A temporada de resultados do terceiro trimestre começa com o setor financeiro a liderar a iniciativa

Resultados do 3º Trimestre: O Que Estamos a Ver Até Agora

O ciclo de divulgação de resultados do terceiro trimestre está em andamento, e os primeiros resultados apresentam um quadro encorajador para os investidores em ações. Entre as 99 empresas do S&P 500 que já divulgaram os seus resultados do Q3, os lucros agregados aumentaram 13,7% em relação ao ano anterior, apoiados por um aumento de 8,2% nas receitas. As taxas de superação das previsões destacam a história: 86,9% dessas empresas superaram as expectativas de lucros por ação (EPS), enquanto 81,8% superaram as previsões de receitas. Mais impressionante ainda, 75,8% deste grupo conseguiu superar ambos os indicadores simultaneamente.

No entanto, um setor está a superar decisivamente esta tendência mais ampla. O setor Financeiro apresenta resultados substancialmente mais fortes do que a média do mercado geral, sinalizando uma saúde robusta nos bancos, gestão de investimentos e serviços financeiros de forma mais ampla.

O Desempenho Excecional do Setor Financeiro

Com 54,5% da capitalização de mercado do setor Financeiro do S&P 500 a ter divulgado resultados do Q3, os números são impressionantes. Os lucros destas instituições financeiras dispararam 23,0% em comparação com o ano anterior, impulsionados por um aumento de 12,0% nas receitas. As taxas de superação são excecionais: 97,0% superaram as estimativas de EPS, e 87,9% superaram as expectativas de receitas. Notavelmente, 87,9% dos relatórios do setor Financeiro superaram tanto as previsões de lucros quanto de receitas.

Este desempenho representa um máximo de 20 trimestres para a taxa de superação de receitas do setor Financeiro. O setor não está apenas a cumprir as expectativas revistas para cima — está a superá-las substancialmente. Isto é importante porque as estimativas de consenso já tinham sido revistas em alta nas semanas que antecederam a temporada de resultados, o que significa que os resultados chegaram antes das expectativas, que também estavam a subir.

A comparação com o broader S&P 500 é reveladora. Enquanto 75,8% do índice geral superou ambos os indicadores, o setor Financeiro atingiu 87,9% — uma vantagem significativa de 12 pontos percentuais. Esta diferença destaca a força particular do setor no Q3.

Os Bancos Enviam Sinais Económicos Reasseguradores

A força não é apenas estatística. Grandes instituições financeiras, incluindo JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo e American Express, apresentaram resultados acompanhados de comentários construtivos sobre as condições económicas. Estas observações importam porque os gestores bancários têm uma visibilidade direta sobre a formação de negócios, o deployment de capital e o comportamento do consumidor.

Principais conclusões dos comentários recentes sobre os resultados bancários:

Saúde do Mercado de Consumidores e Trabalho: Os balanços familiares permanecem sólidos, apoiados por um mercado de trabalho persistentemente apertado. Os padrões de consumo mostram resiliência, e o emprego continua a ser uma força para a economia.

Melhoria na Qualidade de Crédito: As inadimplências de empréstimos recuaram de níveis elevados, e surgem sinais de uma procura mais forte por facilidades de crédito. Embora algumas entidades de empréstimo não bancário tenham enfrentado dificuldades, as instituições bancárias tradicionais reportam condições de crédito em melhoria.

Recuperação dos Mercados de Capitais: Após trimestres em que as equipas de gestão citaram melhorias nos pipelines de negócios com atividade limitada, o setor de mercados de capitais finalmente está a entregar resultados. As taxas de honorários de banca de investimento, a atividade de subscrição e as receitas dos mercados de capitais estão a mostrar melhorias significativas. Embora os níveis de atividade permaneçam abaixo das normas históricas, a trajetória é encorajadora, especialmente considerando as condições regulatórias e de política monetária favoráveis.

Implicações para o Futuro

Para o setor Financeiro do Zacks na sua totalidade, as estimativas de lucros do Q3 projetam um crescimento de 23,4% em relação ao ano anterior, com uma expansão de 7,8% nas receitas. Isto supera o que estamos a ver no mercado mais amplo, destacando a força particular do setor neste ciclo.

Olhar mais à frente, as estimativas de lucros do Q3 de 2025 sugerem atualmente um crescimento de 7,3% com receitas 6,7% superiores. A observação crítica é que as estimativas do Q3 têm vindo a subir desde o início do trimestre, indicando uma confiança crescente nos resultados.

A Narrativa do Mercado Mais Amplo

Estes resultados do setor Financeiro estão a reforçar a tendência favorável de revisão de lucros que apoiou a recuperação do mercado desde as mínimas de abril. No entanto, a sustentabilidade deste momentum positivo depende inteiramente de se os resultados do Q3 em todos os setores — e, crucialmente, as orientações futuras das equipas de gestão relativamente ao Q4 e 2025 — continuam a confirmar esta narrativa otimista.

O início precoce dos resultados do Q3 estabeleceu um tom encorajador, com o desempenho do setor Financeiro a liderar o caminho. Os investidores irão acompanhar de perto as semanas seguintes para determinar se esta tendência favorável se estende a outros setores ou permanece concentrada nos serviços financeiros.