2025-12-26 10:22:02

Kenaikan suku bunga paling agresif Bank of Japan dalam 30 tahun baru saja diselesaikan, dan suku bunga kebijakan telah didorong ke 0,75%, tetapi yen menjadi lebih lembut dan lebih lemah, dan sekarang telah tergelincir ke sekitar 156, hanya satu napas lagi dari level terendah tahunan. Wall Street terlihat buruk, sekelompok institusi memprediksi bahwa yen akan menembus angka 165 terhadap dolar AS pada tahun 2026, bagaimana badai depresiasi ini semakin ganas?

Omong-omong, akar masalahnya terletak pada satu kata: ketidakcocokan. Bank of Japan ingin meluangkan waktu, dan pasar bertaruh bahwa kenaikan suku bunga berikutnya tidak akan menunggu hingga September 2026, tetapi inflasi telah melampaui target 2% selama 44 bulan berturut-turut, tetapi suku bunga riil masih berada di wilayah negatif. Berbeda dengan The Fed, siklus pemotongan suku bunga akan segera berakhir, para pejabat hawkish telah menjelaskan bahwa "suku bunga tidak akan dipindahkan dalam beberapa bulan ke depan", dan perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan Jepang tetap stabil di level tertinggi 2,2%, yang telah menjadi mesin depresiasi yen yang berkelanjutan.

Masalah pelarian modal bahkan lebih menyayat hati. Skala investor ritel Jepang yang membeli saham luar negeri melayang di level tertinggi sepuluh tahun di 9,4 triliun yen, dan merger dan akuisisi lintas batas juga telah mencapai level tertinggi baru, dan semua orang memindahkan uang. Trik lama carry trading kembali - meminjam yen murah untuk berinvestasi dalam mata uang hasil tinggi, posisi bearish dana leverage telah naik ke titik tertinggi sejak Juli 2024, dan tidak mungkin yen rebound.

Bagaimana institusi memprediksi? JPMorgan Chase & Co. melihat posisi 164, Fukuoka Financial Group bahkan merasa bisa menyentuh 165, dan BNP Paribas juga memperingatkan bahwa 160 berbahaya. Lebih buruk lagi, pemerintah Jepang telah menghabiskan 18,3 triliun yen untuk merangsang ekonomi, tetapi bank sentral mengetat, yang benar-benar membatalkan satu sama lain, dan imbal hasil obligasi pemerintah telah melonjak ke level tertinggi 18 tahun, semakin mengosongkan kredit yen.

Sikap The Fed juga tidak jelas, meskipun ada kontroversi internal atas pemotongan suku bunga, tetapi pasar telah mengunci ekspektasi bahwa "pemotongan suku bunga pada dasarnya sudah berakhir", dan jika elang unggul, yen harus menerima pukulan lagi. Bank of Japan juga cukup sulit: kenaikan suku bunga yang agresif takut memicu resesi, dan kebijakan seperti air hangat tidak dapat membalikkan situasi depresiasi sama sekali.

Akankah yen benar-benar turun di bawah 165 pada tahun 2026? Akankah pemerintah Jepang campur tangan dalam devisa lagi? Apa pendapat Anda tentang bagaimana drama penyusutan ini harus berakhir?

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

12 Suka

Hadiah
12
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

SchrodingerGas

· 6jam yang lalu

Ini adalah contoh klasik dari ketidaksesuaian kebijakan, bank sentral dan pemerintah masing-masing mengeluarkan kebijakan sendiri, tentu saja pasar harus mencari ruang arbitrase. Dalam permainan ini, Jepang kalah dalam manajemen ekspektasi, pada tahun 2026 165 pasti akan ditembus. Singkatnya, ini adalah keseimbangan permainan dari arbitrase selisih suku bunga, meminjam yen murah untuk membeli obligasi AS, dana leverage semakin pesimis terhadap tekanan yen, menciptakan siklus umpan balik yang memperkuat diri sendiri. Kebijakan kenaikan suku bunga bank sentral tidak bisa menyelamatkan yen, ini adalah bagian yang paling ironis... menunjukkan bahwa pasar tidak percaya. Stimulus sebesar 18,3 triliun langsung diimbangi oleh kebijakan pengetatan, operasi saling melawan ini hanya pernah saya lihat di blockchain. Intervensi pemerintah Jepang di pasar valuta asing? Bangunlah, Federal Reserve tidak akan mengendur, intervensi pun sia-sia.

Lihat AsliBalas0

ForkThisDAO

· 6jam yang lalu

Bank of Japan benar-benar melakukan langkah yang luar biasa kali ini, menaikkan suku bunga tetapi malah melemahkan nilai tukar, logika ini benar-benar bertentangan. Selisih suku bunga sudah ada di sana, perdagangan arbitrase menghasilkan keuntungan dengan santai, bagaimana mungkin yen bisa menguat. 165 bukan mimpi, sepertinya orang-orang di JPMorgan masih harus menurunkan ekspektasi mereka. Pemerintah satu sisi menggelontorkan uang, sementara bank sentral melakukan pengetatan, bukankah ini saling bertentangan, hasilnya imbal hasil obligasi pemerintah mencapai rekor tertinggi malah merusak kepercayaan terhadap yen. Bank of Japan benar-benar terjebak, di kedua sisi adalah jalan buntu, apapun yang dilakukan tidak bisa membalikkan tren besar. Federal Reserve tidak jelas sikapnya? Pasar sudah taruhan mati "tidak akan menurunkan lagi", ini yang benar-benar menjadi pembunuh yen. Kapital keluar begitu cepat, hanya mengandalkan kenaikan suku bunga tidak cukup, harus menunggu intervensi pemerintah di pasar valuta asing. Apakah akan pecah di angka 165 pada 2026? Saya yakin ini akan terjadi lebih awal, dana leverage yang short position-nya menumpuk seperti gunung, rebound yen hampir tidak mungkin.

Lihat AsliBalas0

BottomMisser

· 6jam yang lalu

Bank of Japan ini benar-benar memukul diri sendiri dengan langkah ini, menaikkan suku bunga yang justru menyebabkan depresiasi, luar biasa Ketidaksesuaian kebijakan ini memang menyakitkan, selisih suku bunga AS-JP ada di sana, perdagangan arbitrase hampir akan lepas landas Modal keluar dan leverage untuk short selling, ritme ini membuat yen sama sekali tidak bisa bangkit kembali 165 mungkin benar-benar tidak bisa dipertahankan, nanti tergantung apakah pemerintah Jepang akan melakukan intervensi atau tidak Saya bertaruh akan pecah di 165, lalu Jepang kembali melakukan intervensi pasar, ini sudah menjadi pola lama

Lihat AsliBalas0

ShortingEnthusiast

· 6jam yang lalu

Bank of Japan benar-benar mengangkat batu dan memukulkan ke kakinya sendiri, menaikkan suku bunga sebenarnya lebih baik tidak menaikkan sama sekali Ketidaksesuaian kebijakan, jujur saja, adalah bank sentral dan pemerintah bermain dengan saling meniupkan suara masing-masing Tantangan 165 ini pasti akan pecah suatu saat nanti, sekarang tinggal menunggu Federal Reserve menjadi lebih hawkish dan langsung lepas landas Investor ritel mengalihkan uang mereka ke pasar saham AS dengan gila-gilaan, arus arbitrase ini kembali lagi, tekanan jual yen tak tertandingi Pemerintah mengeluarkan 18 triliun yen, bank sentral keras kepala melakukan pengetatan, bukankah ini kontradiktif, tidak heran yen tampak lesu Intervensi di pasar valuta asing juga tidak bisa menyelamatkan, kecuali Federal Reserve tiba-tiba berbalik menjadi dovish, tapi saat ini situasinya tidak memungkinkan Berpandangan bearish terhadap yen sekarang adalah transaksi paling nyaman, siapa sih yang mau terus memegang mata uang rusak ini

Lihat AsliBalas0

ProofOfNothing

· 6jam yang lalu

Bank of Japan ini benar-benar luar biasa, menaikkan suku bunga malah menyebabkan depresiasi, kebijakan dan pasar benar-benar tidak sejalan Tunggu dulu, pemerintah mencetak uang sementara bank sentral mengetatkan kebijakan? Bukankah ini seperti memukul dua arah Jika angka 165 pecah, saya akan menunggu intervensi, berapa lama pemerintah Jepang bisa bertahan, itu terserah mereka Arbitrase ini kembali naik, trik lama meminjam yen benar-benar menghasilkan keuntungan besar Jika Federal Reserve benar-benar menjadi hawkish, yen akan benar-benar hancur, saat ini mereka hanya bertaruh agar tetap dovish Sejujurnya, mata uang yang bahkan suku bunga riilnya tidak bisa kembali positif, apakah depresiasi bisa berhenti? Jepang benar-benar harus melakukan intervensi serius, jika tidak, investasi asing akan segera keluar

Lihat AsliBalas0