J.P.モルガン：ビットコインの強制売却圧力が緩和され、ETFの流動性が安定し戦術的調整期に入る

ソース：TokenPost オリジナルタイトル：J.P.モルガン「ビットコイン、売却強制終了…ETF流れ安定で戦略回転局面に入る」 オリジナルリンク：

市場は戦術的調整段階へ

J.P.モルガンの最新分析によると、ビットコイン市場は受動的売却段階から戦術的ポジション調整へと移行している。ビットコイン現物ETFの資金流出圧力が緩和され、市場はより安定した循環段階に入った。

2024年1月7日時点で、ビットコインの取引価格は90,428ドル、イーサリアムは3,100ドル。前日比でそれぞれ2.5%と4.5%下落しているが、J.P.モルガンはこれを単なる下落ではなく、基盤が堅固な市場循環の過程と見ている。

ETF資金流入の変化

2025年末、ビットコイン市場は構造的リスク回避により過剰なETF償還圧力を経験した。しかし、2026年初頭には資金の流れに明らかな変化が見られる。

米国の現物ビットコインETFは1月5日に6.97億ドルの純流入を記録したが、1月7日には2.43億ドルの純流出に転じた。この双方向の流れは、市場が集中した強制縮小段階から戦術的ポジション調整段階へと移行したことを示している。

市場構造は健全に維持

J.P.モルガンのチームは、今回の調整は市場構造の崩壊や流動性枯渇ではなく、投資家のポジション最適化の一環であると指摘している。この分析は、同チームが以前に行ったデリバティブ市場のレバレッジ解消や非ETF投資家の現物売却の構造分析とも一致している。

機関投資家の信頼回復

世界的な指数提供企業の主要データ会社は最近、ビットコインを保有する上場企業の主要株価指数におけるウェイトを一時的に維持すると発表し、2月の定期見直し前により包括的な評価を行う予定だ。この決定は、受動的投資商品における強制売却リスクを緩和し、大量のビットコインを保有する関連企業の株価を支えるものとなる。

デリバティブ市場の役割が浮き彫りに

J.P.モルガンは、現在の双方向ETFの流動性により、市場参加者はデリバティブを通じてより精緻なヘッジ操作を行えると強調している。また、制度的なパッシブ指数の調整はもはや潜在的な売却圧力の原因とはならず、現物市場、CME先物、ETFの流動性の相関性を高め、月末のリバランス期間中のボラティリティ安定に寄与する。

この分析は、ビットコイン市場が単純な価格反発ではなく、複雑な流動性構造の調整を経験していることを示している。ETFの流動性が引き続き安定すれば、制度的投資家の信頼もさらに回復し、中長期的な反発の基盤が徐々に形成されるだろう。