29.59 TWD lập đỉnh mới! Phân tích xu hướng USD so với TWD trong 10 năm và cơ hội đầu tư trong tương lai

Gần đây, đồng Đài tệ thể hiện ấn tượng, chỉ trong hai ngày giao dịch đã tăng hơn 10%, thậm chí trong phiên còn đột phá mốc tâm lý 30元, thấp nhất xuống còn 29.59元. Đợt biến động mạnh này không chỉ lập kỷ lục tăng giá trong một ngày trong 40 năm qua mà còn một lần nữa gây chú ý của thị trường về xu hướng tỷ giá hối đoái. Đối mặt với biến động dữ dội như vậy, nhà đầu tư không khỏi tự hỏi: Đài tệ còn tiếp tục tăng giá không? Mức hợp lý của tỷ giá USD/Đài tệ là ở đâu? Bài viết sẽ phân tích từ nhiều góc độ về bối cảnh, các yếu tố ảnh hưởng và xu hướng có thể xảy ra trong tương lai của đợt biến động tỷ giá này.

Từ lo ngại mất giá đến cơn sốt tăng giá: Cuộc đảo chiều kịch tính của tỷ giá Đài tệ

Chỉ trong vòng một tháng, tâm lý thị trường đã có sự chuyển biến 180 độ. Đầu tháng, thị trường còn lo lắng đồng Đài tệ có thể mất giá xuống 34 hoặc thậm chí 35元, nhưng các chính sách thay đổi liên tiếp trong tháng 5 đã hoàn toàn đảo ngược dự đoán này.

Dựa trên dữ liệu thị trường, ngày 2 tháng 5, tỷ giá Đài tệ/USD đã lập kỷ lục tăng mạnh nhất trong 40 năm, tăng 5% trong ngày, kết thúc ở mức 31.064元, thiết lập mức cao mới trong 15 tháng. Sau đó, ngày 5 tháng 5, tỷ giá tiếp tục tăng 4.92%, vượt qua mốc 30元 quan trọng, trong phiên chạm mức 29.59元. Chỉ trong hai ngày giao dịch, đồng Đài tệ đã tăng gần 10%, khối lượng giao dịch ngoại hối còn lập kỷ lục lớn thứ ba trong lịch sử.

So với các đồng tiền khu vực cùng thời điểm, dù đồng tiền châu Á đều tăng giá, nhưng mức tăng rõ rệt không bằng đồng Đài tệ. Đô la Singapore tăng 1.41%, yên Nhật tăng 1.5%, won Hàn Quốc tăng 3.8%, đều thấp hơn nhiều so với mức tăng của Đài tệ. Sự chênh lệch này có nguyên nhân cấu trúc sâu xa phía sau.

Ba động lực chính phối hợp cộng hưởng: Phân tích toàn diện về sự tăng giá của Đài tệ

Động lực từ dự đoán chính sách mạnh mẽ

Chính sách thuế quan do chính phủ Mỹ công bố trở thành điểm kích hoạt quan trọng của đợt tăng giá này. Khi thông tin về việc trì hoãn thực thi chính sách thuế trong 90 ngày được công bố, thị trường ngay lập tức hình thành hai kỳ vọng lớn: các nhà mua hàng toàn cầu có thể tập trung mua hàng từ Đài Loan để tránh thuế, đồng thời sức mạnh của nền kinh tế Đài Loan cũng được IMF nâng dự báo hỗ trợ. Những tin tích cực này đã thúc đẩy nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với Đài tệ, trở thành động lực chính thúc đẩy tỷ giá tăng nhanh.

Thực trạng khó khăn của Ngân hàng Trung ương và kỳ vọng thị trường

Phản ứng của Ngân hàng Trung ương đối với biến động tỷ giá gần đây khá thận trọng. Trong tuyên bố khẩn cấp ngày 2 tháng 5, Ngân hàng Trung ương cho rằng biến động là do kỳ vọng của thị trường về việc “Mỹ có thể yêu cầu các đối tác thương mại nâng giá đồng tiền”. Tuy nhiên, vấn đề thị trường quan tâm hơn — liệu các cuộc đàm phán Mỹ-Taiwan có liên quan đến điều khoản về tỷ giá hay không — Ngân hàng Trung ương không đưa ra phản hồi trực tiếp.

Thực tế, chính sách “Chương trình công bằng và có lợi” của chính phủ Mỹ rõ ràng đưa “can thiệp tỷ giá” vào trọng tâm xem xét, khiến thị trường lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương trong tương lai có thể khó can thiệp mạnh như quá khứ. Trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu mất đi sự bảo vệ của Ngân hàng Trung ương, đồng Đài tệ thực sự đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

Các tổ chức tài chính đẩy mạnh hoạt động phòng ngừa rủi ro làm gia tăng biến động

Nghiên cứu mới nhất của UBS chỉ ra rằng mức tăng 5% trong một ngày đã vượt xa phạm vi có thể giải thích bằng các chỉ số kinh tế truyền thống. Ngoài tâm lý thị trường, các nhà bảo hiểm và nhà xuất khẩu Đài Loan đã thực hiện quy mô lớn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, cùng với việc đóng vị thế chênh lệch lãi suất Đài tệ đã tạo ra đợt biến động này. UBS đặc biệt cảnh báo rằng, nếu quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở lại mức xu hướng, có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD, tương đương 14% GDP của Đài Loan.

Tờ Financial Times của Anh còn chỉ rõ rằng ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan sở hữu 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài nhưng thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro đầy đủ, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương rơi vào thế khó xử và phải hành động vội vàng. Mặc dù Thống đốc Ngân hàng Trung ương sau đó đã phủ nhận nhận định này, nhưng điều này phản ánh rõ ràng hệ thống tài chính của Đài Loan thực sự tồn tại những điểm yếu cấu trúc.

Đánh giá đa chiều về tính hợp lý của tỷ giá

Đo lường quá mức và thiếu hụt bằng chỉ số BIS

Một công cụ quan trọng để đánh giá xem tỷ giá có hợp lý hay không là chỉ số tỷ giá thực hiệu quả(REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn, lấy 100 làm mức cân bằng. Dữ liệu đến cuối tháng 3 cho thấy:

Chỉ số USD khoảng 113, rõ ràng đang ở trạng thái cao hơn giá trị thực; chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý thấp hơn. Điều này có nghĩa là trong khung REER, đồng Đài tệ vẫn còn dư địa để tăng giá, còn USD đã tương đối đắt.

Ngược lại, các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính ở châu Á còn bị định giá thấp hơn rõ rệt. Chỉ số yên Nhật chỉ 73, won Hàn Quốc chỉ 89, các quốc gia này còn đối mặt với áp lực tăng giá lớn hơn nữa.

( So sánh ngang hàng với các đồng tiền châu Á

Nếu kéo dài chu kỳ quan sát từ đợt biến động bất thường gần đây đến đầu năm đến nay, có thể thấy mức tăng của các đồng tiền này khá tương đồng: Đài tệ tăng 8.74%, yên Nhật tăng 8.47%, won Hàn tăng 7.17%. Dù gần đây Đài tệ tăng nhanh, nhưng xét về dài hạn, xu hướng của nó vẫn đồng bộ với các đồng tiền khu vực.

Phát hiện này mang ý nghĩa quan trọng: việc Đài tệ tăng giá không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà là một phần của việc định giá lại các đồng tiền khu vực.

Đánh giá xu hướng dài hạn dựa trên trung bình 10 năm của USD

Nhìn lại quá trình biến động tỷ giá trong 10 năm qua, USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34元, biên độ khoảng 23%. Mức dao động này tương đối nhẹ so với các đồng tiền toàn cầu. Ngược lại, đồng yên Nhật đã dao động trong khoảng 99 đến 161, biên độ lên tới 50%, gấp đôi so với Đài tệ.

Trong 10 năm, xu hướng biến động của USD/Đài tệ chủ yếu chịu ảnh hưởng từ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sau khủng hoảng tài chính 2008, Fed bắt đầu thực hiện 3 đợt nới lỏng định lượng)QE###. Tháng 12 năm 2013, Fed công bố giảm quy mô QE, dẫn đến dòng vốn chảy về Mỹ, tỷ giá USD/Đài tệ tăng liên tục đến mức 33.

Sau đại dịch COVID-19 bùng phát năm 2020, Fed mở rộng bảng cân đối tài sản từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất trực tiếp giảm về 0. Trong bối cảnh đó, USD mất giá mạnh, Đài tệ lên mức cao kỷ lục 27/USD.

Sau năm 2022, lạm phát tại Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh chóng, USD phục hồi, tỷ giá tăng trở lại mức 32. Đến tháng 9 năm 2024, Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất và bắt đầu giảm, tỷ giá mới trở lại quanh 32.

Xét theo trung bình 10 năm, USD/Đài tệ dao động trong khoảng 30-31, thị trường thường coi mức dưới 30 là giá mua vào, trên 32 là nên bán ra.

Nhận định của UBS về xu hướng thị trường sau

Dù đồng Đài tệ gần đây tăng mạnh, UBS cho rằng xu hướng tăng giá vẫn sẽ tiếp tục. Thứ nhất, mô hình định giá cho thấy đồng Đài tệ đã từ mức thấp hợp lý chuyển sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thứ hai, thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm; thứ ba, kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau các đợt tăng mạnh trong ngày, thường không xảy ra điều chỉnh ngay lập tức.

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng ngược quá sớm, nhưng dự đoán khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chịu đựng của Ngân hàng Trung ương), chính thức có thể sẽ can thiệp mạnh hơn để làm dịu biến động. Mốc 28元 được xem là mức khó vượt trong ngắn hạn.

Cách nhà đầu tư nắm bắt cơ hội đợt này

( Chiến lược giao dịch ngoại hối

Với nhà giao dịch có kinh nghiệm, có thể trực tiếp thực hiện giao dịch ngắn hạn USD/TWD trên các nền tảng ngoại hối, bắt kịp biến động trong vài ngày hoặc trong ngày. Nếu đã sở hữu tài sản USD, cũng có thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn và các sản phẩm phái sinh khác để khóa lợi nhuận từ việc tăng giá.

) Giải pháp thân thiện cho người mới bắt đầu

Với nhà đầu tư mới, cần ghi nhớ nguyên tắc sau: thử nghiệm với số vốn nhỏ, tuyệt đối không mạo hiểm thêm, kiểm soát tâm lý là yếu tố then chốt. Nhiều nền tảng ngoại hối cung cấp tài khoản mô phỏng, nhà mới có thể thử nghiệm chiến lược trong môi trường ảo. Chọn nền tảng có chênh lệch thấp, phù hợp với người mới.

Phương án phân bổ dài hạn

Nếu hướng tới giữ lâu dài, nền tảng kinh tế Đài Loan vững chắc, xuất khẩu bán dẫn mạnh, dự kiến đồng Đài tệ dao động trong khoảng 30 đến 30.5元. Khuyến nghị kiểm soát tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5%-10%, phần còn lại phân bổ đa dạng sang các tài sản toàn cầu để giảm thiểu rủi ro.

Phương pháp an toàn là sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, đặt mức cắt lỗ để bảo vệ. Đồng thời, kết hợp đầu tư cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu để xây dựng danh mục cân đối, giúp duy trì kiểm soát rủi ro chung dù tỷ giá có biến động lớn. Liên tục theo dõi các động thái của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Taiwan, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng trong thời gian tới.