#以太坊大户持仓变化 Stablecoins sắp không trụ nổi rồi? Cộng đồng tiền mã hóa gần đây đang bàn luận về một vấn đề rất đau lòng

$ETH

Gần đây, một bài phân tích sâu về những thiếu sót của cơ chế stablecoin đã gây xôn xao trong cộng đồng. Quan điểm cốt lõi rất rõ ràng: Hiện tại, stablecoin phi tập trung đang đối mặt với ba mâu thuẫn căn bản, nếu không giải quyết sớm sẽ gặp vấn đề—

**Vấn đề 1: Quá lâu bị Mỹ đô la chi phối**

Nói thẳng ra, stablecoin hiện tại chính là đại diện của đô la Mỹ trên chuỗi. Nhưng cách làm này có một lỗ hổng lớn—đô la Mỹ đang mất giá, stablecoin theo đó cũng mất giá theo. Có ý kiến đề xuất, stablecoin nên neo vào một rổ chỉ số lạm phát tiêu dùng, như vậy mới thực sự bảo vệ giá trị. Nếu không, người dùng sẽ mãi mãi sống trong bóng tối của hệ thống tài chính truyền thống.

**Vấn đề 2: Oracles là điểm yếu lớn nhất**

Hiện nay, nhiều giao thức chỉ dựa vào vài nút để cung cấp dữ liệu. Kết quả là gì? Khi có nhiều vốn đổ vào, dữ liệu có thể bị thao túng. Các vụ tấn công oracle đã tăng 200% trong hai năm qua, trở thành rủi ro lớn nhất của các giao thức. Thiết kế oracle phi tập trung là giới tuyến sinh tử—phải chống chịu được các cuộc tấn công, đồng thời không bị kiểm soát bởi một số ít thợ mỏ. Đây không phải chuyện nhỏ.

**Vấn đề 3: Lợi nhuận không thể sánh bằng staking**

Dữ liệu cho thấy: lợi nhuận staking hàng năm phổ biến là 3-5%, trong khi hầu hết các sản phẩm sinh lời của stablecoin chỉ 1-2%. Làm sao bù đắp chênh lệch này? Người dùng còn ngồi yên sao? Không thể. Phải cung cấp cơ chế lợi nhuận cạnh tranh, nếu không, dòng vốn sẽ bỏ chạy bằng chân.

**Nhìn vào thực trạng mới thấy vấn đề nghiêm trọng thế nào**

· Tổng giá trị thị trường của stablecoin phi tập trung chỉ chiếm khoảng 5% toàn bộ thị trường stablecoin
· Lợi nhuận staking phổ biến 3-5%, các sản phẩm sinh lời của stablecoin đa phần 1-2%
· Các vụ tấn công oracle tăng gấp đôi trong hai năm qua, trở thành mối đe dọa lớn nhất của giao thức

Những con số này phản ánh điều gì? Chứng tỏ thiết kế stablecoin phi tập trung vẫn chưa thực sự giải quyết được các nhu cầu cốt lõi.

Hãy để lại bình luận chia sẻ ý kiến của bạn—đường đi của stablecoin cuối cùng sẽ ở đâu? Là cải cách cơ chế nền tảng, hay chờ đợi giải pháp mới?