隨著漲勢失去動能，Opendoor Technologies 的警示信號逐漸升高

Opendoor 發生了什麼事？

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) 在2025年前漲幅接近280%，受到迷因股熱潮和高調高層支持的推動。然而，隨著該股在12月單月暴跌21.4%，警示信號已經開始響起，基本面也顯示未來仍面臨更多挑戰。

這波漲勢最初由知名投資者的看多呼聲和策略性領導層變動所推動，包括任命 Kaz Nejatian——前 Shopify 的 COO——為執行長，以及共同創辦人 Keith Rabois 和 Eric Wu 回歸董事會。然而，隨著市場焦點轉向其他地方，這股熱潮似乎正在降溫。

迷因股輪動問題

一個明顯的跡象是：曾經支持 Opendoor 的投資者最近轉向了 Nextdoor，另一個受到類似熱潮追捧的迷因股。雖然名稱聽起來相似，但兩者的業務本質截然不同——Opendoor 是一個 iBuyer 房地產平台，而 Nextdoor 則是一個超本地社交網絡。

這種資金輪動暗示著對 Opendoor 的投機興趣可能正在減退，交易者尋找新的快速獲利機會。儘管該股較2025年高點下跌約41%，但估值倍數仍相對於當前市場狀況偏高。

房市的結構性逆風

更深層的擔憂在於迷因股波動之外。Opendoor 的轉型策略——被稱為「Opendoor 2.0」——依賴人工智慧整合，以及轉向交易手續費經濟，而非房產升值收益。公司已成功透過AI降低成本和人力，但執行力並不保證盈利。

成功的關鍵在於透過平台實質性擴大交易量。然而，房市的信號最多是混合的。儘管第三季GDP超出預期，增長主要集中在高收入消費者和政府支出上。低收入家庭的信心正在惡化，房市銷售疲軟顯示美國人對就業穩定性和房地產曝險持謹慎態度。

對未來的影響

迷因股熱潮逐漸消退、估值偏高，以及房市受限的消費者需求，為 Opendoor 的轉型帶來挑戰。如果短期內銷售增長未能實現——考慮到宏觀經濟逆風，這是有可能的——投機性投資者可能會完全失去興趣，進而推低股價。

考慮投資 Opendoor 的投資者應謹慎權衡：轉型故事是否足以支撐目前的估值，並與可能放緩平台成長的宏觀經濟現實作比較。