السوق المالي في الآونة الأخيرة حار مثل احتفال رأس السنة. جاءت تطورات جديدة من الاحتياطي الفيدرالي، وانخفضت الفضة الفورية على الفور بأكثر من 5%، وضعفت الأسهم الأمريكية قبل الفتح بشكل جماعي، لكن الدولار الأمريكي استغل الفرصة للارتداد. كمحترف متابع طويل الأجل للسياسات الماكروية، يجب أن أكون صادقاً — كل هذه الخطوة مليئة بالحيل.

دعنا نلقي نظرة على الأخبار السطحية: ممثل الاحتياطي الفيدرالي الحمامي ميلان أطلق اليوم إشارة، قد يكون هناك خفض سعري بمقدار 150 نقطة أساس في عام 2026. هذا الرقم يبدو مخيفاً بالفعل. عند تفصيله يصبح الأمر واضحاً — إما 6 مرات بـ 25 نقطة أساس، أو 3 مرات بـ 50 نقطة أساس. لكن هناك مقارنة حاسمة هنا: انخفاض سعري فعلي بـ 75 نقطة أساس طوال عام 2025، بينما يتوقع في عام 2026 انخفاض يضاعف هذا الرقم مباشرة.

بصراحة، هذا أشبه بـ"رسم فطيرة بالهواء".

لماذا أقول هذا؟ لأننا شهدنا حيل الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات من قبل. العام الماضي كان باول يعلن من جهة "أن التضخم وصل إلى ذروته"، بينما كان يجلس بثبات على أسعار فائدة مرتفعة، حتى تنازل في نهاية السنة فقط. تلك التصريحات الحمائية في يوليو من العام الماضي اسقطت مباشرة أسعار الذهب. الآن تصريح ميلان هذا، على الأرجح لتهدئة توقعات السوق. المشكلة أن البيانات الاقتصادية الحالية لم تتدهور إلى درجة تتطلب تيسيراً حمائياً بهذه الجرأة. إذا سرنا بهذه الخطى حقاً، فإن تراجع الدولار سيصبح حتمياً، وستزداد مخاطر ارتد التضخم.

لذا الفهم الأساسي هو: يجب الاستماع إلى التزامات الاحتياطي الفيدرالي الرسمية، لكن لا تصدقها كلياً. من الضروري مراقبة الإجراءات الفعلية — هل سينخفض السعر فعلاً، وهل ستعارض التصريحات اللاحقة من المسؤولين الآخرين الإشارة الحالية. هذا هو الأساس لتحديد فرص السوق الحقيقية للدخول. الفرق بين معنويات السوق والالتزامات الرسمية موجود دائماً، والأشخاص الذين يجيدون تحديد هذا الفرق، هم من يستطيعون العثور على فرص الترتيب في التذبذب.