Mengapa Lonjakan 112% Coherent Stock Memerlukan Pertimbangan yang Cermat

Coherent Corp. [COHR] telah memberikan pengembalian yang mengesankan sebesar 111,7% selama enam bulan terakhir, secara substansial melampaui kenaikan 13,8% industri semikonduktor dan kinerja 13,6% dari S&P 500 Composite secara keseluruhan.

Fundamental Kuat Mendorong Rally Coherent

Panggilan pendapatan terbaru Coherent mengungkapkan momentum yang menarik dalam ekosistem produk berfokus AI-nya. Produk transceiver 800G dan 1.6T perusahaan telah mencapai adopsi luas, dengan manajemen memproyeksikan permintaan yang dipercepat sepanjang 2026. Kemampuan manufaktur Indium Phosphide (InP) perusahaan sedang meningkat secara efisien, dengan tingkat hasil yang lebih baik pada wafer 6 inci dibandingkan teknologi 3 inci, menunjukkan kematangan operasional setelah bertahun-tahun pengembangan di platform arsenide-nya.

Portofolio Optical Circuit Switch perusahaan mengatasi kekurangan infrastruktur penting di pusat data AI, yang berpotensi membuka lebih dari $2 miliar dalam peluang pasar tambahan. Dengan sektor AI global yang dinilai sebesar $390,9 miliar dan diperkirakan akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 30,6% hingga 2033, Coherent secara strategis berada pada posisi yang baik untuk merebut pangsa pasar yang berarti. Ekspansi produksi ke Jarfalla, Swedia menandakan kepercayaan manajemen terhadap permintaan yang berkelanjutan.

Isyarat Kesehatan Keuangan Menunjukkan Stabilitas

Per September 2025, Coherent mempertahankan neraca keuangan yang kokoh dengan $875 juta dalam cadangan kas dibandingkan dengan hanya $48 juta dalam utang. Rasio lancar perusahaan sebesar 2,33—naik 6,4% secara berurutan dan melampaui rata-rata industri sebesar 1,58—menegaskan posisi likuiditas yang solid dan fleksibilitas keuangan untuk investasi operasional.

Prospek Pertumbuhan Pendapatan Tetap Menarik

Estimasi konsensus menetapkan pendapatan fiscal 2026 sebesar $6,7 miliar, mewakili pertumbuhan 15,1% dari tahun ke tahun, dengan fiscal 2027 diperkirakan akan meningkat sebesar 14,5%. Lebih penting lagi, laba per saham diperkirakan melonjak 44,5% untuk fiscal 2026, diikuti oleh ekspansi sebesar 24,6% di fiscal 2027. Aktivitas analis terbaru menunjukkan prospek yang konstruktif—delapan dan enam revisi estimasi EPS meningkat untuk fiscal 2026 dan 2027 secara berturut-turut, tanpa penyesuaian turun. Estimasi laba konsensus sendiri meningkat sebesar 11,1% dan 4,8% untuk kedua periode tersebut, mencerminkan keyakinan yang semakin kuat.

Premium Penilaian Memerlukan Pengawasan

Saham diperdagangkan pada 32,42 kali laba per saham 12 bulan ke depan, jauh di atas rasio 25,32 kali dari sektor semikonduktor. Demikian pula, rasio EV-to-EBITDA trailing 12 bulan Coherent sebesar 24,07 kali menuntut premi yang cukup besar dibandingkan median industri sebesar 17,81 kali. Premium penilaian ini meninggalkan ruang yang minimal untuk kesalahan eksekusi atau kekecewaan pasar.

Dinamika Kompetitif Semakin Intens

Pasar Silicon Carbide (SiC) telah menarik kompetisi yang tangguh, dengan beberapa peserta industri merebut pangsa pasar yang berarti. Segmen MOSFET, yang mewakili 32,5% dari pasar SiC, tetap sangat kompetitif. Coherent mengalami hambatan berurutan di segmen Material-nya, yang menurun 6% dari tahun ke tahun di fiscal 2025, menandakan tekanan kompetitif yang meningkat yang mungkin memerlukan reinvestasi besar untuk mempertahankan kesetaraan kompetitif.

Rekomendasi Investasi: Tahan untuk Saat Ini

Coherent layak untuk “tahan” pada level saat ini. Meskipun inovasi produk dan posisi pasar dalam infrastruktur AI tetap menarik, penilaian saat ini telah melebihi titik masuk yang wajar. Kenaikan 112% dalam enam bulan terakhir sudah memperhitungkan ekspektasi pertumbuhan yang besar, sehingga margin untuk kekecewaan terbatas.

Jalan ke depan bergantung pada eksekusi: Coherent harus mengubah keunggulan teknologinya menjadi peningkatan margin yang berkelanjutan sambil mengelola intensitas kompetitif di pasar inti. Posisi kas dan likuiditas yang kuat memberikan bantalan defensif, namun potensi kenaikan jangka pendek tampak terbatas relatif terhadap risiko penilaian.

Coherent saat ini memiliki peringkat Zacks Rank #3 (Hold).