## لماذا تستمر أسهم المعدات الطبية في تحدي التوقعات: لعبة معاكسة لعام 2026

إليك مفارقة تستحق التحليل: ارتفعت أسهم الرعاية الصحية بنسبة 13% في عام 2025 على الرغم من مواجهة أسوأ معوقات سياسية منذ عقود. خفض الإنفاق الفيدرالي الذي تجاوز $1 تريليون، والرسوم الجمركية المحتملة بنسبة 250% على الأدوية والأجهزة المستوردة—كان من المفترض أن ينهار القطاع. ومع ذلك، لا زال يتفوق على معظم التوقعات.

**السبب؟** التركيبة السكانية لا تكذب. مع وجود 61 مليون أمريكي يبلغون من العمر 65+، ومن المتوقع أن يصل عدد سكان العالم الذين تزيد أعمارهم عن 60 عامًا إلى 2.1 مليار بحلول عام 2050، فإن الطلب على المعدات الطبية والعلاج غير مرن ببساطة. لا يمكن لأي حكومة أن تشرع في إلغاء الحاجة للأجهزة الطبية.

### القصة الحقيقية: لماذا برز صندوق المعدات الطبية واحد

بينما استحوذت قطاعات الرعاية الصحية الأوسع على العناوين بأرباحها ذات الأرقام المزدوجة، كان صندوق واحد يتخلف بصمت: **محفظة فيديليتي المختارة لتكنولوجيا وأجهزة الطب (NASDAQ: FSMEX)**. منخفضة بنسبة 2.5% منذ بداية العام، تبدو من الخارج كخاسر. لكن، إذا غصت أعمق، ستجد محفظة تضم 64 شركة مصنعة للمعدات الطبية تملك إمكانات غير محققة.

فكر في أكبر ممتلكات الصندوق:

**شركة بوسطن ساينتيفيك** تمثل 12% من المحفظة. هذه القوة في المعدات الطبية تخدم 44 مليون مريض عالميًا من خلال أكثر من 13,000 منتج. في 2024، قفزت المبيعات الصافية بنسبة 18% على أساس سنوي. وفي الربع الأخير وحده، سجلت نموًا بنسبة 20% في المبيعات الصافية عبر جميع المناطق—الولايات المتحدة، أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ، أمريكا اللاتينية، والشرق الأوسط وأفريقيا.

**شركة أبوت للأبحاث** و**شركة سترايكر** تثبتان جانب الدخل. أبوت تحتل مكانة نادرة كـ"ملك الأرباح" مع 51 سنة متتالية من زيادات الأرباح الموزعة. سترايكر أعلنت مؤخرًا عن زيادتها الـ33 للأرباح. معًا، يمثلان حوالي 10% من الحصص.

### الدخل الذي ينافس فعليًا

إليك ما يميز صناديق المعدات الطبية: حققت محفظة فيديليتي خلال 2024 توزيعات بقيمة 5.96 دولار للسهم—عائد بنسبة 9% للمستثمرين الذين كانوا يمتلكون الأسهم في بداية العام. في 2025، كان ذلك 4.67 دولار للسهم، ما يعادل عائدًا بنسبة 7.5%.

قارن ذلك بعائد مؤشر S&P 500 المتواضع البالغ 1.14%. حتى مع تقلبات في مبالغ التوزيعات، فإن تدفق الدخل يتفوق بشكل كبير على بدائل السوق الأوسع.

### سجل الأداء على المدى الطويل يتحدث بصوت عالٍ

منذ إطلاقه في 1998، حقق هذا الصندوق الذي يركز على المعدات الطبية متوسط أرباح سنوية قدرها 13% مقابل 8.9% لمؤشر S&P 500. ليس بالأداء المبهر، لكنه سحر التراكم على مدى عقود.

### ماذا يتغير في 2026؟

الرياح المعاكسة بدأت تتوافق. عادةً، تحفز الانتخابات النصفية واشنطن على تمديد دعم الرعاية الصحية بدلاً من السماح بارتفاع الأقساط للناخبين. أظهرت إدارة ترامب بالفعل استعدادها لمنح إعفاءات من الرسوم الجمركية (حصلت شركة فايزر على إعفاء). وحتى حكم المحكمة العليا ضد سلطة الرسوم الجمركية لا يزال ممكنًا.

الترجمة: تتغير السردية من "الرعاية الصحية تحت الحصار" إلى "استقرار الرعاية الصحية". عندها عادةً، تتسارع أسهم المعدات الطبية المنهارة.

**التهيئة:** انتعاش على مستوى القطاع بعد أسوأ عام في الذاكرة الحديثة، جنبًا إلى جنب مع صندوق يقدم عوائد توزيع تتجاوز 7.5% وسجل أداء بنسبة 13% على المدى الطويل، يمثل فرصة معاكسة حقيقية. ربما تأخر FSMEX في 2025، لكن محفظته من شركات المعدات الطبية الأساسية لن تذهب إلى أي مكان.