#降息预期 Al ver la película de los resultados de Oracle, me he acordado de aquellos momentos en los que las ideas de IA nos hicieron cortar cebollas. La bajada de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal debería ser una buena noticia, ¿verdad? Pues no. Bitcoin cayó un 2,8% y los futuros del Nasdaq también se hundieron.

El problema no está en la bajada de tipos, sino en esa vieja estrategia — la ola de infraestructura impulsada por deuda, donde los ingresos prometidos nunca alcanzan a la realidad del flujo de caja. Las ventas de nuevas licencias de Oracle son débiles, los ingresos por software tradicional caen, ¿qué significa esto? Que toda esa prosperidad anterior era solo una ilusión basada en un gasto excesivo del futuro.

He visto demasiados proyectos morir así. Al principio, se venden como un éxito total, con financiación, más financiación y aún más financiación, con datos en la cuenta que parecen perfectos. Pero en cuanto los fundamentos se revelan, el mercado cambia de humor y los que huyen son siempre los que estaban atentos. La expectativa de bajada de tipos se desvanece, el FOMO se retira, y queda claro quién está nadando desnudo.

Esta ola de volatilidad es una señal, no el final. Para sobrevivir en este mercado, hay que aprender a distinguir entre lo que es real y lo que no en los ciclos — no dejarse engañar por las buenas noticias macro como la bajada de tipos, sino centrarse en si las empresas pueden generar flujo de caja real. La caída de Oracle ha sido dura, y no solo los inversores en tecnología deberían reflexionar.