2024年以太坊ETF必備指南：加拿大與全球選擇

以太坊ETF市場的演變

2024年5月23日，監管環境發生了重大轉變，SEC批准了八個現貨以太坊ETF在包括納斯達克、CBOE和紐約證券交易所等主要美國交易所交易。這一決策距離突破性批准比特幣現貨ETF僅僅四個月，標誌著金融行業對加密貨幣工具作為主流投資工具的接受度日益提高。

SEC主席Gary Gensler確認了其戰略重要性：「經過仔細審查，委員會認為這些提案符合《交易法》及其適用於全國證券交易所的規則和規定。」2024年7月23日的預定推出日期，對於尋求受監管曝光的數字資產投資者來說，具有劃時代的意義。

除了美國市場外，亞洲也進入了競爭舞台，香港於2024年4月30日推出了六個加密貨幣ETF。來自中國AMC、Harvest和博時的產品在首日產生了適度的交易量——約$112 百萬美元，遠低於美國市場的46億美元。儘管起步較慢，香港的創新“實物交割”交易機制(允許加密代幣交易)以及HashKey集團等公司的參與，顯示出區域內機構投資者的興趣日益增加。

了解以太坊ETF：結構與優勢

以太坊ETF作為一種受監管的投資包裝，包裝了以太坊（Ethereum）網絡的原生加密貨幣Ether。投資者不必處理錢包管理或托管問題，而是通過傳統經紀賬戶購買ETF份額，獲得與以太坊價格變動成比例的曝光。

其結構優勢令人信服：機構級安全性、稅務優惠賬戶兼容性，以及通過證券交易所交易的透明定價。這些產品持有現貨以太坊或使用期貨合約和衍生品來追蹤價格表現。這一區別影響著風險特徵和潛在回報。

對於主流投資者和機構來說，ETF消除了摩擦，同時保持直接或接近直接的曝光。這種便利性已經展現出其威力——比特幣ETF的批准引發了大量資金流入和市場熱情。

SEC對以太坊ETF的批准框架

以太坊ETF的批准遵循一個有條不紊的兩階段流程，旨在確保監管嚴謹：

第一階段：Form 19b-4批准

交易所提交19b-4申請，提出新的ETF交易規則。這些文件代表初步的監管檢查點。2024年5月23日，SEC批准了八家發行人的19b-4表格，表明對底層結構和合規框架的初步接受。

第二階段：Form S-1註冊

個別ETF贊助商必須提交S-1註冊聲明，包含詳細的基金招股說明書、運營程序和公司披露。這一階段通常涉及SEC的反饋和修正。行業消息人士預計S-1批准將在2024年夏季進行，並於7月底前開始交易。

到7月中旬，至少有三家基金管理公司獲得了初步的S-1批准，為7月23日的交易啟動鋪平了道路。

全球主要以太坊ETF選擇比較

尋求以太坊ETF曝光的投資者，今天有多個地理和結構選擇：

Grayscale以太坊信託 (ETHE) — 機構標準

截至2024年7月，Grayscale以太坊信託的管理資產超過101.5億美元，確立了其作為現有以太坊投資工具的主導地位。由Grayscale Investments (一個數字貨幣集團子公司)管理，ETHE作為一個直接持有以太坊的信託，而非傳統的ETF或期貨產品。

ETHE份額代表對信託持有的以太坊儲備的部分所有權。這種結構通過《證券交易法》第12條(g)的註冊提供監管透明度，同時讓投資者避免直接托管和冷存儲管理。

2.50%的費用比率反映專業管理服務。Grayscale已正式申請將ETHE轉換為現貨ETF，如果獲批，將釋放大量散戶興趣。

21Shares以太坊質押ETP (AETH) — 收益產生的替代方案

瑞士註冊的21Shares AG推出的AETH結合了現貨以太坊所有權與質押獎勵產生。其100%實物以太坊支持，確保透明的抵押品，同時內嵌的質押機制產生額外的回報流，超越價格升值。

績效數據顯示其吸引力：截至2024年中，AETH年初至今回報率為37.87%，年化回報率為71.85%。1.49%的總費用比率具有競爭力。資產約$535 百萬美元，展現出機構和高端投資者的青睞。

該產品在多個交易所全球交易，為尋求以太坊收益曝光的國際投資者提供便利。

XBT Provider以太坊追蹤器One (COINETH) — 透明選擇

COINETH是最早且最大規模的以太坊交易所交易票據（ETN）之一，管理$433 百萬美元資產。作為一個以多種貨幣計價的現貨ETN，它追蹤以太坊的美元價格，幾乎不使用衍生品——與期貨產品根本不同。

2.50%的TER在外部審計驗證儲備和儲備證明的透明度下仍屬合理。通過傳統經紀商和銀行進行交易，吸引尋求簡單參與以太坊價格的散戶投資者。

CI Galaxy以太坊ETF (ETHX.B) — 加拿大首選

加拿大投資者可以通過CI Galaxy以太坊ETF獲得投資渠道，由CI Global Asset Management管理，子承銷商為Galaxy Digital Capital Management。ETHX.B直接持有實際的以太坊代幣，為加拿大投資者提供無中介的曝光，避免衍生品對手方風險。

該基金淨資產約為5.79億加幣($423 百萬美元)，在多倫多證券交易所以加幣和美元交易。0.81%的費用比率對加拿大元投資者來說價值不錯。年初至今回報率達61.62%，反映了以太坊的升值和基金的運營效率。

ETHX.B的加拿大註冊地，加上Galaxy Digital在區塊鏈基礎設施方面的專業，使其成為加拿大投資者尋求直接以太坊曝光、符合加拿大稅務和監管要求的首選。

Purpose Ether ETF (ETHH) — 安全第一設計

Purpose Investments推出了全球首個實物交割的以太坊ETF，持有100%實物支持的以太坊冷存儲。ETHH管理資產約$342 百萬美元，費用比率具有競爭力，為1.50%。

安全架構採用離線冷存儲作為主要持有方式，僅在交易操作時使用臨時熱錢包。此結構最大限度降低黑客攻擊風險，同時保持運營效率。

ETHH還採用波動率溢價策略，旨在產生超越現貨價格升值的回報。加拿大的基礎設施提供了監管熟悉度，適合北美投資者。

即將到來的以太坊ETF申請與時間表

SEC的批准浪潮不僅限於現有產品。多家行業領導者已提交申請，預計在2024年7月底前做出決定：

• BlackRock iShares以太坊信託： 預計7月22日批准
• Fidelity以太坊現貨ETF： 預計7月批准
• VanEck以太坊策略ETF (EFUT)： 初步批准已獲得，最終決定預計7月22日
• Franklin Templeton以太坊ETF： 預定於7月23日推出
• 21Shares與ARK Invest以太坊ETF： 聯合申請決策預計2024年7月
• Hashdex Nasdaq以太坊ETF： 預計7月下旬做出決定
• Grayscale以太坊現貨ETF： 預計7月22日獲得轉換批准
• Invesco與Galaxy Digital以太坊ETF： 預計7月22日做出決定
• Bitwise以太坊策略ETF： 延長至2024年12月

這些申請反映出傳統金融巨頭進入加密貨幣投資管理，可能加速機構資金流入以太坊。

選擇以太坊ETF的策略框架

評估費用結構與資產規模

費用比率直接影響長期財富累積。比較候選產品的TER百分比——如COINETH (1.50%)和ETHX.B (0.81%)，顯示在規模擴大時仍能實現具有競爭力的價格。

資產管理規模反映投資者信心。ETHE超過10億美元的規模表明其穩定性和流動性，對於大額交易來說至關重要，能降低滑點。

評估實物支持與衍生策略

直接持有以太坊的產品(ETHX.B、ETHH、COINETH)，消除了期貨追蹤的對手方風險。然而，衍生品(21Shares的質押策略)可以產生額外收益。

判斷你的風險承受能力：直接支持適合保守型投資者；衍生品策略則吸引追求收益的投資者。

評估發行商聲譽與過往表現

成熟的機構如Grayscale、BlackRock、Fidelity和VanEck，帶來運營嚴謹和監管關係。審查基金經理的加密貨幣歷史表現、合規記錄和機構支持。

重視可及性與監管合規

確保ETF在你所在司法管轄區的交易所交易。加拿大投資者應優先考慮加拿大註冊的產品如ETHX.B和ETHH，這些產品符合當地稅務和監管規範。

審視註冊地——瑞士、加拿大和美國的產品具有不同的監管標準和稅務後果。

考慮波動性與多元化

以太坊本身具有高度波動性。以太坊ETF應作為多元化投資組合的一部分，搭配傳統資產和其他加密貨幣敞口。倉位大小應反映你的波動承受能力。

實務投資以太坊ETF的步驟

第一步：研究與篩選

徹底比較可用的產品。確認在你所在國家可交易且與你的投資平台兼容的ETF。交叉比對績效歷史、費用結構和持倉透明度。

第二步：開設投資賬戶

選擇提供目標以太坊ETF的經紀平台。確認該平台在你所在司法管轄區運營，並符合當地監管要求。

第三步：資金存入

通過平台接受的資金方式轉入投資資金。處理時間因地區和機構而異。

第四步：執行購買

下達買入訂單，指定份額數量。審核訂單詳情並確認執行。監控結算確認。

第五步：持續監控

追蹤ETF表現與以太坊價格變動的關聯。關注影響以太坊分類和ETF批准的監管動態。必要時調整持倉比例以維持目標配置。

第六步：關注監管動態

SEC已暗示以太坊的監管分類可能會調整。近期接受比特幣現貨ETF和以太坊期貨產品，顯示現有條件有利於現貨以太坊ETF的批准。監管公告將直接影響基金的可用性和表現。

2024年以太坊ETF投資者的關鍵要點

以太坊ETF是傳統金融與數字資產市場之間的橋樑，促進機構參與，同時降低散戶投資的摩擦。2024年5月SEC的批准和預計7月的推出，標誌著監管的成熟。

對於加拿大投資者來說，ETHX.B和ETHH提供了優化的結構，結合了直接以太坊曝光與加拿大稅務效率和監管透明度。這些產品代表了2024年加拿大投資者可獲得的最佳以太坊ETF選擇。

在全球範圍內，Grayscale的既有地位和待轉換的現貨ETF，加上BlackRock和Fidelity的新興產品，為機構和散戶提供了前所未有的選擇。

批准路徑顯示，以太坊的發展路徑類似比特幣——從期貨接受到現貨ETF批准，再到主流機構採用。投資者通過成熟、低成本的ETF工具布局，將在Web3基礎設施、DeFi協議和NFT生態系統等新興領域的市場發展中佔據有利位置。

建議諮詢財務顧問，確保你的以太坊ETF選擇符合個人風險偏好、稅務情況和整體投資目標。