مع أن التركيز على بيانات التوظيف غير الزراعية قد يكون مهمًا، إلا أن الانتباه إلى توجهات السياسة في البيت الأبيض هو الأكثر واقعية في الوقت الحالي.

مؤشرات السوق تغيرت. منذ عهد غرينسبان، كانت بيانات التوظيف غير الزراعية أداة تُستخدم وتُخزن بسرعة، خاصة بعد عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حيث يتم إعادة تشكيل الإطار المالي الأمريكي بشكل كامل. أصبحت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي غير فعالة، حيث تدير السياسة المالية، الإعلام، الجيش وحتى الاقتصاد تحت قيادة الأولويات السياسية. في ظل هذه المنظومة الجديدة، تراجع الفائدة الحدية لدراسة بيانات التوظيف غير الزراعية بشكل حاد.

ما هو الاهتمام الرئيسي الآن في البيت الأبيض؟ خفض الفائدة، تحفيز النمو، وتقليل تكاليف الدين الحكومي — هذه هي الخطوط الحمراء لتمويل الدولة. بالمقارنة مع مخاطر التضخم، فإن أزمة الديون هي المشكلة الحقيقية للبقاء على قيد الحياة. لذلك، فإن دورة خفض الفائدة في عام 2026 تعتبر شبه مؤكدة، مع احتمالية أن تتجاوز التواتر والوتيرة توقعات السوق.

السلسلة المنطقية لخفض الفائدة واضحة جدًا: تحرير السيولة → ارتفاع أسعار الأصول → زيادة توقعات التضخم → ارتفاع جميع الأصول بشكل متزامن. وفي إطار هذا المنطق التضخمي، فإن البيتكوين، كأصل غير سيادي وبديل للذهب الرقمي، من الطبيعي أن يشهد انفجارًا في الطلب على التخصيص.

لكن هناك تفصيل سهل التغافل عنه — التضخم هو مجرد سبب ظاهري، والمنطق الأساسي أكثر تعقيدًا. دوافع سعر البيتكوين لا تأتي فقط من التيسير النقدي، بل تشمل أيضًا ندرة العرض، توسع اعتماد النظام، وتداول الأصول ذات المخاطر. في بيئة السيولة الوفيرة في الولايات المتحدة عام 2026، ستتقدم هذه العوامل جميعها جنبًا إلى جنب.