Có một góc nhìn thú vị đang lan truyền về sự không khớp giữa tăng trưởng năng suất và mở rộng việc làm. Các bình luận kinh tế gần đây nhấn mạnh rằng các chỉ số năng suất tăng vọt và tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ không tự động chuyển thành việc tạo ra nhiều việc làm hơn.

Quan sát này đi thẳng vào cốt lõi của động thái kinh tế hiện đại. Khi năng suất tăng cao, các doanh nghiệp có thể hoàn thành nhiều hơn với ít nguồn lực hơn—nghĩa là họ tận dụng tối đa lực lượng lao động hiện có thay vì tuyển dụng mạnh mẽ. Đây là một mô hình mà chúng ta đã thấy lặp đi lặp lại trong các chu kỳ kinh tế.

Đối với thị trường và nhà đầu tư, sự phân biệt này rất quan trọng. Các câu chuyện tăng trưởng truyền thống thường đồng nhất hóa cả ba chỉ số—năng suất, mở rộng GDP và tăng trưởng việc làm—như thể chúng di chuyển cùng nhau một cách đồng bộ. Nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Một nền kinh tế có thể ghi nhận các số liệu tăng trưởng ấn tượng trong tiêu đề trong khi việc tạo ra việc làm lại chậm, dẫn đến các mô hình phân phối của cải và chi tiêu tiêu dùng phức tạp.

Động thái này còn có ảnh hưởng vượt ra ngoài kinh tế truyền thống. Thị trường tài sản, bao gồm cả tiền điện tử, phản ứng với các tín hiệu vĩ mô này. Khi tăng trưởng việc làm thất vọng so với tăng trưởng kinh tế, điều đó có thể báo hiệu những thay đổi trong chính sách tiền tệ, hành vi tiêu dùng và khẩu vị rủi ro. Hiểu rõ mối quan hệ này giúp giải thích tại sao thị trường đôi khi phản ứng trái ngược với các tiêu đề kinh tế tích cực dường như.