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💥Los datos de empleo no agrícola enfriaron las expectativas de una bajada de tasas por parte de la Reserva Federal, ¡y ya está decidido que en enero no habrá cambios!

Los datos de empleo no agrícola de diciembre solo aumentaron en 50,000, 76,000 menos que el valor anterior, siendo la peor cifra desde la pandemia. La tasa de desempleo bajó a 4.4%, lo cual parece positivo a simple vista. Pero los expertos señalan que esto se debe principalmente a que más personas han optado por abandonar el mercado laboral, y la participación ha disminuido — en definitiva, los datos son bonitos, pero detrás hay cierta falsedad.

El mercado se volvió loco: el mercado de swaps de tasas ya ha fijado en cero la probabilidad de una bajada de tasas en enero, y ahora todos esperan la primera bajada en junio. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años se disparó, y la actitud de los operadores pasó de expectativa a cautela.

Lo que duele aún más son los datos del mercado laboral. En todo el año solo se crearon 584,000 empleos, con un promedio mensual de solo 61,000 en el sector privado — la cifra más débil desde 2003. Pero lo extraño es que los salarios aumentaron un 3.8%, superando ya la inflación. El mercado laboral parece estar "en estado crítico desde fuera, pero en realidad sigue aguantando".

Las opiniones de los analistas están divididas: algunos creen que la Fed podría "saltar una vez" la bajada de tasas, otros piensan que el ritmo de recortes se desacelerará notablemente. La variable clave es el dato del IPC de marzo — si la inflación no mejora, la ventana para una bajada en junio también estará en el aire.

La línea de fondo es que la próxima acción de la Fed dependerá completamente de cómo evolucione la inflación.