Ledakan Komputasi Kuantum Menghadapi Kenyataan: IonQ, Rigetti, D-Wave di Persimpangan Sebelum 2026

Rally ini luar biasa. Selama setahun terakhir, Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) melonjak 545%, sementara D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) melompat 458% dan IonQ (NYSE: IONQ) naik 43%. Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) melonjak 67%, meninggalkan kenaikan modest 19% dari Nasdaq Composite. Namun di balik euforia ini tersembunyi pola yang diulang sejarah dengan ketidaknyamanan yang sama.

Ilusi Triliun-Dolar

Mengapa geger ini? Angka-angkanya terlihat memabukkan. Analis memperkirakan pasar yang dapat dijangkau oleh komputasi kuantum sekitar $1 triliun pada tahun 2035, dengan Boston Consulting Group memperkirakan $850 miliar dalam potensi nilai ekonomi global pada tahun 2040. Tambahkan lagi kemitraan tahap awal—kolaborasi Rigetti dengan Angkatan Udara, IonQ dan Rigetti mendapatkan akses cloud melalui Amazon (Braket) dan Microsoft (Azure Quantum)—ditambah JPMorgan Chase yang menganggarkan $1.5 triliun, inisiatif Keamanan dan Ketahanan selama 10 tahun yang mengalokasikan hingga $10 miliar untuk investasi kuantum, dan Anda mendapatkan narasi yang memikat Wall Street.

Teknologi itu sendiri menyimpan janji. Komputer kuantum bisa merevolusi pengembangan obat, mempercepat pelatihan model AI, dan mengubah prakiraan cuaca. Tapi inilah masalahnya: sebagian besar analis Wall Street yang meliput saham ini tidak mengharapkan komputer kuantum mengungguli sistem klasik untuk pemecahan masalah praktis hingga akhir dekade ini. Lebih mengkhawatirkan? Bukti yang ada saat ini sangat sedikit bahwa bisnis benar-benar menghasilkan pengembalian positif dari investasi kuantum mereka hari ini.

Ketika Inovasi Bertemu Realitas Valuasi

Di sinilah Sean Williams dan pengamat pasar lainnya mengingatkan. Sejarah menunjukkan setiap inovasi “mengubah permainan” selama 30 tahun terakhir—dari internet hingga sequencing genom, nanoteknologi, pencetakan 3D, blockchain, dan metaverse—mengikuti skenario yang sama: hype yang meledak-ledak, proyeksi adopsi yang tidak rasional, lalu koreksi yang menghancurkan saat kenyataan mulai muncul.

Sinyal valuasi berkedip merah. Sebelum crash dot-com pada Maret 2000, saham internet memiliki rasio harga terhadap penjualan (P/S) lebih dari 30—tingkat yang terbukti tidak berkelanjutan dalam sejarah. Saat ini, IonQ, Rigetti, D-Wave, dan Quantum Computing Inc. semuanya diperdagangkan dengan rasio P/S jauh di atas 30. Bahkan jika diproyeksikan ke 2028, keempatnya tetap di atas zona bahaya itu.

Keunggulan Mover Pertama Runtuh

Inilah yang harus membuat investor tetap waspada: tujuh raksasa teknologi yang luar biasa ini sedang mengembangkan unit pemrosesan kuantum mereka sendiri. Dengan cadangan kas yang jauh melampaui pesaing murni yang lebih kecil, para raksasa ini bisa dengan cepat mengkomoditisasi apa yang saat ini tampak seperti parit yang defensif. Jendela bagi IonQ, Rigetti, D-Wave, dan Quantum Computing Inc. untuk membangun dominasi semakin menyempit dengan cepat.

Sementara tahun 2025 memberikan pengembalian tahun terbaik untuk saham pure-play komputasi kuantum, tahun 2026 menjanjikan sebagai titik balik potensial. Sejarah tidak meramalkan masa depan dengan pasti, tetapi 30 tahun data tentang teknologi yang dipenuhi hype menawarkan pelajaran yang tidak nyaman: mereka yang mengejar mimpi sering kali tiba tepat saat skenario berbalik.