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¿La Reserva Federal realmente va a detenerse? Los datos del informe de empleo no son nada fáciles de digerir

Analicémoslo—la tasa de desempleo cayó directamente al 4.4%, parece bien, pero el problema es que la contratación explotó. En diciembre solo se añadieron 50,000 empleos, el mes anterior se recortaron 76,000, esta es la situación más grave desde la pandemia. En todo 2024 solo se han creado 584,000 empleos, con un promedio mensual de solo 61,000 en el sector privado, la cifra más baja desde 2003.

Los datos hicieron que el mercado explotara en cuanto salieron, las operaciones de swap de tasas de interés colocaron la probabilidad de recorte en enero en cero, y la expectativa de la primera bajada de tasas se retrasó hasta junio. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió rápidamente, los operadores ahora solo observan como si fuera un espectáculo.

Lo interesante es la verdadera razón de la caída de la tasa de desempleo: la participación laboral está bajando. En pocas palabras, muchas personas simplemente se han rendido y el número de personas que no buscan trabajo está en aumento. Desde PGIM dicen que la Fed podría "saltar una vez", y Natixis también piensa que el ritmo de recortes debe desacelerarse.

Los salarios han subido un 3.8%, superando la inflación, por lo que el mercado laboral parece en crisis, pero en realidad todavía está aguantando. La verdadera incertidumbre está en los datos del IPC de marzo, esa será la clave para saber si la Fed puede mover en junio. El destino del dólar y del mercado de criptomonedas ahora mismo está en juego aquí.