فقط 27 شركة تقنية مالية نيجيرية حصلت على تمويل في عام 2025—لكن القصة الحقيقية أعمق بكثير

يبدو الأرقام قاتمة على السطح. حققت شركات التكنولوجيا المالية النيجيرية فقط $230 مليون دولار في 2025، مما يمثل انخفاضًا حادًا بنسبة 44% عن $410 مليون دولار في 2024. لكن هذا العنوان يخفي شيئًا أكثر أهمية بكثير: حساب أساسي مع ما يبنيه القطاع فعليًا.

مع وجود أكثر من 500 كيان تكنولوجيا مالية يعملون عبر نيجيريا، نجح فقط 27 منهم في جمع 100,000 دولار أو أكثر. وهذه نسبة نجاح تبلغ 5%. في عام تمثل فيه التكنولوجيا المالية أكثر من 40% من جميع الشركات الناشئة التقنية في البلاد، أصبح الحراس قاسين.

“المال الذكي الآن يسأل عما إذا كانت الشركات المالية الرقمية تحل مشاكل حقيقية توسع الاقتصاد أو ببساطة تستخرج الإيجار من الهشاشة الموجودة”، تقول كريستين هـ. ويلسون، الشريكة المديرة في صندوق ابتكار أفريقيا. إنه سؤال يقطع إلى جوهر سبب تبخر الأموال.

نهاية عصر الصفقات الضخمة

رسم عام 2024 صورة مضللة. جولات التمويل الضخمة—مثل جولة Series C لشركة Moniepoint التي بلغت $110 مليون دولار—ضخمت بشكل مصطنع إجمالي القطاع. هذه الشيكات الضخمة أخفت واقعًا مقلقًا: لم يكن رأس المال يتدفق إلى نماذج تجريبية أو أساليب جديدة. بل كان يتركز بين عدد قليل من الشركات القائمة.

بحلول 2025، تلاشت الوهم. في أكتوبر، حصلت Moniepoint على تمويل آخر بقيمة $90 مليون دولار، وهو ما يمثل تقريبًا 40% من تمويل التكنولوجيا المالية للعام بأكمله. حصلت LemFi على $53 مليون في يناير. أغلقت Kredete على $22 مليون. حققت Raenest حوالي $11 مليون naira، وهو ما يعادل تقريبًا نفس المبلغ في جولات أخرى. أما اللاعبون الأصغر مثل Carrot Credit $11 $4.2 مليون(، PaidHR )$1.8 مليون(، وAccrue )$1.58 مليون(، فقد استحوذوا على ما تبقى.

أما باقي الشركات البالغ عددها أكثر من 400 شركة نشطة، فليس هناك شيء.

تصحيح السوق أم أزمة القطاع؟

يعيد أوستن أوكباگو، مدير البلاد في Verto، صياغة الأمر على أنه تصحيح حتمي بدلاً من انهيار. “انخفاض التمويل في 2025 يعكس تصحيح السوق وليس تراجعًا حاسمًا”، يوضح. “أكثر من 430 شركة تكنولوجيا مالية تُجبر على التحول من عمليات حرق النقود إلى توليد الإيرادات. هذا هو الحد الأدنى الذي يطلبه المستثمرون الآن.”

جاء الضغط من عدة اتجاهات في آن واحد. قام البنك المركزي النيجيري بتشديد قيود التسجيل، وزاد من تطبيق إجراءات KYC، وفرض غرامات كبيرة. وصل معدل التضخم إلى 34.8% بحلول ديسمبر 2024. جعل اضطراب سوق الصرف الأجنبي العوائد المقومة بالنايرا شبه مستحيلة التوقع، مما زاد من تعقيد إعادة رأس المال. توقفت شركات رأس المال المغامر العامة أو قلصت بشكل كبير تعرضها لنيجيريا.

“قامت لوائح البنك المركزي النيجيري وFCCPC الأكثر صرامة بدور الفلتر، ففصلت بين الشركات الناشئة ذات المعايير المؤسسية والمشغلين الأصغر غير الممتثلين”، يوضح أوكباگو. “هذا التمييز يحدد 2025. عدد أقل من الشركات الأفريقية حصلت على قبول من Y Combinator مقارنةً بالمجموعات السابقة.”

وكانت النتيجة قاسية. فالمشاريع الحقيقية تميزت بين من نجوا ومن كانوا يعملون على وقت مستعار ورأس مال مستعار.

بناء تطبيقات أم بناء اقتصاد؟

هنا تصبح انتقادات ويلسون غير مريحة: نيجيريا تستضيف أكثر من 500 شركة تكنولوجيا مالية، ومع ذلك فإن معظمها يكرر نفس العروض. محافظ رقمية. تطبيقات دفع. منصات إقراض تتنافس على نفس الشريحة الرفيعة من المستهلكين القابلين للتمويل. في حين أن الائتمان المنتج للمصنعين لا يزال نادرًا. سلاسل القيمة الزراعية تفتقر إلى التمويل لحلول التدفق النقدي. الأدوات التي تقلل فعليًا من تكاليف الأعمال تعمل بشكل غير مرئي.

“السؤال الحاسم تحول من ‘هل يمكننا رقمنة السلوك الحالي؟’ إلى ‘هل نخلق قدرة اقتصادية جديدة؟’” تجادل ويلسون. “كانت هناك المزيد من التطبيقات، لكن لم تكن هناك زيادة واضحة في الصمود المالي للأسر، أو القدرة الإنتاجية للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، أو فرص اقتصادية موسعة.”

انهيار التمويل يوحي بأن المستثمرين يتفقون مع هذا التقييم.

نيكولاي بارنول، مؤسس ومدير شركة pawaPay، شهد هذا النمط مرارًا وتكرارًا. “لقد رأينا العديد من الفقاعات والانفجارات منذ ظهور الإنترنت المحمول في أفريقيا في أوائل 2010s. المستثمرون متحمسون للقارة، لكن مدى انتباههم قصير. عندما تخيب العوائد المباشرة، يختفون.”

وصف دورة متوقعة: تكتشف الأموال الجديدة أفريقيا، وتروج للحلم، وتجمع رأس مال على وعد القارة، وتنتشر في كل مكان. تصل الحقيقة. تتأخر العوائد عن التوقعات. تتشكل دفعات جديدة من المستثمرين بحماس ونسيان.

“مستقبل أفريقيا المحتمل حقيقي هائل، لكننا لا نزال في المراحل المبكرة جدًا”، يرد بارنول. “قارنها بالإنترنت في الولايات المتحدة في منتصف التسعينات. الإمكانات موجودة في المستقبل. يتطلب الأمر صبرًا وتحملًا للبقاء حتى تتجسد الفوائد.”

بمعنى آخر، التكنولوجيا المالية الأفريقية لا تزال غير مكتوبة.

كيف قد يبدو 2026

تومي ديفيز، رئيس مجلس إدارة TVCLabs، يقاوم تصنيف 2025 كفشل. بدلاً من ذلك، يتوقع “إعادة تركيب”—وليس مجرد توحيد. “سيزيد الاندماج والاستحواذ، خاصة الاستحواذات في السوق المتوسط التي لن تسيطر على العناوين العالمية لكنها ستعيد تشكيل الديناميات المحلية. في الوقت نفسه، سنشهد تراكمات رأس مال متعددة: ملائكة محليون، مجموعات من الشتات، مؤسسات التمويل التنموي، ديون رأس المال المغامر، وأدوات تعتمد على الإيرادات تعمل معًا.”

لن يعتمد النظام البيئي الناشئ على شيكات كبيرة من شركات رأس المال المغامر الأجنبية. بل سيمزج بين مصادر تمويل متعددة ويتطلب من المؤسسين إثبات الجذب في كل مرحلة.

“الأنظمة البيئية المزدهرة تتعلم تمويل النمو بأدوات متنوعة، وليس الاعتماد على أداة تمويل واحدة”، يؤكد ديفيز.

يرى أوكباگو أن الأمر يتطور بدلاً من الانقراض. “الاندماج والاستحواذ يقودان استدامة قطاع التكنولوجيا المالية. استحواذ Paystack على Brass يوضح كيف يعيد النظام البيئي تدوير المواهب ورأس المال إلى نماذج أكثر كفاءة.”

السؤال الذي يهم الآن

مبلغ ) مليون دولار الذي جمعته الشركات النيجيرية في 2025 يتجاوز فجوات التمويل. إنه يمثل صناعة مضطرة لمواجهة أسئلة أصعب حول القيمة الحقيقية المضافة. الشركات الـ 27 التي جمعت أموالًا من المفترض أن تمتلك إجابات. أما الـ 473 الأخرى فهي لا تزال تبحث.

يتردد صدى سؤال ويلسون: هل توسع كيانات التكنولوجيا المالية النيجيرية الفرص الاقتصادية أم تستخرج القيمة من الهشاشة الموجودة؟

الشركات التي تجيب بشكل صحيح لن تقتصر على البقاء في 2026. بل ستشكل مسار التكنولوجيا المالية الأفريقية للسنوات العشر القادمة. لا تزال إمكانات القارة كبيرة. لكن الصبر والمثابرة لم يعودا كافيين. يطالب المستثمرون الآن بدليل على أن المحافظ الرقمية يمكن أن تتحول إلى محركات اقتصادية.

هذه هي الاختبار الحقيقي الذي تواجهه التكنولوجيا المالية النيجيرية الآن—ليس ما إذا كانت تستطيع جمع رأس مال، بل ما إذا كانت تستحق وصول رأس المال.