主要投資者準備就委內瑞拉違約債務展開談判

資料來源：Coindoo 原文標題：主要投資者準備就委內瑞拉違約債務展開談判 原文連結：

多年來，委內瑞拉的債務首次被較少視為註銷，而更像是一個活生生的機會。

曾經被凍結的全球金融角落開始逐漸蘇醒，隨著政治變革和投資者立場的轉變，重新啟動了一個自該國歷史性違約以來一直沉寂的對話。

主要重點

• 主要債權人正為委內瑞拉違約債務的談判做準備
• 政治變革，而非基本面，推動了債券反彈
• 制裁解除和石油收入對任何重組的成功都至關重要

債務故事經過多年冰封後甦醒

自2017年委內瑞拉停止償付主權債務以來，該國一直被排除在資本市場之外。從那時起，其債券大多作為困境工具進行交易，更多受到地緣政治而非資產負債表的影響。這一動態如今正在改變。

一個由大型機構投資者組成的聯盟已表示，一旦法律和政治障礙允許，就準備就重組事宜展開談判。該團體被稱為委內瑞拉債權人委員會，代表約$60 十億美元的違約政府債券持有人，並包括主要資產管理公司和投資公司。

他們的訊息很簡單：如果談判獲得授權，債權人已準備好進行協商。在他們看來，達成協議不僅能解決過去的索賠，也能重新打開委內瑞拉經濟的融資渠道。

政治，而非財務表格，推動市場

改變的不是委內瑞拉的資產負債表，而是其政治現實。隨著近期政治轉型以及卡拉卡斯與華盛頓關係的改善，臨時領導層已公開表示願意與特朗普政府合作，特別是在恢復石油產量和穩定經濟方面。

市場立即做出反應。2027年到期的委內瑞拉政府債券一週內取得逾一年來最強的漲幅，而與國家石油公司PDVSA相關的債務也同步反彈。這一動作使ETF經理和困境債務基金重新進入許多曾經放棄的交易。

問題的真正規模

涉及的數字非常巨大。儘管違約債券的頭條數字接近$60 十億美元，但一旦包括未付利息、貸款和其他義務，總負債規模將大幅膨脹。估計委內瑞拉的整體債務負擔高達$170 十億美元，這一規模將使其成為數十年來最大規模的主權重組之一。

由於規模龐大，債權人正在探索簡化流程的方法。討論中的一個想法是將主權債券和PDVSA義務合併為一個統一的重組框架，從而建立一個更清晰的定價和回收價值基準。

制裁仍然阻礙進展

儘管樂觀情緒升溫，但沒有制裁解除，一切都無法推進。美國的限制仍然阻止委內瑞拉進入全球資本市場，使得任何短期內的重組都不可能在沒有政治批准的情況下進行。

石油仍是關鍵。委內瑞拉償付重組後債務的能力幾乎完全依賴於恢復產量和出口。沒有石油收入的自由流動，即使是最慷慨的重組條款也難以維持。

金融機構悄然圍繞機會轉圈

委內瑞拉可能重新開放的消息也引起了具有長遠記憶的主要金融機構的注意。由於其在該國的歷史存在以及在全球範圍內融資貿易和能源項目的經驗，主要的全球銀行經常被視為有利位置的參與者。

儘管這些機構數十年前已縮減在委內瑞拉的業務，但它們在卡拉卡斯仍保留著休眠的足跡，可能會被重新激活。行業消息人士表示，銀行正在評估在貿易融資、石油基礎設施資金和重組顧問工作中的角色，如果條件允許。

美國官員已表示，未來的石油收入將通過由美國控制的全球銀行帳戶進行轉帳，這種結構可以降低貸款人的風險，同時保持嚴格的監督。

華盛頓保持警戒

目前，白宮表現出謹慎態度。官員表示，所有選項都在審查中，任何政策決策都將以美國利益為指導。尚未就制裁或重組支持作出正式公告。

不過，經濟學家指出，委內瑞拉的重要性遠超其在全球GDP中的份額。憑藉世界上最大的石油儲量之一以及在該地區的戰略重要性，該國具有超出預期的地緣政治和經濟影響力。

難得的第二次機會

如果談判得以推進，委內瑞拉的債務重整將成為一個具有里程碑意義的案例——融合地緣政治、能源市場和全球金融於一身的高風險重組。對投資者來說，這是一個難得的第二次機會；對委內瑞拉而言，這可能是近十年來首次真正的機會重新進入金融體系。