木曜日の市場セッションでは、連邦準備制度理事会（Fed）当局者の金利政策に対するより慎重な姿勢を示唆するコメントを受けて、主要指数全体で大きな下落が見られました。楽観的だった前回の金融緩和期待から一転、懸念の見通しが市場を沈ませました。## 主要指数の下落広範な市場売りは、3つの主要ベンチマークすべてに反映されました。S&P 500指数は1.66%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.65%下落しました。テクノロジー重視のナスダック100はより大きく2.05%下落。先物市場も同様の弱さを示し、12月のE-mini S&P先物は1.64%下落、12月のE-miniナスダック先物は2.02%後退しました。木曜日の下落の主な要因は、連邦準備制度の12月の政策会合に関する期待の変化にありました。現在の確率は、12月9-10日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性をわずか51%と見積もっており、前週の70%から大きく低下しています。この変化は、市場の金融政策緩和に対する見積もりの重要な再調整を示しています。## Fed当局者のハト派的姿勢の示唆3人の著名な連邦準備制度の地方連銀総裁は、公に現在の金利水準を維持することを支持する姿勢を強調しました。ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、「インフレと雇用リスクのバランスを取るために、しばらくの間政策金利を現状維持するのが適切だろう」と述べました。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、持続的なインフレ圧力を指摘し、「この高止まりしているインフレはしつこく続いており、経済の悪化なしにさらなる利下げは不適切だ」と述べました。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、「金融政策が過度に緩和的にならない範囲で、さらなる緩和には限界がある」と警告しました。これらのハト派的なコメントは、国債利回りを押し上げ、10年物Tノート利回りは4.1ベーシスポイント上昇し4.11%となり、株式評価に追加の逆風をもたらしました。12月の10年物Tノート先物はセッション中に7.5ティック下落しました。## テクノロジーと半導体セクターの下落テクノロジーセクターは、木曜日の売り圧力の大部分を占めました。半導体メーカーは特に弱く、ARMホールディングスとインテルは5%以上下落し、ブロードコムとラム・リサーチもそれぞれ4%以上下落しました。その他の半導体関連銘柄には、マイクロン・テクノロジー、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、アプライド・マテリアルズ、KLAコープなどがあり、いずれも3%以上の下落となりました。マグニフィセント・セブンと呼ばれるテクノロジー株も同様に下落し、テスラが6%以上の下落でリードしました。Nvidiaは3%以上下落し、Googleの親会社アルファベットとAmazonはそれぞれ2%以上の下落。Microsoftは1%をわずかに超える下落、Appleは0.19%の下落でしたが、Meta Platformsは0.14%の小幅な上昇で逆行しました。## 企業収益と個別株の動き広範な市場の弱さにもかかわらず、第3四半期の決算シーズンは、微妙な結果を示しました。報告済みの456社のうち約82%がコンセンサス予想を上回り、2021年以来最も強い四半期となる可能性を示しています。ただし、前年比14.6%の利益成長は、当初予想の7.2%を大きく上回り、評価の持続性について疑問を投げかけています。いくつかの企業のガイダンスの失望により、売りが加速しました。ウォルト・ディズニーは、第4四半期の収益予測が224億6000万ドルと、コンセンサスの228億3000万ドルを下回ったことから、7%の下落を記録。アーデント・ヘルスは、通年の調整後EBITDA予測を5億3000万ドルから5億5500万ドルに引き下げたことで34%の下落。Webtoon Entertainmentは、第4四半期の収益予測が3億3000万ドルから3億4000万ドルと、コンセンサスの3億8230万ドルを下回ったため25%の下落を見せました。一方、いくつかの企業は好材料により上昇しました。クレイテン・ダブリラー＆ライスが潜在的な買収の検討を明らかにしたことで、シールド・エアは17%上昇。Firefly Aerospaceも、第3四半期の収益が予想を上回ったことで17%上昇。シスコシステムズは2026年の収益見通し引き上げにより4%上昇し、アルベマールやナイキもアナリストの格上げを受けて上昇しました。## 債券市場と世界株式の動向債券市場は、株式の弱さとともに利回りの拡大が見られました。ドイツの10年物連邦債利回りは4.4ベーシスポイント上昇し2.688%、英国の10年物ギルト利回りは3.9ベーシスポイント上昇し4.437%となりました。30年物米国債の$25 億ドルの入札は、需要が弱く、入札倍率は2.29で、10回の平均の2.38を下回りました。国際株式市場は、混合のシグナルを示しました。ユーロストックス50は過去最高から0.77%下落、中国の上海総合指数は0.73%上昇し10年ぶりの高値をつけ、日本の日経平均株価は0.43%上昇しました。## 政府閉鎖の解決トランプ大統領は、水曜日の夜に、史上最長の米国政府の閉鎖を終わらせる立法に署名しました。この措置は、特定の省庁に対して通年の資金を提供し、他の機関は1月30日まで資金供給が継続されます。議会予算局は、6週間の閉鎖により、当期の実質GDP成長率が1.5ポイント減少すると予測していますが、再開された連邦プログラムや未払い給与の支払いにより、2025年初頭には損失の半分以上を回復できる可能性もあります。閉鎖に伴う混乱のため、10月の雇用統計と消費者物価指数の遅延リリースが、市場の不確実性を高め、Fedの12月の金融政策決定に影響を与えました。
テクノロジー株が下落、FRBの利上げ期待高まる
木曜日の市場セッションでは、連邦準備制度理事会（Fed）当局者の金利政策に対するより慎重な姿勢を示唆するコメントを受けて、主要指数全体で大きな下落が見られました。楽観的だった前回の金融緩和期待から一転、懸念の見通しが市場を沈ませました。
主要指数の下落
広範な市場売りは、3つの主要ベンチマークすべてに反映されました。S&P 500指数は1.66%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.65%下落しました。テクノロジー重視のナスダック100はより大きく2.05%下落。先物市場も同様の弱さを示し、12月のE-mini S&P先物は1.64%下落、12月のE-miniナスダック先物は2.02%後退しました。
木曜日の下落の主な要因は、連邦準備制度の12月の政策会合に関する期待の変化にありました。現在の確率は、12月9-10日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性をわずか51%と見積もっており、前週の70%から大きく低下しています。この変化は、市場の金融政策緩和に対する見積もりの重要な再調整を示しています。
Fed当局者のハト派的姿勢の示唆
3人の著名な連邦準備制度の地方連銀総裁は、公に現在の金利水準を維持することを支持する姿勢を強調しました。ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、「インフレと雇用リスクのバランスを取るために、しばらくの間政策金利を現状維持するのが適切だろう」と述べました。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、持続的なインフレ圧力を指摘し、「この高止まりしているインフレはしつこく続いており、経済の悪化なしにさらなる利下げは不適切だ」と述べました。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、「金融政策が過度に緩和的にならない範囲で、さらなる緩和には限界がある」と警告しました。
これらのハト派的なコメントは、国債利回りを押し上げ、10年物Tノート利回りは4.1ベーシスポイント上昇し4.11%となり、株式評価に追加の逆風をもたらしました。12月の10年物Tノート先物はセッション中に7.5ティック下落しました。
テクノロジーと半導体セクターの下落
テクノロジーセクターは、木曜日の売り圧力の大部分を占めました。半導体メーカーは特に弱く、ARMホールディングスとインテルは5%以上下落し、ブロードコムとラム・リサーチもそれぞれ4%以上下落しました。その他の半導体関連銘柄には、マイクロン・テクノロジー、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、アプライド・マテリアルズ、KLAコープなどがあり、いずれも3%以上の下落となりました。
マグニフィセント・セブンと呼ばれるテクノロジー株も同様に下落し、テスラが6%以上の下落でリードしました。Nvidiaは3%以上下落し、Googleの親会社アルファベットとAmazonはそれぞれ2%以上の下落。Microsoftは1%をわずかに超える下落、Appleは0.19%の下落でしたが、Meta Platformsは0.14%の小幅な上昇で逆行しました。
企業収益と個別株の動き
広範な市場の弱さにもかかわらず、第3四半期の決算シーズンは、微妙な結果を示しました。報告済みの456社のうち約82%がコンセンサス予想を上回り、2021年以来最も強い四半期となる可能性を示しています。ただし、前年比14.6%の利益成長は、当初予想の7.2%を大きく上回り、評価の持続性について疑問を投げかけています。
いくつかの企業のガイダンスの失望により、売りが加速しました。ウォルト・ディズニーは、第4四半期の収益予測が224億6000万ドルと、コンセンサスの228億3000万ドルを下回ったことから、7%の下落を記録。アーデント・ヘルスは、通年の調整後EBITDA予測を5億3000万ドルから5億5500万ドルに引き下げたことで34%の下落。Webtoon Entertainmentは、第4四半期の収益予測が3億3000万ドルから3億4000万ドルと、コンセンサスの3億8230万ドルを下回ったため25%の下落を見せました。
一方、いくつかの企業は好材料により上昇しました。クレイテン・ダブリラー＆ライスが潜在的な買収の検討を明らかにしたことで、シールド・エアは17%上昇。Firefly Aerospaceも、第3四半期の収益が予想を上回ったことで17%上昇。シスコシステムズは2026年の収益見通し引き上げにより4%上昇し、アルベマールやナイキもアナリストの格上げを受けて上昇しました。
債券市場と世界株式の動向
債券市場は、株式の弱さとともに利回りの拡大が見られました。ドイツの10年物連邦債利回りは4.4ベーシスポイント上昇し2.688%、英国の10年物ギルト利回りは3.9ベーシスポイント上昇し4.437%となりました。30年物米国債の$25 億ドルの入札は、需要が弱く、入札倍率は2.29で、10回の平均の2.38を下回りました。
国際株式市場は、混合のシグナルを示しました。ユーロストックス50は過去最高から0.77%下落、中国の上海総合指数は0.73%上昇し10年ぶりの高値をつけ、日本の日経平均株価は0.43%上昇しました。
政府閉鎖の解決
トランプ大統領は、水曜日の夜に、史上最長の米国政府の閉鎖を終わらせる立法に署名しました。この措置は、特定の省庁に対して通年の資金を提供し、他の機関は1月30日まで資金供給が継続されます。議会予算局は、6週間の閉鎖により、当期の実質GDP成長率が1.5ポイント減少すると予測していますが、再開された連邦プログラムや未払い給与の支払いにより、2025年初頭には損失の半分以上を回復できる可能性もあります。
閉鎖に伴う混乱のため、10月の雇用統計と消費者物価指数の遅延リリースが、市場の不確実性を高め、Fedの12月の金融政策決定に影響を与えました。