この年末のビットコインの調整の背後には、早くも操縦者の正体が露わになっている——トップレベルの機関の税務アービトラージゲームだ。

仕組みは実はそんなに複雑ではない：12月に手持ちのBTCを売却し、帳簿上で損失を確定させ、その損失を使って年間の巨額な利益を相殺し、税負担を軽減する。例を挙げると、120万円のコストのコインを100万円で売却し、その間に20万円の帳簿上の損失が生まれ、これが節税の道具となる。売却後？1月には彼らはこれらのコインを買い戻し、引き続き保有し続ける。

なぜこんなに規則的なのか？過去数年の動きを見るとわかる。2023年から毎年年初に激しい反発が起きており、これは決して偶然ではない。これらの税務アービトラージ者は12月に一斉に清算し、新年の1月には狂ったように買い戻しを始める。結果としてコインの価格は自然と上昇する。今のこの下落局面は、要するに大口投資家たちが税金を少なくするための「目くらまし」に過ぎない。

別の角度から見ると、これはむしろ良い買い場とも言える。1月にあの連中が狂ったように買い戻しを始めると、流動性は枯渇し、その時点での参入は難しくなる。反発の前夜に売って後悔するよりも、今このタイミングを掴む方が賢明だ。2026年の相場はちょうど始まったばかりであり、この周期的な調整に怯えて退場しないようにしよう。