SOP vs MOP: Tại sao hai loại phân kali này lại quan trọng đối với nhà đầu tư

Với nhu cầu thực phẩm toàn cầu tăng vọt cùng với sự gia tăng dân số, ngành nông nghiệp ngày càng dựa vào phân bón để tối đa hóa năng suất và chất lượng cây trồng. Trong số các dưỡng chất thiết yếu, kali nổi bật—và đó là lý do thị trường phân bón kali trở nên cực kỳ quan trọng. Nhưng không phải tất cả các loại phân kali đều giống nhau, và việc hiểu rõ sự khác biệt giữa sulfate of potash (SOP) và muriate of potash (MOP) là điều cần thiết cho bất kỳ ai đang quan tâm đến lĩnh vực đầu tư phân bón.

Cảnh quan Kali Toàn Cầu: Ưu Thế Cung Ứng và Động Thái Thị Trường

Canada dẫn đầu thế giới về sản xuất kali với mức vượt trội, sản xuất hơn 13 triệu tấn mỗi năm tính đến 2023. Nga xếp thứ hai với 6,5 triệu tấn, trong khi Trung Quốc đứng thứ ba với 6 triệu tấn. Cơ sở sản xuất tập trung này làm cho các động thái của thị trường hàng hóa kali trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Kali tự nó bắt nguồn từ các muối giàu kali hình thành trong các mỏ dưới lòng đất từ các lớp trầm tích cổ đại của các đáy biển đã bay hơi. Kali được công nhận rộng rãi là cần thiết cho sự phát triển của thực vật, sức khỏe động vật và dinh dưỡng con người. Ngoài nông nghiệp, kali còn có các ứng dụng phụ trong sản xuất chất tẩy rửa, gốm sứ, dược phẩm, xử lý nước, và thậm chí là các loại muối thay thế để chống đóng băng—mặc dù tiêu thụ phân bón chiếm ưu thế trong nhu cầu toàn cầu.

MOP: “Người Lao Động Chính” của Phân Bón Kali

Muriate of potash, hay còn gọi là kali clorua (KCl), vẫn là loại phân kali phổ biến nhất trên toàn cầu. Ưu điểm chính của nó là tăng khả năng chống bệnh khi được bón vào đất thiếu clo. Tuy nhiên, MOP cũng có những hạn chế đáng kể.

Mức độ clo cao—dù đến từ điều kiện đất hiện tại hay nước tưới—có thể gây mất cân bằng dinh dưỡng độc hại cho cây trồng. Điều này có nghĩa là việc sử dụng MOP đòi hỏi phải điều chỉnh cẩn thận và chỉ phù hợp với một số loại cây trồng nhất định. Cây củ cải đường, ngô, cần tây và cải bó xôi là những loại cây thường được bón MOP, vì chúng chịu đựng clo tốt.

Nutrien (TSX: NTR), được hình thành từ sự hợp nhất của Potash Corporation of Saskatchewan và Agrium, là một nhà sản xuất MOP lớn. Ngoài các công ty lớn, còn có làn sóng các nhà thăm dò đang chiếm lĩnh thị trường MOP. Highfield Resources (ASX: HFR) đang tiến hành dự án Muga tại Tây Ban Nha, mục tiêu sản xuất hơn 1 triệu tấn MOP mỗi năm với EBITDA dự kiến khoảng 410 triệu euro khi hoạt động đầy đủ. Western Potash (công ty con của Western Resources, TSX: WRX) và Gensource Potash (TSXV: GSP) đang phát triển các dự án MOP tại Saskatchewan. Các nhà chơi nhỏ hơn như Verde AgriTech (TSX: NPK) và Sage Potash (TSXV: SAGE, OTCQB: SGPTF) cũng đang mở rộng danh mục MOP của mình.

SOP: Lựa Chọn Cao Cấp Đang Thu Hút

Sulfate of potash nổi bật với khả năng cung cấp hai dưỡng chất: kali và lưu huỳnh. Sự kết hợp này nâng cao chất lượng và năng suất cây trồng đồng thời giúp cây chống chịu hạn hán, sương giá, sâu bệnh và bệnh tật. SOP cải thiện hình thức và hương vị thực phẩm, đồng thời tăng khả năng hấp thụ dinh dưỡng của phospho và sắt—những yếu tố quan trọng cho sức sống của cây.

Các loại cây có giá trị cao—trái cây, rau quả, hạt, trà, cà phê và thuốc lá—là lĩnh vực chính của SOP, đặc biệt đối với các loại cây nhạy cảm với clo, nơi MOP có thể gây phản tác dụng. Thương hiệu: SOP có giá cao hơn do được sản xuất tổng hợp chứ không phải khai thác tự nhiên.

Quy trình Mannheim chiếm ưu thế toàn cầu trong sản xuất SOP, chiếm 50-60% nguồn cung. Phương pháp này liên quan đến việc nung kali clorua và axit sulfuric trong lò nung nhiệt độ trên 600°C, thúc đẩy phản ứng hoá học tạo ra SOP. Phương pháp thứ hai, chiếm 25-30% sản lượng, kết hợp kali clorua với các muối sulfate khác để tạo thành các hợp chất muối đôi.

Một phương thức thứ ba dựa vào các mạch nước ngầm tự nhiên giàu sulfate. Compass Minerals International (NYSE: CMP), hoạt động tại Kansas, và SQM của Chile (NYSE: SQM)—cũng là nhà sản xuất lithium lớn với hoạt động tại Salar de Atacama—là ví dụ của mô hình dựa trên mạch nước ngầm này. Các nhà mới nổi như Agrimin (ASX: AMN) đang định hướng dự án Mackay tại Tây Australia để sẵn sàng sản xuất vào năm 2025.

Thách Thức và Cơ Hội Thị Trường Trong Tương Lai

Triển vọng dài hạn của ngành kali vẫn tích cực nhờ nhu cầu nông nghiệp liên tục và trữ lượng toàn cầu có hạn. Tuy nhiên, áp lực chu kỳ vẫn còn tồn tại. Sau khi Nga xâm lược Ukraine năm 2022 đẩy giá kali lên mức cao kỷ lục, thị trường đã nguội đi. Giá MOP và SOP vẫn duy trì trên mức trước đại dịch vào năm 2025, mặc dù không còn ở đỉnh cao như sau cuộc xung đột.

Các yếu tố địa chính trị bất định vẫn còn tiềm ẩn. Các mối đe dọa về thuế quan của Donald Trump nhằm vào Canada và Mexico—đặc biệt Mexico là trung tâm phân phối phân bón quan trọng—có thể định hình lại các động thái về giá và chuỗi cung ứng trong năm 2025.

Đối Với Nhà Đầu Tư: Phần Chốt

Phân biệt SOP và MOP là điều nền tảng cho các thành viên trong ngành phân bón. Mỗi loại phục vụ các loại cây trồng khác nhau, sử dụng các phương pháp sản xuất riêng biệt và chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố thị trường riêng. Ngoài kiến thức về sản phẩm, nhà đầu tư cần đánh giá sức khỏe ngành, khu vực địa lý, năng lực quản lý và các yếu tố tài chính trước khi rót vốn vào lĩnh vực chu kỳ nhưng thiết yếu này.