下落し、Morgan StanleyのTesla(-3%)やRivian(-2%)に対する弱気の見解も成長株に重しをかけた。Range Resourcesは、JPMorganのアンダーウェイト評価により4%下落。一方、勝者も登場：Kymers Therapeuticsは、アトピー性皮膚炎治療の第1b相臨床試験の良好な結果を受けて41%急騰。CRH PlcはS&P採用ニュースを受けて5%上昇し、Inspire Medical SystemsもOppenheimerの格上げにより5%上昇した。## 債券市場と世界の動きTノート先物は供給圧力の高まりにより2.25ヶ月ぶりの安値に下落—今週は財務省が$119 十億ドルの国債とノートを入札する。一方、需要は堅調で、$58 十億ドルの3年物入札は入札倍率2.64と、過去10回の平均2.63を上回った。国際的には、欧州とアジアの株式は堅調に推移した。ドイツの10年物連邦債利回りは6.3ベーシスポイント上昇し2.862%、英国の10年物ギルトは5.2ベーシスポイント上昇し4.528%となった。ユーロ圏の12月Sentix投資家信頼感指数は-6.2に上昇し、ドイツの工業生産は予想外に1.8%月次増加し、7ヶ月ぶりの最大増加となった。中国の11月貿易統計は、輸出が前年比5.9%拡大(+4.0%の予想を上回った)一方、輸入はわずか1.9%拡大(+3.0%の予想を下回り、国内需要の低迷を示唆している。日本の日経225は0.18%高で取引を終えたが、日本の10年JGB利回りは、BOJの利上げ観測の中、18年ぶりの低水準に落ち込んだ。今週は、インフレ懸念と景気後退の恐れのバランスを取りながら、市場の方向性を決定する重要な週となる。
債券利回り上昇、株式は足場を見つけるのに苦戦
ウォール街は、債券利回りの上昇が株式に下押し圧力をかけ続けたため、慎重なスタートを切った。S&P 500は0.35%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.45%下落、ナスダック100は0.25%後退した。先物市場も弱気の動きを反映し、12月のE-mini S&P契約は0.35%下落、12月のE-mini Nasdaq先物は0.27%下落した。
月曜日の売りの原因は明白だった：10年物Tノート利回りが4.19%の2.25ヶ月ぶりの高値に急上昇し、その後4.17%に落ち着いたことで、+4ベーシスポイントの上昇となった。この逆風は、通常、テクノロジー重視の指数や割引率の低さに依存する成長株に打撃を与える。
混乱の中の明るい兆し
広範な不調にもかかわらず、いくつかのセクターは支援を提供した。チップメーカーは予想外のヒーローとなり、Micron Technologyは4%以上急騰し、ON Semiconductorは3%上昇した。Broadcom、Microchip Technology、GlobalFoundries、Lam Researchはすべて2%以上上昇し、NvidiaとAdvanced Micro Devicesも1%を超える小幅な上昇を記録した。
しかし、真のストーリーはM&Aを中心としたラリーで展開された。Confluentは、International Business Machinesの$11 十億ドルの買収発表を受けてほぼ29%上昇し、保有株主にとって決定的な勝利となった。Carvanaは、S&P 500への採用により12%以上上昇し、12月22日前にLKQ Corpに代わって採用された。
買収熱は伝統的な買い手だけにとどまらず、Paramount Skydanceは1株$30 の敵対的買収提案を行い、WBD株は4%上昇、Paramount Skydance自体も9%上昇し、投資家は取引プレミアムを背景にポジションを調整した。
決算シーズンの好調が逆の力を提供
投資家がパニック売りを避けているのは何か？それは決算結果だ。500社中495社が報告を終え、83%が予想を上回った—2021年以来最も強い四半期だ。第3四半期の利益は14.6%増加し、前年比7.2%の予測をほぼ倍上回り、米国企業はマクロ経済の逆風にもかかわらず堅調さを維持していることを示している。
FRB会合が大きな焦点に
今週の最大のきっかけは、水曜日に終了する連邦準備制度理事会（FOMC）の2日間の会合だ。市場は、25ベーシスポイントの利下げ確率を99%と見込み、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.50%-3.75%に引き下げる見込みだ。重要な未確定要素は、会合後のパウエル議長の今後の金利政策の見通しに関するコメントであり、これがすべての資産クラスのポジショニングを再形成する可能性がある。
今週の経済データには、火曜日の10月JOLTS求人倍率(予想7,150)や、水曜日の第3四半期雇用コスト指数(予想+0.9%)が含まれる。木曜日には週次の失業保険申請件数が発表され、予想は+29,000増の220,000となっている。
個別株の動き：下落と上昇
下落側では、Air Products and ChemicalsがYara Internationalとのアンモニアパートナーシップ発表後に9%急落。Marvell Technologyは、ベンチマークの格下げにより6%下落し、Morgan StanleyのTesla(-3%)やRivian(-2%)に対する弱気の見解も成長株に重しをかけた。Range Resourcesは、JPMorganのアンダーウェイト評価により4%下落。
一方、勝者も登場：Kymers Therapeuticsは、アトピー性皮膚炎治療の第1b相臨床試験の良好な結果を受けて41%急騰。CRH PlcはS&P採用ニュースを受けて5%上昇し、Inspire Medical SystemsもOppenheimerの格上げにより5%上昇した。
債券市場と世界の動き
Tノート先物は供給圧力の高まりにより2.25ヶ月ぶりの安値に下落—今週は財務省が$119 十億ドルの国債とノートを入札する。一方、需要は堅調で、$58 十億ドルの3年物入札は入札倍率2.64と、過去10回の平均2.63を上回った。
国際的には、欧州とアジアの株式は堅調に推移した。ドイツの10年物連邦債利回りは6.3ベーシスポイント上昇し2.862%、英国の10年物ギルトは5.2ベーシスポイント上昇し4.528%となった。ユーロ圏の12月Sentix投資家信頼感指数は-6.2に上昇し、ドイツの工業生産は予想外に1.8%月次増加し、7ヶ月ぶりの最大増加となった。
中国の11月貿易統計は、輸出が前年比5.9%拡大(+4.0%の予想を上回った)一方、輸入はわずか1.9%拡大(+3.0%の予想を下回り、国内需要の低迷を示唆している。日本の日経225は0.18%高で取引を終えたが、日本の10年JGB利回りは、BOJの利上げ観測の中、18年ぶりの低水準に落ち込んだ。
今週は、インフレ懸念と景気後退の恐れのバランスを取りながら、市場の方向性を決定する重要な週となる。