Aceleração dos negócios SECaaS, será que a história de crescimento da Allot pode continuar a se desenrolar?

Allot Ltd. [ALLT] Está a reforçar-se através do seu negócio de serviços de cibersegurança (SECaaS). O principal motor de crescimento desta empresa já é claramente visível: no terceiro trimestre de 2025, a receita recorrente anual (ARR) do SECaaS cresceu cerca de 60% em comparação com o mesmo período do ano anterior, superando amplamente as expectativas de crescimento geral do negócio.

Modelo de assinatura impulsiona a melhoria da qualidade de receita

O SECaaS representou 28% do total de receitas da Allot no Q3, e a gestão espera que esta proporção se aproxime ainda mais dos 30%. Isto não é apenas uma questão de ritmo de crescimento, mas também uma vantagem do modelo de negócio — baseado em assinaturas, o que confere uma maior previsibilidade às receitas.

De uma perspetiva mais macro, as receitas recorrentes já representam 63% do total de receitas do Q3, um aumento gradual em relação aos 58% do mesmo período do ano passado, indicando que a estrutura de receitas da Allot está a ser otimizada. Este aumento na qualidade é geralmente visto pelo mercado como um sinal importante da saúde da empresa.

Operadoras de telecomunicações tornam-se o motor de crescimento principal

Na teleconferência de resultados do Q3, a gestão destacou vários fatores-chave de crescimento. Grandes operadoras de telecomunicações têm lançado continuamente serviços de segurança nos últimos trimestres, atraindo novos utilizadores, o que gera uma forte procura pelas soluções da Allot. Os clientes existentes também estão a expandir gradualmente o âmbito de aquisição de serviços, impulsionando oportunidades de up-selling.

Mais importante ainda, a Allot continua a inovar na sua linha de produtos. Por exemplo, o novo serviço OffNetSecure permite aos utilizadores manterem proteção mesmo fora da rede do operador, o que amplia significativamente os cenários de aplicação do SECaaS e ajuda a aumentar a contribuição de receita por utilizador.

Se os parceiros de telecomunicações continuarem a expandir estes serviços e a adoção pelos utilizadores se mantiver estável, o impulso do SECaaS deverá continuar a sustentar o crescimento do ARR da Allot nos próximos trimestres.

Equilíbrio entre avaliação e expectativas de crescimento

Do ponto de vista do desempenho de mercado, a Allot caiu 4,2% nos últimos três meses, superando a queda de 11,3% do setor de software para internet. Em termos de avaliação, o rácio de preço sobre vendas a prazo da Allot é de 4,05, abaixo da média do setor de 4,7, o que indica uma atratividade relativa na avaliação.

O consenso do mercado prevê que as receitas cresçam 10,3% em 2025 e 13,3% em 2026. Para o ano completo de 2026, a estimativa de consenso implica um crescimento de 15,9% em relação ao ano anterior, com as expectativas também a serem revistas para cima nos últimos 60 dias.

No geral, a Allot, apoiada pelo seu negócio de alto crescimento e alta fidelidade do SECaaS, está a construir uma base de receitas mais resiliente. Os indicadores-chave a observar são se o crescimento de utilizadores das operadoras de telecomunicações pode continuar e se a inovação de novos produtos poderá ampliar ainda mais as fontes de receita.