Récemment, le risque de prime sur le LOF d'argent blanc a fait la une, et les problèmes sous-jacents vont bien au-delà d'une simple bulle d'actifs — ils touchent le point sensible de la résonance des risques entre plusieurs marchés.

L'écart de prix entre l'argent blanc au comptant et les produits LOF devient de plus en plus aberrant, les capitaux spéculatifs profitant de la faiblesse de la liquidité pour faire monter la spéculation. L’état de prime élevée n’est soutenu par aucun fondement fondamental. Si ces fonds décident de se retirer, à quel point la réaction en chaîne sera-t-elle violente ? Regardons les données : du 5 au 10 janvier, le LOF d’argent blanc de Guotou a émis 6 alertes de risque consécutives, avec une amplitude de prime dépassant largement les attentes.

Les pièges principaux ici sont au nombre de trois : premièrement, la prime n’est pas soutenable. Les capitaux spéculatifs entrent rapidement, mais sortent encore plus vite, et les petits investisseurs qui achètent en haut de marché finissent par devenir des victimes sacrificielles. Deuxièmement, la liquidité des produits LOF est intrinsèquement faible, et lorsque de gros capitaux se cachent pour vendre en masse, la chute peut atteindre la limite inférieure en quelques minutes, comme cela s’est déjà produit dans le passé. Troisièmement, le marché à terme de l’argent blanc voit une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs, et dès que le prix au comptant subit la moindre fluctuation, cela se transmet immédiatement aux produits LOF, amplifiant la vitesse et l’ampleur du recul de la prime.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est que ce n’est pas un événement isolé. La logique de spéculation sur les fonds du LOF d’argent blanc est étonnamment similaire à celle des altcoins dans la cryptosphère — tous sont caractérisés par une faible liquidité, une forte volatilité, et une manipulation facile par les capitaux. Les différentes monnaies ou contrats à effet de levier lancés par une plateforme majeure présentent des caractéristiques de risque presque identiques. Lorsqu’un actif commence à faire l’objet d’une spéculation à prime élevée, cela indique souvent que le sentiment du marché est déjà en surchauffe, et que le risque s’accumule.

Il y a aussi une logique invisible de rotation des fonds derrière tout cela : lorsque les marchés financiers traditionnels (LOF d’argent blanc) connaissent des fluctuations, une partie des capitaux agressifs se retire pour chercher de nouvelles sources de rendement. La cryptosphère devient alors un refuge pour ces fonds. Mais cela signifie aussi qu’en cas de signal de risque dans le marché des cryptomonnaies, ces capitaux spéculatifs se retireront rapidement. C’est la véritable image de la transmission des émotions entre marchés.

Pour les investisseurs dans la cryptomonnaie, il faut être particulièrement vigilant face à certains signaux : premièrement, une prime élevée est souvent un avertissement de bulle, il faut faire preuve de prudence si un actif ou un produit affiche une prime nettement supérieure aux fondamentaux. Deuxièmement, les actifs à faible liquidité sont les plus faciles à manipuler, et lorsque le sentiment du marché s’inverse, la fenêtre pour sortir se ferme instantanément. Troisièmement, la vitesse de transmission des risques entre marchés est plus rapide qu’on ne le pense, et les turbulences dans la finance traditionnelle peuvent facilement affecter le marché des cryptos.

Mais d’un autre point de vue, la rotation des capitaux offre aussi des opportunités structurelles — certains projets de qualité, injustement pénalisés, peuvent voir leur prix temporairement déprimé en raison du flux de fonds. C’est alors une excellente occasion de se positionner. L’essentiel est de faire la différence : quels sont les véritables points faibles de valeur, et quels sont les pièges de la prochaine bulle.