Vitalik Buterin chỉ ra các vấn đề về phân quyền của stablecoin - ForkLog: tiền điện tử, AI, siêu đặc biệt, tương lai

# Vitalik Buterin chỉ ra các vấn đề về phân quyền của stablecoin

Thị trường tiền điện tử cần các stablecoin phi tập trung tiên tiến hơn, giải quyết một số vấn đề dài hạn như lạm phát. Điều này được đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, phát biểu.

Chúng ta cần các stablecoin phi tập trung tốt hơn. Theo tôi, có ba vấn đề:

1. Tìm ra một chỉ số theo dõi tốt hơn so với giá USD
2. Thiết kế oracle phi tập trung và không thể bị kiểm soát bởi một nhóm tiền lớn
3. Giải quyết vấn đề rằng lợi nhuận staking là cuộc cạnh tranh…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 11 tháng 1, 2026

Nhà phát triển đã nêu ra ba yêu cầu chính của phân khúc:

1. Stablecoin cần một chỉ số theo dõi “tốt hơn tỷ giá đô la”.
2. Cần tạo ra một pool oracle phi tập trung và chống bị chiếm đoạt.
3. Cần giải quyết vấn đề cạnh tranh về lợi nhuận từ staking.

“Theo dõi đô la Mỹ tốt trong ngắn hạn, nhưng theo quan điểm của tôi, một phần của khái niệm bền vững nên là sự độc lập ngay cả với chỉ số giá này. Điều gì xảy ra nếu trong 20 năm tới, lạm phát siêu cao?”, — Buterin nhận xét

Trong trường hợp không có oracle bảo vệ để phòng ngừa việc chiếm đoạt protocol, các nhà phát triển thường “thổi phồng” giá trị token để làm cho cuộc tấn công trở nên quá đắt đỏ. Tuy nhiên, để duy trì giá cao, dự án phải hứa hẹn lợi nhuận vượt trội cho nhà đầu tư, thu lợi qua các khoản phí cao. Điều này khiến việc sử dụng protocol trở nên không có lợi.

Buterin gọi tình huống này là “ngõ cụt”, vì các hệ thống như vậy không có “đặc điểm bảo vệ bất đối xứng” — trong trường hợp này, cả tấn công và phòng thủ của protocol đều trở thành “cuộc đua tài chính”.

“Đây là một trong những lý do chính tại sao tôi luôn phản đối quản lý tài chính […]. Và tất nhiên, đây là một trong những lý do chính tại sao tôi không muốn từ bỏ hoàn toàn DAO”, — ông nói thêm

Trong bối cảnh staking, lập trình viên nhấn mạnh rằng ngay cả một vài phần trăm APY cũng ảnh hưởng tiêu cực đến đồng coin. Các phương án giải quyết mà ông đề xuất gồm:

• Giảm lợi nhuận từ khóa gửi coin xuống mức “người yêu thích” khoảng 0,2%;
• Tạo ra một loại staking mới với lợi nhuận cao, nhưng không có rủi ro phạt;
• Tìm cách kết hợp các hình phạt vi phạm và khả năng sử dụng tài sản thế chấp.

Đồng sáng lập Ethereum nhắc lại rằng stablecoin không thể được đảm bảo bằng một lượng ETH cố định, vì trong trường hợp giá giảm đột ngột, cần có khả năng thực hiện cân bằng lại.

Nhắc lại, vào tháng 1, Buterin đã so sánh Ethereum với BitTorrent và Linux về quy mô và độ tin cậy.