#加密货币监管框架 看到这条新闻时，我的第一反应是：这不过是把一套已经运行了半个多世纪的老把戏，换了个新的技术外壳。

37万亿美元的债务困局，本质上不是什么新问题。尼克松在1971年砍断美元与黄金挂钩的那一刻起，美国就已经掌握了通过货币稀释来贬值债务的艺术。二战后是这样，70年代大通胀是这样，2008年金融危机后也是这样，疫情放水更是这样。每一次，美国都用同样的逻辑化解自己的债务危机——不是真的还债，而是通过新增货币供应量，让债务在无形中失去购买力。

但这一次不同的地方在于：稳定币这种东西，让这套机制有了全球分发的通道。当USDT、USDC遍布世界各地、存在于每个人的手机里时，美国的债务稀释就不再仅仅是美国人自己承担的痛苦，而是变成了一种被全球用户共同买单的隐形税收。聪明之处在于，这些稳定币看起来毫无政治色彩，由私人公司发行，技术层面也显得中立。但其实质，就是把央行数字货币的控制力打包进去，却不需要背负那个敏感的标签。

我一直在思考的是：美国真的会这么做吗？我的判断是，不会以Michael Saylor那样公开建议的粗暴方式进行——直接抛售黄金、全仓比特币。这太显眼了。真正可能发生的路径，是更隐蔽的方式：让私营企业先大规模囤积数字资产，当某种模式被验证有效、重要到无法忽视时，政府再以投资或控股的方式进行"吸收"。这样既避免了政治包袱，也有足够的"可否认性"。

历史告诉我们，权力总是会利用它拥有的任何工具。现在的问题是，全球其他国家对此的防御姿态已经很清晰了——这就是为什么各国央行在疯狂买黄金。他们不相信承诺，因为他们记得1971年。在一个建立在"请相信我们"基础上的体系中，信任本身就是最大的脆弱点。