Duas potências de dividendos parecem subvalorizadas na venda de mercado de hoje

O pessimismo do mercado cria oportunidade

O setor de bens de consumo básico enfrenta atualmente ventos contrários significativos, e a reação de Wall Street tem sido rápida e severa. As preocupações crescentes com a inflação estão levando os consumidores a apertar seus orçamentos, enquanto, ao mesmo tempo, há uma mudança notável em direção a padrões de consumo mais saudáveis. Este duplo desafio desencadeou uma retirada generalizada de ações de alimentos e bebidas, mesmo aquelas com históricos excelentes. No entanto, esta venda indiscriminada pode estar mascarando uma oportunidade atraente para investidores contrarianos dispostos a olhar além da narrativa atual do mercado.

PepsiCo: Crescimento estagna, mas a avaliação grita oportunidade

PepsiCo (NASDAQ: PEP) encontra-se atualmente numa posição desconfortável. A empresa reportou apenas 1,3% de crescimento orgânico de vendas no 3º trimestre de 2025, na verdade uma diminuição em relação aos 2,1% do trimestre anterior — uma tendência que claramente preocupa a comunidade de investidores. No entanto, essa fraqueza pode ser exatamente o que cria um ponto de entrada atraente.

Os números contam uma história interessante. O rendimento de dividendos da PepsiCo subiu para aproximadamente 4%, aproximando-se de máximos históricos para a empresa. Tanto o seu rácio preço-vendas quanto o preço-livro estão significativamente abaixo das médias de cinco anos. Embora o múltiplo preço-lucro esteja acima das normas históricas, isso reflete lucros temporariamente deprimidos, e não uma avaliação esticada.

O quadro mais amplo é mais encorajador. Como um conglomerado diversificado de alimentos e bebidas — lar tanto do império de snacks salgados Frito-Lay quanto da marca Quaker Oats, além de suas operações de bebidas — a PepsiCo demonstrou resiliência para navegar por desafios cíclicos. Esforços recentes para adquirir marcas emergentes mais alinhadas com consumidores preocupados com a saúde mostram que a gestão está respondendo às tendências seculares. Além disso, um acionista ativista está defendendo a terceirização de bebidas, uma medida que poderia melhorar substancialmente a rentabilidade. Para investidores com paciência e convicção, essa fraqueza atual parece ser temporária.

Coca-Cola: Execução forte apoia avaliação razoável

Coca-Cola (NYSE: KO) apresenta um caso diferente, mas igualmente convincente. Como líder global em bebidas não alcoólicas, a empresa possui um valor de marca e uma capacidade de distribuição incomparáveis. Mais importante, a Coca-Cola está a apresentar um desempenho visivelmente melhor do que seus pares, apesar das pressões do setor.

O crescimento orgânico de vendas no terceiro trimestre atingiu 6%, contra 5% no segundo trimestre — um contraste marcante com a desaceleração da PepsiCo. Essa força operacional foi parcialmente recompensada pelo mercado, tornando a avaliação da Coca-Cola menos dramática do que a da PepsiCo. No entanto, a empresa ainda apresenta uma oportunidade de preço razoável. Os rácios preço-lucro e preço-livro ambos negociam abaixo de suas faixas históricas de cinco anos, sugerindo uma subavaliação significativa em relação ao mercado. O rendimento de dividendos de 2,9%, embora moderado pelos padrões atuais, continua atraente, dado o balanço sólido da empresa e seu histórico de aumentos anuais de dividendos.

Por que ambos qualificam-se como Dividend Aristocrats

Tanto a Coca-Cola quanto a PepsiCo possuem a designação de “Dividend King” — o que significa que cada uma aumentou seu dividendo anualmente por mais de 50 anos consecutivos. Para alcançar essa distinção, é necessário não apenas força financeira, mas uma alocação disciplinada de capital através de múltiplos ciclos de mercado e ambientes econômicos. Essa distinção reforça por que ambas as empresas merecem consideração séria por investidores focados em renda.

A visão contrária para qualidade com descontos

Quando um setor inteiro entra em descrédito em Wall Street, muitas vezes isso sinaliza uma oportunidade, e não um aviso. A atual desaceleração no setor de bens de consumo básico reflete desafios reais: pressões de gastos e mudanças nas preferências dos consumidores. Mas provavelmente exagera a narrativa contra duas das multinacionais mais bem geridas do mundo.

Para investidores conservadores que priorizam fluxo de caixa estável, o momentum operacional superior de curto prazo da Coca-Cola e sua avaliação razoável oferecem uma opção de menor risco. Para aqueles confortáveis com volatilidade de curto prazo, os métricos atraentes da PepsiCo e seu potencial de valorização significativa podem ser mais recompensadores. A abordagem mais prudente pode simplesmente ser reconhecer que ambas as empresas parecem estar com preços equivocados em relação à sua qualidade fundamental e perspectivas de longo prazo — tornando uma alocação moderada em uma ou ambas uma decisão estratégica defensável para capital paciente.