شهد سوق المعادن الثمينة مؤخرًا تقلبات حادة، حيث تتذبذب أسعار الذهب والفضة، والسبب وراء ذلك واضح جدًا — تراجع ثقة الدولار الأمريكي. لقد تخطت ديون الولايات المتحدة 38 تريليون دولار، وتسرع وتيرة "إزالة الاعتماد على الدولار" على مستوى العالم، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في خفض الفائدة، وفي مثل هذه الظروف، أصبحت الأصول ذات "خطر ائتماني صفري" مثل الذهب الخيار الأول للتحوط. وفقًا للبيانات، من المتوقع أن تزداد احتياطيات البنوك المركزية العالمية من الذهب بأكثر من 650 طنًا في عام 2025، وقد سجل سعر الذهب بالفعل أعلى مستوى له في التاريخ، بينما ارتفعت أسعار الفضة أيضًا ولكن بتقلبات أشد.

ومع ذلك، هناك تفصيل يستحق التفكير — الارتفاع الواضح في أسعار المعادن الصناعية مثل النحاس يتأخر بشكل ملحوظ عن المعادن الثمينة، وهناك منطق انتقال وراء ذلك وهو "الخصائص المالية تأتي أولاً، والخصائص الصناعية تأتي لاحقًا". يتم جذب الأموال بسرعة نحو المعادن الثمينة، بينما يعتمد سعر النحاس على انتعاش الاقتصاد الحقيقي وطلب الصناعة. حاليًا، نسبة الذهب إلى النحاس عند أدنى مستوياتها التاريخية، ونمو إمدادات مناجم النحاس يبلغ فقط 3%، في حين أن الطلب على مجالات مثل السيارات الكهربائية وأنظمة الطاقة الشمسية ينمو بأكثر من 20% سنويًا. الفجوة بين العرض والطلب تتسع، فماذا يعني ذلك؟ مع وضوح إشارات انتعاش الاقتصاد العالمي، فإن مساحة التعويض في سعر النحاس كبيرة جدًا، ومن المحتمل أن يتجاوز ارتفاعه ارتفاع المعادن الثمينة، ليصبح محرك النمو في قطاع المعادن بأكمله.