Le "gros baleine ultra-précise" du monde des cryptomonnaies a subi une perte de 5,55 millions de fonds en un mois en tenant des positions, pourquoi ne réduit-elle pas sa position ?

「BTC OG内幕巨鲸」最近遭遇了一次罕见的挫折。从2025年12月12日开始扛单以来，这位曾因精准预判大跌而赚取近1亿美元的币圈知名玩家，如今已累计缴纳555万美元的资金费。其中，5倍杠杆ETH多单就"贡献"了461.5万美元，目前浮亏1209万美元。更讽刺的是，这位巨鲸在1月4日行情反弹后一度浮盈2700万美元，却选择继续扛单而非减仓。

资金费成了"吃钱机器"

杠杆交易中的隐形成本

资金费是永续合约中最容易被忽视的成本。当巨鲸持有6.27亿美元规模的5倍杠杆ETH多单时，每一个小时都在缴纳资金费。根据快讯数据，仅为维持这个单一仓位，巨鲸就已支付了461.5万美元。

这意味着什么？如果按照近一个月计算，平均每天资金费约15万美元。即使市场不动，这笔钱也在源源不断地流向空头。这就是为什么资金费被称为"吃钱机器"——它不依赖于价格波动，而是依赖于持仓时间。

多头持仓的完整亏损情况

从"内幕之神"到被套的逻辑

为什么不减仓？

这是整个事件中最值得思考的地方。根据快讯信息，巨鲸在1月4日行情反弹后，一度浮盈2700万美元，此后价格再次下跌。在这个过程中，巨鲸没有做出任何减仓操作。

可能的原因有几个：

• 心理博弈：既然已经缴纳了461.5万美元资金费，再加上浮亏，减仓意味着承认失误。有时候持仓比减仓需要更少的心理成本。
• 市场判断：巨鲸可能仍然看好后续反弹，认为当前价格是阶段性底部。
• 资金成本：对于这个量级的资金，555万美元的资金费虽然巨大，但可能不足以改变其长期判断。
• 被动扛单：浮亏太深，减仓会实现损失，不如继续等待反弹。

这反映了一个现实：即使是币圈的顶级玩家，在极端市场条件下，也会陷入"非理性坚持"的困境。

市场分裂的信号

巨鲸们的分歧

有趣的是，当「BTC OG内幕巨鲸」还在死扛ETH多单时，其他大资金却在积极行动。根据相关资讯，pension-usdt.eth最近开了6200万美元的3倍杠杆ETH多单，这是对反弹的积极押注。

这说明什么？市场在关键位置出现了明显分歧——有人认为ETH跌多了该抄底，有人则继续看空。这种分化正是市场底部形成时的典型特征。

资金费的另一面

从整个市场角度看，巨鲸缴纳的555万美元资金费，最终流向了持有空单的交易者。这意味着空头正在获利，而多头在承受代价。当资金费持续为正时（多头支付空头），通常预示着多头正在被逐步消耗。

后续可能的演变

基于当前数据，有几个值得关注的方向：

• 继续扛单：如果ETH能在3100美元附近站稳并向上突破，巨鲸的浮亏可能逐步收窄。但每多扛一天，资金费就多消耗一天。
• 分批减仓：巨鲸可能会在反弹时选择分批止损，而不是一次性割肉。
• 加仓or止损：如果价格继续下跌，巨鲸面临的选择会更加艰难——加仓摊平成本还是止损认输。

总结

「BTC OG内幕巨鲸」的这次遭遇说明了几个关键点：

首先，资金费是杠杆交易中最容易被忽视却最致命的成本。555万美元的资金费损失，相当于这位巨鲸每天都在为持仓"买单"，即使市场不动也在出血。

其次，即使是曾经的市场预测高手，也会在单边押注中翻车。去年精准预判大跌的成功，这次变成了对多头的过度自信。

最后，当巨鲸都在犹豫和分裂时，恰恰说明市场处于关键的方向选择期。ETH能否站稳3100美元上方，不仅关系到这位巨鲸的浮亏，也关系到整个市场的后续走向。目前的局面是多空都在试探，谁先撑不住谁就认输。