12 月 26 日｜比特币迎来史上最大年度期权交割（237 亿美元）

今日 16:00（UTC+8），比特币将迎来史上规模最大的年度期权交割，名义価値約 237 億ドル。振り返ると、過去の重要な四半期/年度交割後の市場動向は、現在の相場を理解する上で重要な参考となる。

過去の重要交割の振り返り
2023 年 12 月 29 日｜年度大交割

名義価値：約 110 億ドル

最大の痛点：約 42,000 ドル

到期前：
市場は極度に抑圧され、BTCは長期間 42,000–43,000 ドルの狭いレンジで横ばい、ボラティリティは著しく抑制されていた。
到期後：
ヘッジ圧力が解放され、「ボラティリティの檻」が解除され、BTCは数日間で急激に取引量を増やし突破、2024 年初頭に 48,000 ドルに向かう一方向の相場が始まる。

2024 年 3 月 29 日｜四半期交割

名義価値：約 150 億ドル

最大の痛点：約 65,000 ドル

到期前：
半減期の期待影響で、BTCは 60,000–70,000 ドルの高ボラティリティな震荡を見せ、ヘッジ活動が活発化し、短期的な動きは抑制される。
到期後：
ガンマヘッジが解放され、価格は迅速に上昇突破、半減期直前にBTCは 70,000 ドルを突破し、ブルマーケットの加速段階に入る。

2024 年 6 月 28 日｜四半期交割

名義価値：約 170 億ドル

最大の痛点：約 60,000 ドル

到期前：
市場は調整段階にあり、価格は 60,000 ドルを中心に震荡、売り圧力が増加し、ガンマの釘付け効果が顕著。
到期後：
短期的なボラティリティが拡大し、BTCは一旦下落後に反発、しかし全体として調整構造を維持し、強いトレンドには即座に入らない。

2024 年 9 月 27 日｜四半期交割

名義価値：約 180 億ドル

最大の痛点：約 62,000 ドル

到期前：
米連邦準備制度の政策影響で、BTCは 55,000–65,000 ドルのレンジで横ばい、ヘッジによるボラティリティ圧縮。
到期後：
決済完了後にボラティリティが回復し、BTCは上昇突破、利下げ期待により価格は 70,000 ドル付近まで反発。

2024 年 12 月 27 日｜年度大交割

名義価値：約 198 億ドル

最大の痛点：約 75,000 ドル

到期前：
ブルマーケットの高値圏で震荡、価格は 70,000–80,000 ドルの範囲で推移、休暇中の流動性は低め。
到期後：
ヘッジ圧力が解放され、BTCはブルマーケットのリズムを継続し、80,000 ドルを突破、年末の相場はさらに加熱。

2025 年 3 月 28 日｜四半期交割

名義価値：約 140 億ドル

最大の痛点：約 85,000 ドル

到期前：
規制の好材料を背景に、BTCは 80,000–90,000 ドルの震荡、ガンマが一時的な支えとなる。
到期後：
ボラティリティが拡大し、上昇突破、BTCは 100,000 ドルへの突き進む相場を開始。

2025 年 6 月 27 日｜四半期交割

名義価値：約 145 億ドル

最大の痛点：約 102,000 ドル

到期前：
市場のセンチメントが分裂し、価格の振れ幅が拡大。
到期後：
短期的な調整後、上昇トレンドを継続し、全体の構造は健全に保たれる。

2025 年 8 月 29 日｜四半期交割

名義価値：約 138–145 億ドル

最大の痛点：約 116,000 ドル

到期前：
休暇中の流動性が低く、BTCは 110,000–120,000 ドルのレンジで震荡、ガンマの罠効果が顕著。
到期後：
価格は一時的に下落した後、素早く回復し、ボラティリティは拡大するもトレンドは崩れず、ブルマーケットの構造は継続。

2025 年 12 月 26 日｜今日の年度大交割（重点）

名義価値：約 236 億ドル

最大の痛点：約 96,000 ドル

到期前：
クリスマス休暇中の流動性が乏しく、貴金属の強含みと重なり、BTCは 85,000–90,000 ドルの狭いレンジで横ばい、ガンマヘッジが強くボラティリティを抑制。
到期後（予想）：
ヘッジ構造の解除に伴い、「ボラティリティの檻」が開く可能性が高まり、市場のボラティリティが著しく拡大。
順調に 90,000 ドルを超えれば、100,000 ドルの節目に向かう可能性や、新たな年越し相場の始まりも排除できない。

一言でまとめると

歴史的に何度も証明されている：大規模な期権交割は、トレンドの終わりではなく、むしろボラティリティと方向性が本格的に動き出す始まりである。