Yên Nhật giảm giá nhanh chóng gần mức 158, rủi ro can thiệp của Ngân hàng Trung ương gia tăng【Điểm nổi bật thị trường ngoại hối】

Đồng yên Nhật giảm mạnh trở thành tâm điểm　Dấu hiệu can thiệp của chính phủ liên tục xuất hiện

Tuần trước, thị trường ngoại hối biến động mạnh, USD/JPY tăng 1.28%, đồng yên Nhật đối mặt với sự giảm giá rõ rệt. Đợt mất giá này bắt nguồn từ chính sách “tăng lãi suất nhẹ nhàng” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản — mặc dù đã điều chỉnh lãi suất tăng 25 điểm cơ bản như dự kiến, nhưng lời lẽ dovish của Thống đốc Ueda Kazuo khiến thị trường bất ngờ. Đồng thời, Nội các của Thủ tướng Suga Sano đã phê duyệt gói kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, phần lớn làm giảm tác dụng thắt chặt của chính sách tăng lãi suất.

JPMorgan đã cảnh báo, nếu đồng yên giảm giá vượt quá 160 trong ngắn hạn, sẽ bị coi là biến động tỷ giá mạnh, khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp sẽ tăng đáng kể. Trong khi đó, Nomura Securities giữ quan điểm lạc quan hơn, cho rằng trong bối cảnh chu kỳ hạ lãi suất của Fed, đồng USD sẽ dần yếu đi, đà giảm của đồng yên khó duy trì, dự kiến trong quý 1 năm 2026, đồng yên có thể tăng giá lên 155.

Chính sách của các ngân hàng trung ương phân hóa　Dự đoán thị trường có sự chia rẽ

Dự báo của Sumitomo Mitsui Trust Bank khác với Nomura. Ngân hàng này cho rằng đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ bắt đầu vào tháng 10 năm 2026, còn xa mới đến thời điểm tăng lãi suất, do đó dự kiến tỷ giá USD/JPY trong quý 1 năm 2026 có thể tiếp tục giảm xuống 162. Hiện tại, thị trường phổ biến dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, điều này trái ngược rõ ràng với kỳ vọng nới lỏng của Fed.

Xu hướng đồng euro　Chìa khóa nằm ở chênh lệch lãi suất và phân hóa chính sách

Tuần trước, EUR/USD tăng rồi giảm, cuối cùng đóng cửa giảm 0.23%. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên chính sách như dự kiến, Thống đốc Lagarde không đưa ra tín hiệu hawkish như thị trường mong đợi. Về phía Mỹ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 có kết quả không đồng nhất, CPI tháng 11 thấp hơn dự kiến. Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley và Barclays cho biết, dữ liệu liên quan bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi các sai lệch kỹ thuật và lệch thống kê, khó có thể đánh giá chính xác xu hướng thực tế.

Thị trường vẫn dự đoán về chính sách của Fed trong năm 2026, dự kiến giảm lãi suất 2 lần trong năm, trong đó khả năng giảm lãi suất tháng 4 đạt 66.5%. DANSKE Bank cho biết, do Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất còn ECB duy trì chính sách không đổi, chênh lệch lãi suất thực sau điều chỉnh lạm phát có thể thu hẹp, điều này có lợi cho đồng euro tăng giá. Các dấu hiệu phục hồi của thị trường tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ rủi ro đối với USD tăng, cùng với sự giảm niềm tin vào các tổ chức Mỹ, có thể thúc đẩy đồng euro tăng mạnh.

Triển vọng kỹ thuật và cơ hội giao dịch

Biểu đồ kỹ thuật của USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, MACD cho tín hiệu mua, nếu phá vỡ ngưỡng kháng cự 158 sẽ mở ra không gian tăng lớn hơn. Ngược lại, nếu tiếp tục bị đẩy xuống dưới 158, rủi ro điều chỉnh sẽ tăng, vùng hỗ trợ chú ý quanh 154.

Về EUR/USD, vẫn duy trì trên các đường trung bình động, khả năng vượt lên ngắn hạn còn tồn tại, kháng cự tại mức đỉnh cũ quanh 1.18. Nếu không thể duy trì đà tăng và giảm xuống, mức hỗ trợ sẽ quanh đường trung bình 100 ngày khoảng 1.165.

Điểm nhìn chính trong tuần

Nhà đầu tư cần chú ý đến dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ và diễn biến địa chính trị. Nếu GDP vượt dự kiến, sẽ hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên EUR/USD; ngược lại, sẽ có lợi cho sự phục hồi của đồng euro. Về phía Nhật Bản, lời phát biểu của Ueda Kazuo và việc chính quyền Nhật có nâng cấp can thiệp bằng lời nói hay không sẽ trở thành tâm điểm. Tín hiệu hawkish hoặc can thiệp nâng cấp sẽ đẩy giá USD/JPY đi xuống.

Chỉ số USD tuần trước tăng 0.33%, các đồng tiền phi Mỹ thể hiện phân hóa — Euro giảm 0.23%, yên Nhật giảm 1.28%, AUD giảm 0.65%, GBP tăng nhẹ 0.03%, thị trường vẫn đang tìm kiếm động lực mới.