Le marché mondial du café confronté à une lutte acharnée : la catastrophe indonésienne rencontre une explosion record de l'offre

Les prix du café envoient des signaux mitigés alors que le marché lutte contre des forces contradictoires. Les contrats à terme sur l’arabica de mars ont chuté de -1,90 points (-0,55%), tandis que les contrats sur le robusta de janvier ont gagné +42 points (+1,06%), reflétant le sentiment divisé qui s’empare des traders.

Catastrophe naturelle apporte un soutien aux prix

Les inondations graves en Indonésie émergent comme un facteur haussier crucial pour les marchés du café. Les conditions météorologiques catastrophiques ont dévasté environ un tiers des plantations d’arabica du pays dans le nord de Sumatra, menaçant de réduire les exportations indonésiennes de café jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26, selon des responsables de l’Association des Exportateurs et de l’Industrie du Café Indonésien. Étant donné que l’Indonésie se classe comme le troisième plus grand producteur de robusta au monde, toute perturbation de l’offre a un poids significatif sur les marchés mondiaux.

Le cœur de l’arabica au Brésil, Minas Gerais, offre un peu de soulagement avec des niveaux d’humidité récents à 76 % des normes historiques, suggérant des conditions de croissance adéquates à venir.

Réduction des stocks signale un resserrement de l’offre

Les stocks physiques diminuent dans les principales bourses. Les inventaires d’arabica surveillés par l’ICE ont atteint un creux de 1,75 année, à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser modestement à 456 477 sacs en milieu de semaine. Les stocks de robusta ont également chuté à un creux de 11,5 mois, à 4 012 lots, avant de rebondir à 4 278 lots en fin de semaine. Ces niveaux d’inventaire plus serrés soutiennent les prix face aux préoccupations concernant une demande soutenue.

Au niveau domestique, les approvisionnements en café aux États-Unis restent limités. Les importateurs américains ont réduit leurs achats de café brésilien de 52 % d’août à octobre — période durant laquelle les tarifs de Trump ont découragé les achats — n’acquérant que 983 970 sacs par rapport à la période de l’année précédente. Malgré la réduction des tarifs depuis, le renouvellement des stocks reste lent.

Une production abondante pèse sur le marché

Le cas baissier pour les prix repose sur une croissance explosive de l’offre. Le Vietnam, le principal producteur de robusta au monde, a augmenté ses exportations de novembre de 39 % en glissement annuel, à 88 000 MT, avec des expéditions cumulées de janvier à novembre en hausse de 14,8 %, à 1,398 MMT. La production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 %, atteignant 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), marquant un sommet sur 4 ans, avec l’Association du Café et du Cacao du Vietnam suggérant que la production pourrait être 10 % plus élevée si le temps coopère.

Les prévisions de production de café au Brésil ont été révisées à la hausse de manière significative. Conab a augmenté son estimation pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en décembre, ajoutant 1,34 million de sacs à la projection de septembre. Cependant, le FAS prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 diminuera en réalité de 3,1 %, à 63 millions de sacs, créant des attentes contradictoires pour les principaux fournisseurs.

La production mondiale établit de nouveaux records

L’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, un chiffre étonnamment résilient compte tenu de la croissance de la production. Le Service de l’Agriculture Étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café s’élèvera à un record de 178,848 millions de sacs en 2025/26, grâce à une hausse substantielle de +10,9 % du robusta, à 83,333 millions de sacs. La production d’arabica, cependant, fait face à des vents contraires avec une baisse prévue de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs.

Pour l’avenir, les stocks mondiaux de café en fin de période devraient se contracter de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs pour 2025/26, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente — un resserrement notable qui pourrait soutenir les planchers de prix.

Analyse du marché

Les prix du café sont pris entre la perturbation de l’offre en Indonésie et la forte croissance de la production au Vietnam. Alors que la diminution des stocks et la production mondiale record dessinent un tableau complexe, le soutien à court terme provenant des menaces liées au climat pourrait limiter le risque de baisse des prix à court terme, même si l’abondance à long terme se profile.