Satu dekade default telah mendorong utang Venezuela ke wilayah diskon besar-besaran. Investor memandang kemungkinan untuk mendapatkan kembali bahkan uang receh dari setiap dolar yang terutang. Perhitungan matematisnya tampak menggoda pada pandangan pertama.

Namun, jika ditelusuri lebih dalam, ceritanya menjadi lebih suram. Masalah struktural belum hilang. Ketidakpastian politik tetap menjadi hal yang konstan. Garis waktu pemulihan adalah tebakan siapa saja. Tentu, membeli utang berdaulat yang bermasalah dengan diskon besar bisa menguntungkan—seperti yang pernah terjadi sebelumnya. Namun, kalkulasi risiko-imbalan di sini memerlukan perhatian serius. Kadang-kadang pasar menilai aset murah karena suatu alasan. Mereka yang mengejar hasil di ekonomi yang rusak sering belajar ini dengan cara yang keras.