No mundo das criptomoedas, o olho esquerdo vê o crescimento, o olho direito vê a sustentabilidade

Sobre avaliação de empresas,

Já falei anteriormente sobre crescimento,

sustentabilidade.

Agora vou falar um pouco sobre as diferenças entre sustentabilidade e crescimento,

ou exemplos de combinações de setores diferentes,

porque o que falei antes é mais teórico.

Sobre sustentabilidade,

Setores onde as mudanças geralmente não são muito rápidas,

são setores com melhor sustentabilidade,

por exemplo, mudanças tecnológicas que não acontecem muito rápido,

sem entrada de concorrentes disruptivos.

Outro ponto é que as mudanças no consumo não devem ser muito rápidas,

não pode simplesmente desaparecer a demanda por algo,

ou os consumidores mudarem de preferência para outro lugar,

isso não é aceitável.

Vou dar um exemplo,

como empresas de jogos que podem ter um crescimento muito bom,

elas podem lançar um jogo de sucesso explosivo,

e podem aumentar dez vezes em um ano.

Mas após um ou dois anos,

em dois ou três anos,

as pessoas podem perder interesse,

preferir outros jogos,

e aí o lucro e a receita podem despencar,

esse tipo de empresa é um exemplo clássico de baixa sustentabilidade,

com crescimento muito forte.

Por isso, na avaliação,

se você só vê o crescimento bom,

sem considerar a sustentabilidade,

é bem provável que você acabe perdendo muito dinheiro ao investir,

isso é o que chamamos de armadilha do crescimento.

A maioria das empresas em crescimento,

só consegue crescer por cerca de 3 anos,

no quarto ou quinto ano, já começam a surgir problemas,

e as ações podem despencar.

Portanto, ao analisar o crescimento,

olhe de um lado para o crescimento,

e do outro para a sustentabilidade.

Por outro lado,

empresas de plataformas de jogos são muito boas,

como NetEase e Tencent.

Depois de criar uma plataforma,

a Empresa A consegue lançar bons produtos,

faz um acordo com eles,

e coloca esses produtos na sua plataforma,

que tem uma grande comunidade de usuários, etc.,

uma vez que possui esses recursos,

quem faz um bom produto,

ele pode usar na plataforma,

e cobrar pelo uso.

Assim, sua sustentabilidade é muito boa,

e o crescimento também pode ser satisfatório.

Ao escolher ações,

evite comprar ações de empresas de jogos,

independentemente de quão popular seja o jogo que eles desenvolvem,

ou do que eles dizem sobre o futuro.

Embora neste ano eles possam ser vencedores,

no próximo ano podem não ser mais,

esse setor é como uma roleta de ferro e água,

então é melhor evitar ações dessas empresas de jogos,

e preferir ações de plataformas.

Essa é a razão pela qual NetEase e Tencent são ações de alta qualidade,

pois seu crescimento e sustentabilidade são excelentes,

então é importante entender as características do setor.

Use esses dois olhos — crescimento e sustentabilidade — para encontrar empresas,

não olhe só com um,

pois isso pode levar a problemas.

Além disso, que empresas têm um crescimento razoável e alta sustentabilidade? Essas empresas geralmente são boas,

Moutai é um exemplo,

por que seu crescimento é bom? Não é porque o setor de bebidas alcoólicas está crescendo muito.

Já falei sobre isso em um programa anterior,

ele não tem um crescimento externo forte,

o mercado de bebidas alcoólicas não está crescendo muito,

ele é mais estável,

cresce internamente de forma consistente.

A Moutai possui uma participação de mercado inferior a 1%,

então pode continuar crescendo,

todo mundo quer beber Moutai,

tem bastante espaço para crescimento,

por isso seu crescimento é bom,

e sua sustentabilidade também é excelente.

Todo mundo gosta de beber bebidas alcoólicas,

e dificilmente troca de sabor facilmente.

Mesmo que as pessoas deixem de beber bebidas alcoólicas,

esse processo leva muitos anos.

Talvez, por um século, as pessoas prefiram vinho,

e depois de um século, possam voltar a gostar de bebidas alcoólicas tradicionais,

não dá para prever.

Porque há milhares de anos as pessoas sempre beberam bebidas alcoólicas,

há uma dependência e vício no álcool,

então sua sustentabilidade é muito forte.

Depois de 100 anos, ainda haverá iPhones? Posso dizer com certeza que não.

Daqui a 50 anos, talvez nem exista mais.

Não importa o quão avançado seja o iPhone agora,

daqui a 20 anos, a venda de Moutai será maior do que hoje,

não menor.

Então, não se deixe levar pelo fato de um setor ser novo ou de um produto estar na moda agora,

achando que é ótimo,

muitos produtos que foram populares no passado já desapareceram.

A Microsoft, por exemplo,

antes, os PCs eram um sucesso absoluto,

e agora? Antes, muitas empresas de DVD e VCD,

e a Panasonic, que fazia TVs, para onde foram? Então, qualquer coisa que possa ser produzida em fábricas,

na verdade, sua sustentabilidade não é muito alta,

pois os produtos antigos tendem a durar mais,

especialmente aqueles com marca e história,

pois esses não podem ser facilmente copiados,

novos produtos podem ser copiados.

Por isso, a Moutai é um exemplo clássico,

com bom crescimento,

e alta sustentabilidade,

quando ambos estão bons,

geralmente é uma ação de alta qualidade.

E há outro tipo: empresas com crescimento muito fraco,

mas com boa sustentabilidade,

essas empresas mudam lentamente,

não há muitas mudanças tecnológicas,

nem mudanças no consumo.

Porém, não têm muito crescimento,

essas empresas também podem ser boas,

como empresas de bens de consumo diário,

produtos de consumo rápido,

como Procter & Gamble,

essas empresas também são razoáveis.

Vou falar um pouco sobre isso,

quando procurar empresas,

use esses dois olhos,

um para crescimento,

que envolve lucros futuros e fluxo de caixa,

e outro para sustentabilidade,

que indica por quantos anos a empresa pode continuar operando,

se a demanda vai diminuir,

se será disruptada por outros,

se possui uma barreira de proteção,

é isso que importa.

Por isso, uso esses dois conceitos para dar uma ideia,

você deve estar consciente disso,

pois isso será muito útil na sua avaliação e na escolha de ações.