Vị trí Mở và Đóng trong Giao dịch Quyền chọn: Sự Khác biệt Cần thiết

Khi giao dịch hợp đồng quyền chọn, bạn sẽ gặp hai chiến lược cơ bản: mở vị thế mới và thoát vị thế hiện có. Hiểu rõ khi nào nên mua để mở và khi nào nên mua để đóng là điều cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai tham gia thị trường phái sinh. Hãy cùng phân tích các khái niệm này và khám phá cách chúng hoạt động trong bức tranh tổng thể của giao dịch quyền chọn.

Hiểu về Hợp đồng quyền chọn và Các bên liên quan chính

Hợp đồng quyền chọn là một công cụ phái sinh—nghĩa là giá trị của nó phụ thuộc vào tài sản cơ sở. Là người sở hữu hợp đồng, bạn có quyền (mặc dù không bắt buộc) thực hiện một giao dịch liên quan đến tài sản cơ sở tại mức giá đã định trước vào hoặc trước ngày xác định.

Mỗi hợp đồng liên quan đến hai bên: người mua, người mua hợp đồng và có quyền giao dịch, và người bán, người phát hành hợp đồng và chịu trách nhiệm thực hiện. Không bắt buộc bạn phải thực hiện quyền của mình nếu điều kiện thị trường không thuận lợi. Sự linh hoạt này chính là điểm hấp dẫn của giao dịch quyền chọn.

Thị trường phân loại quyền chọn thành hai loại: quyền mua (call) và quyền bán (put), mỗi loại phục vụ các mục đích chiến lược khác nhau.

Quyền mua vs. Quyền bán: Đặt cược ngược chiều về biến động giá

Quyền mua (call options) cho phép bạn có quyền mua một tài sản từ người bán. Giữ quyền mua thể hiện một cái nhìn lạc quan—bạn dự đoán giá tài sản sẽ tăng. Giả sử bạn mua một hợp đồng quyền mua cổ phiếu ABC Corp. với giá $15 mỗi cổ phiếu, hết hạn ngày 1 tháng 8. Nếu cổ phiếu ABC tăng lên đến $20 khi hết hạn, người bán phải cung cấp cổ phiếu cho bạn ở mức $15, mang lại cho bạn lợi thế $5 mỗi cổ phiếu.

Quyền bán (put options) hoạt động ngược lại. Chúng cho phép bạn bán một tài sản cho người bán hợp đồng. Điều này phản ánh một vị thế giảm—bạn dự đoán giá trị của tài sản sẽ giảm. Giả sử bạn sở hữu một hợp đồng quyền bán cho cổ phiếu ABC với ngày hết hạn 1 tháng 8. Nếu cổ phiếu ABC giảm xuống còn $15 mỗi cổ phiếu, bạn có quyền bán cổ phiếu cho người bán ở mức $15, thu lợi $10 mỗi cổ phiếu.

Mở vị thế: Mua để mở nghĩa là gì?

Khi bạn mua để mở, bạn tạo ra một vị thế thị trường mới bằng cách mua một hợp đồng quyền chọn mới phát hành. Người bán xác lập và cung cấp hợp đồng này cho bạn với mức giá đã thỏa thuận gọi là phí quyền chọn (premium). Sau khi mua, bạn sở hữu tất cả các quyền trong hợp đồng.

Đối với hợp đồng quyền mua: Mua để mở một quyền mua báo hiệu với thị trường rằng bạn tin rằng giá của tài sản sẽ tăng. Bạn bây giờ có quyền mua tài sản đó ở mức giá thực thi đã định vào ngày hết hạn.

Đối với hợp đồng quyền bán: Mua để mở một quyền bán thể hiện kỳ vọng của bạn rằng giá của tài sản sẽ giảm. Bạn có quyền bán tài sản đó ở mức giá thực thi đã thỏa thuận khi hợp đồng đáo hạn.

Hành động này gọi là “mua để mở” chính xác vì nó thiết lập một vị thế chưa từng có trước đó, biến bạn thành người giữ hợp đồng. Giao dịch của bạn tạo ra một tín hiệu thị trường mới phản ánh dự đoán hướng đi của bạn.

Thoát vị thế: Hiểu về Mua để đóng

Thoát khỏi vị thế quyền chọn đòi hỏi một cách tiếp cận khác. Sau khi bán hợp đồng để thu phí quyền chọn, bạn sẽ phải chịu nghĩa vụ. Đối với quyền mua, bạn phải giao cổ phiếu nếu người mua thực hiện quyền. Đối với quyền bán, bạn phải mua cổ phiếu nếu hợp đồng được thực hiện.

Tuy nhiên, nếu biến động thị trường đe dọa gây lỗ, bạn có thể trung hòa rủi ro này. Cách làm là: Bạn mua để đóng bằng cách mua một hợp đồng đối ứng giống hệt qua thị trường. Chiến lược này giúp loại bỏ nghĩa vụ của bạn.

Xem xét ví dụ sau: Bạn bán một hợp đồng quyền mua cổ phiếu ABC với mức giá $5 kết thúc ngày 1 tháng 8. Khi giá thị trường lên đến $60, bạn có thể đối mặt với khoản lỗ tiềm năng $10 mỗi cổ phiếu nếu người mua thực hiện quyền. Để thoát khỏi vị thế này, bạn mua một hợp đồng quyền mua phù hợp $50 cùng tài sản cơ sở, ngày hết hạn, và mức giá thực thi( từ thị trường. Bây giờ bạn có hai vị thế đối ứng—mỗi đô la bạn nợ trên hợp đồng đã bán được bù đắp bởi mỗi đô la bạn kiếm được trên hợp đồng mua.

Việc mua đóng này có thể sẽ tốn nhiều phí quyền chọn hơn số tiền bạn đã thu ban đầu, nhưng bạn đã thoát khỏi vị thế với nghĩa vụ ròng bằng 0.

Vai trò quan trọng của Nhà tạo lập thị trường

Cơ chế đối ứng này hoạt động nhờ cách thức hoạt động của thị trường quyền chọn. Tất cả các giao dịch đều đi qua một trung tâm bù trừ—một trung gian trung lập, hòa giải tất cả các lệnh mua và bán. Thay vì giao dịch trực tiếp giữa người mua và người bán, cả hai bên đều giao dịch qua trung tâm này.

Khi bạn thực hiện quyền, bạn thu tiền từ thị trường. Khi bạn nợ tiền, bạn thanh toán cho thị trường. Tất cả nghĩa vụ và khoản phải thu được thanh toán qua thị trường chung, không phải giữa các nhà giao dịch riêng lẻ. Cơ sở hạ tầng này chính là lý do tại sao mua để đóng là khả thi: bất kể ai giữ hợp đồng đã bán ban đầu của bạn, trung tâm bù trừ đảm bảo tất cả các khoản thanh toán cân đối một cách chính xác. Nghĩa vụ của bạn sẽ đối ứng hoàn hảo với vị thế đối ứng mới của bạn.

Những điểm chính dành cho nhà giao dịch quyền chọn

Mua để mở nghĩa là bạn mua một hợp đồng quyền chọn mới, thiết lập một vị thế mới và thể hiện dự đoán của bạn về thị trường. Mua để đóng nghĩa là bạn mua một hợp đồng đối ứng để trung hòa vị thế đã bán trước đó, giúp bạn thoát khỏi vị thế mà không phải chịu nghĩa vụ liên tục.

Hãy nhớ rằng, giao dịch quyền chọn thành công mang lại lợi nhuận ngắn hạn để tính thuế. Trước khi bắt đầu tham gia thị trường quyền chọn, hãy cân nhắc tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính để đảm bảo chiến lược này phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của bạn.

Giao dịch quyền chọn kết hợp sự phức tạp với tiềm năng lợi nhuận. Hiểu rõ các cơ chế nền tảng của việc mở và đóng vị thế sẽ giúp bạn vững vàng hơn khi điều hướng thị trường phái sinh.