Cách Dollar General Biến Mất Lượng Hàng Tồn Kho Thành Thủ Đoạn Sinh Lợi Nhuận

Dollar General Corporation [DG] đang viết lại cuốn sách chơi bán lẻ, và tất cả nhờ vào việc giải quyết một vấn đề đã làm đau đầu các nhà bán lẻ trong nhiều năm: giảm (lỗ kho từ trộm cắp và lãng phí).

Các con số kể câu chuyện

Trong quý 3 năm tài chính 2025, biên lợi nhuận gộp của DG đạt 29,9%, tăng 107 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái. Người anh hùng thực sự? Một cải thiện giảm thiểu mất mát 90 điểm cơ bản chỉ trong một quý—vượt xa dự báo nội bộ của ban quản lý.

Điều kỳ lạ là: đây không chỉ là một chiến thuật đơn lẻ. Công ty phát hiện ra rằng các đột phá giảm thiểu mất mát đang diễn ra ở khắp mọi nơi, không chỉ ở các cửa hàng đã loại bỏ tự thanh toán. Khoảng 6.500 địa điểm chưa từng lắp đặt tự thanh toán vẫn ghi nhận giảm thiểu mất mát đáng kể. Điều này cho thấy sự cải thiện này có khả năng duy trì lâu dài chứ không chỉ là một giải pháp tạm thời.

Chiến lược tồn kho đằng sau những thành tựu

DG không chỉ mơ mộng và hy vọng. Công ty đã giảm số lượng SKU hơn 2.500 mặt hàng hàng ngày trong hai năm qua và cắt giảm tồn kho hàng hóa 6,5% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 6,7 tỷ đô la. Tuy nhiên, mặc dù quản lý tồn kho chặt chẽ hơn, doanh số bán hàng cùng cửa hàng trong quý 3 tăng 2,5%, nhờ vào tăng trưởng lưu lượng khách hàng 2,5%. Hiểu đơn giản: ít sản phẩm hơn, nhiều khách hàng hơn, kết quả mạnh mẽ hơn.

Những gì sắp tới: Không gian biên lợi nhuận vẫn còn mở rộng

Ban quản lý dự báo sẽ còn cải thiện giảm thiểu mất mát trong quý 4 năm tài chính 2025, mặc dù tốc độ chậm hơn do so sánh năm ngoái khó khăn hơn. Các nhà phân tích dự đoán thêm 50 điểm cơ bản mở rộng biên lợi nhuận gộp trong quý 4 và 90 điểm cơ bản cho toàn bộ năm tài chính.

So sánh DG

So với các đối thủ Target Corporation [TGT] và Costco Wholesale Corporation [COST], cổ phiếu DG đã tăng 87,3% trong năm qua—trong khi Target giảm 26,7% và Costco giảm 4,9%. Với P/E dự phóng là 19,80, DG giao dịch thấp hơn trung bình ngành bán lẻ là 29,44 và rẻ hơn nhiều so với Costco là 42,22, mặc dù cao hơn Target là 13,26.

Thống nhất của Zacks dự đoán rằng năm tài chính hiện tại của DG sẽ đạt tăng trưởng doanh số 4,8% và lợi nhuận 9,3%, với đà tăng trưởng tương tự tiếp tục trong năm tới. Câu hỏi chính: liệu sự cải thiện giảm thiểu mất mát này có duy trì được hay không, hay sẽ phai nhạt như nhiều sáng kiến bán lẻ khác? Những dấu hiệu ban đầu cho thấy nó bền vững—làm cho khả năng mở rộng lợi nhuận trở thành một xu hướng dài hạn chứ không chỉ là một kỳ tích trong một quý.