最近全球金融市場的行情著實詭異。人民幣升破兩年半新高、黃金一口氣漲到4500美元/盎司（年漲幅達71%）、白銀更猛翻倍狂飆160%超越蘋果成全球第三大資產，連標普500都創了新高。但比特幣呢？就在85000-90000美元這個區間打橫，年度下跌大概13%，Q4表現差到七年最低。

這才是最扎心的地方。

按照常規邏輯，美元走弱應該利好比特幣，強避險需求也應該推高數字資產。結果完全反向。為什麼？挖下去能找到三個核心原因。

**第一是流動性的问题**。年底機構資金縮水明顯，美國現貨比特幣ETF最近連續五天淨流出超8.25億美元。大戶在往外跑，流動性就那樣了。

**第二是日本央行的衝擊**。這是三十年來首次加息，市場的不確定性一下子拉滿，資金開始抱團往黃金、白銀這種"確定性資產"堆。当大家都在追求確定性收益，比特幣這種高波動品種自然被冷落。

**第三點可能最殘酷**——資本現在更信任貴金屬歷史悠久的避險能力，相信上市公司股票有實實在在的盈利支撐，但對比特幣未來潛力的信念在動搖。"數字黃金"這套敘事開始失靈了。

眼下市場分成兩派。樂觀的人說別急，2026年流動性一旦恢復，比特幣肯定要補漲。另一邊，清崎這樣的聲音在警告法幣體系面臨瓦解風險，建議同時配置比特幣和貴金屬做對沖。

問題就懸在那兒——比特幣這波是暫時蛰伏還是對沖邏輯徹底崩了？2026年真的會暴力反彈嗎？