Ba công ty năng lượng chuẩn bị cho năm 2026: Tại sao sự yếu kém của thị trường này tạo ra cơ hội

Ngành năng lượng đã gặp nhiều khó khăn trong phần lớn năm 2025, với giá dầu yếu và các lo ngại về dư cung chi phối các tiêu đề. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, các nhà đầu tư tinh ý nhận thấy rằng hiệu suất kém kéo dài thường báo hiệu sự bắt đầu của chu kỳ đầu tư tiếp theo. Khi bước vào năm 2026, Cenovus Energy (CVE), TechnipFMC plc (FTI), và Valero Energy (VLO) xứng đáng được xem xét kỹ hơn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tăng trưởng năng lượng có các yếu tố hỗ trợ cấu trúc thay vì chỉ dựa vào đầu cơ hàng hóa.

Làm thế nào sự bi quan của thị trường tạo ra cơ hội trong ngành năng lượng

Chỉ số S&P 500 đã mang lại lợi nhuận ấn tượng 20% trong năm 2025, trong khi ngành năng lượng chậm lại rõ rệt với chỉ 7% lợi nhuận. Giá dầu WTI giao dịch gần $60 mỗi thùng—giảm hơn 20% tính từ đầu năm—phản ánh một thị trường bị chi phối bởi các câu chuyện dư cung. Ngay cả các gián đoạn địa chính trị cũng không thể kích hoạt các đợt tăng giá bền vững, cho thấy kỷ nguyên thiếu hụt nguồn cung đã nhường chỗ cho khả năng cung dồi dào.

Môi trường này, dù gây thất vọng cho các nhà giao dịch ngắn hạn, lại tạo điều kiện lý tưởng cho các nhà đầu tư kỷ luật. Khi giá hàng hóa giảm và tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực, nhiều yếu tố hội tụ: các đối thủ yếu hơn rút khỏi thị trường, bảng cân đối tài chính của ngành trở nên vững mạnh hơn, và định giá co lại về mức hấp dẫn. Phân tích lịch sử cho thấy các giai đoạn như vậy thường đi trước các đợt đánh giá lại quan trọng khi các yếu tố cơ bản ổn định trở lại. Các công ty vượt qua giai đoạn khó khăn này thành công sẽ nổi lên với vị thế cạnh tranh mạnh mẽ hơn và con đường rõ ràng hơn để đạt lợi nhuận bất chấp các biến động ngắn hạn của hàng hóa.

Cổ phiếu tăng trưởng năng lượng: Sự khác biệt quan trọng

Trái với giả định phổ biến, tăng trưởng không chỉ dành riêng cho các ngành công nghệ hoặc tiêu dùng. Trong lĩnh vực năng lượng, các công ty hướng tới tăng trưởng tập trung vào mở rộng sản lượng, nâng cao hiệu quả vận hành, và khai thác các xu hướng cầu cấu trúc thay vì chỉ dựa vào sóng giá hàng hóa.

Trong môi trường giá thấp hơn, các chiến lược tăng trưởng được thực hiện tốt trở nên đặc biệt có giá trị. Các công ty đầu tư vào phát triển hạ tầng LNG, công nghệ subsea tiên tiến, tích hợp năng lượng tái tạo, và các hoạt động nâng cao hiệu quả có thể mang lại lợi nhuận ngay cả khi giá dầu thô vẫn còn thấp. Điểm khác biệt chính: các công ty này tạo ra giá trị thông qua xuất sắc trong vận hành và chiếm lĩnh thị phần, chứ không chỉ dựa vào tăng giá hàng hóa.

Khi kỳ vọng bị đè nén—như hiện nay—những bất ngờ nhỏ về biên lợi nhuận, tạo ra dòng tiền, và các động thái cầu thường thúc đẩy hiệu suất cổ phiếu vượt trội. Các nhà đầu tư có khả năng bỏ qua biến động ngắn hạn thường phát hiện ra các câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn đang hình thành trước sự công nhận của thị trường chính thống.

Ba cổ phiếu đáng theo dõi trong năm 2026

Cenovus Energy (CVE): Xuất sắc trong dầu cát ở mức giá thấp hơn

Cenovus hoạt động như một nhà sản xuất dầu khí tích hợp của Canada, có nguồn gốc sâu trong khu vực trầm tích phía Tây Canada. Lợi thế cạnh tranh của công ty bắt nguồn từ các tài sản dầu cát có tuổi thọ dài, cung cấp hàng thập kỷ sản lượng với chi phí vận hành và duy trì thấp đáng kể. Công suất tinh chế phía sau tại Canada và Hoa Kỳ mang lại sự ổn định dòng tiền qua các chu kỳ hàng hóa và hỗ trợ sản xuất dầu sưởi ổn định cho nhu cầu cuối cùng.

Chiến lược kỷ luật của công ty tập trung vào thiết kế dự án hoạt động có lợi nhuận ở mức giá dầu thấp hơn, đảm bảo dòng tiền ổn định bất chấp yếu tố hàng hóa yếu. Kỷ luật tài chính này đã hỗ trợ tăng trưởng cổ tức đều đặn và các chương trình mua lại cổ phiếu theo cơ hội, thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị dài hạn cho cổ đông.

Hiệu suất hoạt động xác nhận chiến lược: Cenovus vượt kỳ vọng lợi nhuận trong ba trong bốn quý gần nhất, trung bình vượt 26%. Triển vọng lợi nhuận trong tương lai còn khả quan hơn—ước tính năm 2026 đã tăng 22.4% trong 60 ngày qua. Công ty được xếp hạng Zacks Rank 1 (Mua mạnh) với Điểm Tăng trưởng B, cho thấy cả sự tin tưởng của các nhà phân tích và chất lượng tăng trưởng bền vững.

TechnipFMC (FTI): Đổi mới subsea và giải pháp tích hợp

TechnipFMC hoạt động như một nhà cung cấp công nghệ và dịch vụ toàn cầu cho các ứng dụng subsea và mặt đất trong các dự án dầu khí. Vị thế cạnh tranh của công ty dựa trên khả năng tích hợp độc quyền về kỹ thuật, thiết bị, và lắp đặt cho các dự án phát triển mỏ sâu và nông. Phương pháp iEPCI (Thiết kế, Mua sắm, Xây dựng, Lắp đặt) của công ty cho phép khách hàng rút ngắn thời gian phát triển, giảm chi phí dự án, và đơn giản hóa phức tạp trong thực hiện.

Ngoài các dịch vụ truyền thống ngoài khơi, TechnipFMC còn hỗ trợ các chuyển đổi năng lượng mới nổi qua các công nghệ nền tảng kỹ thuật số nhằm cải thiện kinh tế dự án và giảm cường độ carbon. Các đơn hàng lớn, các hợp đồng quan trọng từ khách hàng chính, và việc thực hiện vận hành kỷ luật giúp tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và sức khỏe bảng cân đối. Sự kết hợp này giúp công ty mở rộng ổn định trong khi thúc đẩy các mục tiêu chuyển đổi năng lượng.

Triển vọng lợi nhuận phản ánh sự tin tưởng ngày càng tăng của thị trường: TechnipFMC vượt kỳ vọng trong ba trong bốn quý gần nhất (trung bình 20.2% vượt), và ước tính lợi nhuận năm 2026 dự báo tăng 20.5%. Công ty được xếp hạng Zacks Rank 2 (Mua) với Điểm Tăng trưởng A hàng đầu.

Valero Energy (VLO): Đa dạng hóa trong tinh chế và năng lượng tái tạo

Valero, thành lập tại San Antonio năm 1980, nằm trong số các nhà lọc dầu độc lập lớn nhất thế giới. Công ty vận hành 15 nhà máy lọc dầu tại Hoa Kỳ, Canada, và Vương quốc Anh, xử lý khoảng 3.2 triệu thùng mỗi ngày. Danh mục này tạo ra xăng, diesel, nhiên liệu phản lực, dầu sưởi, và các sản phẩm tinh chế khác phân phối khắp Bắc Mỹ, châu Âu, và các thị trường Mỹ Latin chọn lọc.

Điểm khác biệt của công ty vượt ra ngoài lĩnh vực tinh chế truyền thống. Valero vận hành 12 nhà máy ethanol tại Midwest Hoa Kỳ với công suất hàng năm khoảng 1.7 tỷ gallon. Thêm vào đó, công ty giữ 50% cổ phần trong Diamond Green Diesel, nhà sản xuất nhiên liệu diesel tái tạo hàng đầu Bắc Mỹ và nhà sản xuất nhiên liệu hàng không bền vững. Mảng năng lượng tái tạo này mang lại khả năng tăng trưởng vượt ra ngoài chu kỳ tinh chế hàng hóa, đồng thời đáp ứng nhu cầu cấu trúc về nhiên liệu sạch hơn.

Đà lợi nhuận của Valero nổi bật rõ rệt: công ty vượt kỳ vọng trong mỗi bốn quý liên tiếp gần nhất, trung bình vượt 138.8%. Trong tương lai, ước tính lợi nhuận năm 2026 dự báo tăng 25.1%. Công ty được xếp hạng Zacks Rank 2 (Mua) với Điểm Tăng trưởng B.