Siklus jual lama Bitcoin dari paus ke ritel telah berakhir karena surat utang dan ETF membentuk kembali aliran modal

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Siklus jual dari paus ke ritel Bitcoin yang lama sudah mati karena treasury, ETF mengubah aliran Tautan Asli: Aliran masuk modal Bitcoin telah menurun secara signifikan saat cryptocurrency mengkonsolidasi, dengan saluran likuiditas yang beragam dan strategi kepemilikan jangka panjang institusional yang mengubah siklus pasar tradisional.

Perpindahan ini merupakan pergeseran dari pola historis di mana penjualan pemegang besar biasanya memicu penurunan harga yang didorong oleh ritel. Lingkungan saat ini menunjukkan periode perdagangan sideways yang berkepanjangan daripada koreksi mendalam yang diamati di pasar bearish sebelumnya.

Kepemilikan treasury institusional, terutama posisi Bitcoin perusahaan besar, telah menghilangkan siklus jual dari pemegang besar ke ritel yang konvensional yang sebelumnya mendominasi dinamika pasar. Modal telah berputar ke saham tradisional dan logam mulia, menciptakan aksi harga sideways untuk beberapa bulan mendatang daripada volatilitas penurunan yang dramatis. Saluran likuiditas menjadi lebih beragam, membuat waktu masuk aliran sulit diprediksi, dan institusi yang memegang jangka panjang telah mengubah pola penjualan sebelumnya.

Sinyal Data Pasar

Meskipun Bitcoin baru-baru ini rebound dari level yang lebih rendah, aktivitas pertukaran dari pemegang besar telah menurun daripada meningkat, bertentangan dengan pola historis di mana peningkatan interaksi antara pemegang besar dan pertukaran mendahului tekanan jual. Keterlibatan dari pemegang besar tetap relatif rendah bahkan setelah pemulihan harga, menunjukkan tekanan distribusi yang terbatas.

Investor ritel tetap secara signifikan absen dari fase pemulihan saat ini, dengan ukuran permintaan investor ritel tetap negatif. Basis investor yang lebih luas belum kembali ke pasar meskipun harga baru-baru ini stabil.

Analitik on-chain menunjukkan Bitcoin memasuki 2026 setelah fase drawdown dan konsolidasi, dengan metrik yang menunjukkan berkurangnya tekanan pengambilan keuntungan dan stabilisasi struktural di sekitar level terendah kisaran saat ini. Ukuran keuntungan yang direalisasikan menurun tajam dari level tinggi, menandakan kelelahan tekanan dari sisi distribusi.

Dinamika ETF dan Derivatif

Aliran dana ETF spot AS telah muncul kembali setelah keluar pada akhir-2025, sementara minat terbuka futures telah stabil dan mulai meningkat. Dorongan positif menjadi lebih sering, menunjukkan bahwa peserta ETF beralih dari distributor bersih menjadi akumulator, dan permintaan spot institusional mulai kembali.

Sebuah expiry opsi besar menutup sebagian besar posisi yang masih terbuka, memberikan wawasan tentang sentimen karena posisi baru mencerminkan premi baru daripada eksposur yang diwariskan. Gamma dealer telah berbalik menjadi pendek di seluruh rentang atas, dengan aliran opsi tahun baru yang condong ke call daripada put defensif.

Permintaan treasury perusahaan terus memberikan dukungan stabil di bawah harga. Namun, permintaan ini bersifat episodik daripada struktural secara permanen, dengan ledakan akumulasi berkumpul di sekitar penarikan lokal.

Pandangan dan Rotasi Modal

Konsolidasi Bitcoin bertepatan dengan aliran modal ke logam mulia, dengan emas dan perak mencatat kenaikan yang kuat selama setahun terakhir. Bitcoin dan Ethereum dapat melihat aliran modal yang kembali setelah rally logam mulia berakhir, dengan target harga yang lebih tinggi diperkirakan untuk kuartal berikutnya.

Beberapa analis menyarankan 2026 bisa mencerminkan tahun-tahun penurunan sebelumnya, dengan dasar harga yang mungkin terbentuk di akhir tahun. Namun, masih ada sekitar 20% kemungkinan siklus bull yang diperpanjang mencapai level tertinggi baru sebelum koreksi akhir.

Dari perspektif jangka panjang, investor didorong untuk mempertimbangkan periode kepemilikan multi-tahun daripada fokus pada volatilitas jangka pendek, dengan horizon investasi minimal empat tahun disarankan dan potensi periode kepemilikan hingga 16 tahun sampai 2042.