Supercycle atau pasar beruang sedang dimulai?

Kutukan 4 tahun Bitcoin, sebenarnya apa yang dibicarakan?

Dari tahun 1950-an hingga 2025, apa yang bisa kita pelajari dari sejarah keuangan selama lebih dari 70 tahun ini? Terlihat sangat luas, tetapi jika kita mengupasnya dengan cermat, kita akan menyadari bahwa logika operasi pasar sebenarnya tidak serumit itu.

Siklus 4 tahun Bitcoin pada dasarnya adalah benturan antara mekanisme pengurangan setengah dan psikologi pasar. Setiap 4 tahun, pendapatan penambang dipotong setengah, ini tidak hanya mempengaruhi sisi pasokan, tetapi yang lebih penting adalah memecah keseimbangan ekspektasi pasar. Data sejarah menunjukkan bahwa dalam 18 bulan sebelum dan sesudah pengurangan setengah, biasanya terjadi fluktuasi harga yang tajam—kadang melonjak drastis, kadang merosot tajam.

Pertanyaan kunci muncul: Apakah kita saat ini berada dalam supercycle, atau sedang memasuki pasar beruang yang baru?

Lihat latar belakang makro. Lingkungan likuiditas global sedang berubah, kebijakan Federal Reserve sedang berbalik arah, variabel eksternal ini dan siklus internal Bitcoin saling bertumpuk. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika siklus makro dan siklus Bitcoin searah, kenaikannya ekstrem; sebaliknya, biasanya adalah awal dari penyesuaian.

Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah: sikap dana institusional. Jika dana besar masih terus mengalir masuk, kemungkinan supercycle akan berlanjut; jika mulai melambat bahkan keluar, maka saatnya bersiap menghadapi penyesuaian.

Kesimpulannya sulit dipastikan secara pasti, tetapi satu hal yang pasti adalah: siklus ini akan memberikan pelajaran kepada pelaku pasar, seperti setiap titik balik dalam sejarah keuangan selama 70 tahun terakhir.