Ketika pasar sedang sangat suram, justru itulah periode yang tepat bagi uang pintar untuk mulai melakukan akumulasi.

Kemarin saat pembukaan pasar, layar kembali dipenuhi warna merah. Banyak orang terkejut oleh suara peringatan margin call, seluruh pasar tampaknya terjebak dalam kepanikan. Tapi apakah ini benar-benar bencana? Saya tidak terlalu setuju. Mereka yang telah melewati beberapa siklus dapat melihat bahwa di balik ini sebenarnya adalah para pemain utama yang membersihkan pasar untuk mempersiapkan gelombang berikutnya.

Saya menghabiskan waktu untuk memeriksa kembali grafik K-line, order book, data on-chain, dan kondisi margin call kontrak, dan menemukan beberapa hal menarik. Dalam jangka pendek, mata uang utama mengalami lonjakan, sementara koin kecil mengalami penurunan yang mengerikan, dengan penurunan harian 30%-50% tidak jarang terjadi, dan jumlah margin call di pasar kontrak juga sangat besar.

Namun, ada satu detail yang sangat penting — saat para investor ritel terpaksa menjual aset mereka, transfer besar di on-chain malah terjadi sangat sering. Koin yang dibeli dengan harga rendah di masa lalu secara bertahap mengalir dari dompet para pemegang jangka panjang ke bursa, dan yang membeli adalah institusi dan ETF yang baru masuk. Ini bukan penjualan panik, melainkan sebuah proses yang lebih terencana dan bertahap dalam mengubah kepemilikan.

Chris Kuiper dari Departemen Riset Aset Digital Fidelity pernah menunjukkan bahwa pola ini tampaknya lebih seperti "aliran yang berkelanjutan dan teratur", bukan sekadar penjualan panik. Pemegang jangka panjang secara bertahap dan teratur memindahkan koin dengan biaya rendah dari tangan mereka. Biasanya, dasar pasar terbentuk seperti ini.