#预测市场 Nhìn thấy bản tổng kết đầu tư năm 2025 này, lòng tôi có một cảm giác khó tả. Thị trường dự đoán từ lề mép bước vào sân khấu trung tâm, đây không phải là một cuộc đảo chiều đột ngột, mà là sự tích tụ qua nhiều năm cuối cùng đã chào đón cơ hội vượt qua.

Còn nhớ những năm đó, Polymarket bị coi là "công cụ cờ bạc" bị chỉ trích, bao nhiêu lần nghe được đánh giá "chỉ là bàn cược bầu cử". Nhưng năm nay vào thời điểm ICE đầu tư 2 tỷ đô la, toàn bộ tường thuật lập tức bị đảo ngược — đây không còn là trò chơi nhỏ lẻ của giới tiền mã hóa, mà là cơ sở hạ tầng được các tập đoàn tài chính truyền thống công nhận. Kalshi và Polymarket thoát khỏi nhãn dán "kéo lũ", dùng khối lượng giao dịch thực tế và khả năng phát hiện giá trị chứng minh chính mình. Điều này giống như chứng kiến một tài sản bị định giá thấp trong nhiều năm đột nhiên được ánh sáng chiếu sáng.

Và câu chuyện về stablecoin còn thú vị hơn. Ngày xưa mọi người tranh luận liệu nó có phải là công cụ tài chính hay sản phẩm đầu cơ, bây giờ Tether đã trở thành một trong những công ty có lợi nhuận bình quân cao nhất — điều này không nói về con số khoa trương, mà là sự truyền tải giá trị tài chính thực sự tới tay người dùng bình thường. Từ khái niệm đến thực tế, giữa đó隔着vô số nghi ngờ và xác minh.

Ngược lại với những kẻ thua cuộc, bản án 15 năm tù của Do Kwon giống như một chiếc gương, nhắc nhở chúng ta "gian lận" và "hậu quả" là gì. Và đường lối cứng rắn lâu dài của SEC cuối cùng được chứng minh là sai lầm về thể chế — những người khởi nghiệp rời bỏ, đổi mới thị trường bị cản trở, lại còn tăng tốc độ bị động của Mỹ. Bây giờ Gensler từ chức, thái độ giám sát chuyển hướng, theo một nghĩa nào đó là đang sửa chữa hướng sai từ những năm qua.

Vòng tuần hoàn chỉ là như vậy. Người chiến thắng thường không phải những người hô hào to nhất, mà là những người thực sự xây dựng được vòng khép kín giá trị, kiểm chứng được theo thời gian.