Muitas pessoas empacotam o "comprar na queda" como investimento em valor, mas na verdade estão apenas trocando a expressão de "segurar a posição" por algo mais aceitável.

Graham tem uma frase clássica: "Preço é o que você paga, valor é o que você recebe." Mas isso pressupõe que — ao comprar — o preço já esteja suficientemente próximo do valor, e não ainda em queda livre.

Investidores de valor que realmente entendem o mercado, primeiro respeitam a própria tendência do mercado. Eles não entram em compras cegas no fundo, mas esperam. Esperam o quê? Esperam o momento em que o preço recua várias vezes sem conseguir se sustentar, esperam o aparecimento de padrões claros de reversão na K-line, esperam a digestão completa da pressão de venda e a liberação do sentimento do mercado. Nesse momento, o mercado está dizendo: grande parte do risco já foi precificada. Comprar em um ponto onde o "queda não avança" é diferente de comprar durante uma queda contínua; o risco não está no mesmo nível.

Mas isso ainda não é suficiente, porque vender também é crucial. Fisher disse uma frase que corta fundo: "O verdadeiro inimigo do investidor não é o mercado, mas a própria obstinação de não querer vender." Comprar e não vender? Isso é ficar preso por muito tempo. Não realizar lucros em pontos altos? Então o investimento em valor se torna apenas um jogo de papel.

O ciclo completo deve ser assim: comprar na zona de baixo risco, vender na zona de alta emoção. Tanto comprar quanto vender dependem de timing e disciplina.

Aqueles que só compram na queda e nunca saem em alta, na essência, ainda são participantes de nível mais baixo, apenas rotulados de "investidores em valor". Um verdadeiro investidor de valor entende tanto de valor quanto de preço; tem paciência para esperar sinais de reversão, mas também tem coragem de realizar lucros quando o sentimento está em alta. Isso não é fé, é disciplina.