La convincente razón para las empresas de mediana capitalización como creadoras de riqueza a largo plazo

Más allá del dominio de las mega-cap tech

Durante décadas, la sabiduría convencional en la construcción de carteras se centraba en fondos indexados de gran capitalización. El S&P 500 surgió como la opción predeterminada, principalmente porque ofrecía simplicidad y rendimientos históricamente sólidos. Sin embargo, esta narrativa ha cambiado drásticamente desde 2020, impulsada por una concentración de riqueza sin precedentes en un puñado de gigantes tecnológicos que lideran la revolución de la inteligencia artificial.

Lo que muchos inversores pasan por alto es que este pico de rendimiento reciente oculta una verdad más profunda y persistente: las empresas de mediana capitalización han superado consistentemente a sus pares de gran capitalización en períodos prolongados. Desde 1991, el índice S&P 400 MidCap y sus vehículos de seguimiento alternativos han entregado resultados superiores en comparación con la trayectoria del S&P 500. El sesgo de recencia creado por el dominio de las mega-cap impulsadas por IA no debería oscurecer este patrón de décadas.

La etapa de crecimiento ideal

Para entender por qué las empresas de tamaño medio demuestran un potencial de largo plazo tan robusto, considera su posición en el ciclo de vida empresarial. Estas compañías—generalmente valoradas entre $2 mil millones y $10 mil millones en capitalización de mercado—ocupan lo que podría llamarse la zona de Goldilocks de la madurez empresarial.

Las empresas de mediana capitalización han superado la fase precaria de supervivencia de las startups, donde las tasas de fracaso siguen siendo altas y la estabilidad operativa es incierta. Al mismo tiempo, aún no han alcanzado las limitaciones de escala que a menudo afectan a las empresas maduras de gran capitalización. Esta posición crea un entorno óptimo para un crecimiento explosivo: sus equipos de gestión poseen competencia operativa, sus modelos de negocio han logrado validación en el mercado, y aún queda un margen sustancial para la expansión.

Los catalizadores que impulsan este crecimiento a menudo involucran el momento, la preparación del mercado y el ajuste producto-mercado. La ascensión de UiPath al S&P 400—y eventualmente más allá—ejemplificó cómo una plataforma emergente de automatización podía capitalizar la demanda empresarial. De manera similar, las salidas de Robinhood Markets y Carvana del universo de mediana capitalización hacia el S&P 500 reflejan cómo las empresas en este segmento pueden escalar rápidamente cuando están correctamente posicionadas.

La ventaja de diversificación mediante exposición a ETF

Intentar identificar acciones de mediana capitalización ganadoras mediante investigación individual representa un desafío formidable. Aunque el conjunto más amplio dentro de índices como el CRSP US Mid Cap—que comprende aproximadamente 290 componentes—ofrece rendimientos agregados convincentes, no todas las participaciones dentro de estas carteras prosperan. La rotación de la cartera ocurre regularmente a medida que los subrendidores caen por debajo de los umbrales de capitalización de mercado y abandonan sus respectivos índices.

En lugar de apostar por la selección de nombres, mantener una posición diversificada a través de un ETF como el Vanguard Mid-Cap ETF (NYSEMKT: VO) otorga exposición a todo este ecosistema. La ley de los grandes números asegura que los suficientes ganadores dentro de la cartera compensen a los inevitablemente rezagados. Este enfoque de cesta reduce drásticamente el riesgo idiosincrático mientras captura las ventajas estructurales que caracterizan a las empresas de mediana capitalización como una clase de activo.

Una tesis para las próximas décadas

El argumento estadístico que respalda la asignación a mediana capitalización sigue siendo sólido a lo largo de los ciclos de mercado. Mientras persistan los ciclos económicos—y el capital siga fluyendo hacia empresas prometedoras en el punto de inflexión entre crecimiento y escala—este segmento debería mantener su ventaja de rendimiento histórico.

Para inversores pacientes con horizontes de varias décadas, construir una asignación significativa hacia estos valores a menudo pasados por alto ofrece una oportunidad convincente de participar en la próxima generación de ganadores corporativos, sin la carga agotadora de la investigación individual de acciones.