L'essor de la défense propulse l'action Kratos en surmultipliée : Quelles sont les raisons de cette hausse ?

La semaine qui a tout changé

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ : KTOS) a connu une semaine remarquable, avec une hausse de 45 % des actions alors que plusieurs catalyseurs se sont alignés. La montée reflète l’appétit croissant des investisseurs pour les actions liées à la défense dans un contexte de tensions géopolitiques et de propositions budgétaires importantes.

Le principal catalyseur est venu d’un contrat récemment annoncé avec le Corps des Marines des États-Unis, où Kratos collaborera avec Northrup Grumman sur des systèmes aériens sans pilote de nouvelle génération (UAS) conçus pour fonctionner aux côtés de chasseurs pilotés comme le F-35. Ce développement souligne la transition de l’armée vers des plateformes autonomes — une compétence clé pour Kratos.

Pourquoi le secteur de la défense est-il en pleine effervescence en ce moment ?

Au-delà de la victoire spécifique de Kratos, l’industrie de la défense dans son ensemble a pris feu suite à deux développements majeurs : l’expansion proposée du budget de la défense par le gouvernement américain pour 2027 (visant 1,5 trillion de dollars, contre $1 trillion en 2026), et une activité géopolitique accrue.

Cette augmentation substantielle du budget ouvre des portes aux technologies avancées, ce qui est précisément le domaine d’activité de Kratos. La société se spécialise dans les drones autonomes opérant aux côtés d’aéronefs tactiques et développe des infrastructures de communication spatiale/satellite — deux secteurs susceptibles de recevoir un financement accru dans le cadre des augmentations de budget de la défense.

Croissance impressionnante, mais les chiffres racontent une autre histoire

Kratos ne profite pas uniquement de l’engouement. La société a enregistré une augmentation de 26 % de ses revenus d’une année sur l’autre au dernier trimestre, avec une projection de croissance de 15 % à 20 % pour 2026 et de 18 % à 23 % pour 2027. Avec un chiffre d’affaires annuel de 1,3 milliard de dollars, l’entreprise montre une dynamique opérationnelle solide.

Cependant, la récente hausse de 45 % a créé un décalage dans la valorisation. À sa capitalisation boursière actuelle de $19 milliard, Kratos se négocie à un ratio cours/bénéfice supérieur à 900 — un multiple astronomique selon tous les standards. Alors que certains investisseurs en croissance pourraient justifier cette prime par le taux d’expansion supérieur de Kratos par rapport à ses pairs, les contractants gouvernementaux opèrent avec des marges étroites et réglementées, ce qui limite généralement l’appréciation à long terme.

La vraie question : cette valorisation est-elle parfaite ?

Considérons les chiffres : même une croissance annuelle de 20 % exceptionnelle ne justifie pas un ratio P/E supérieur à 900. Les actions de défense sont fondamentalement différentes des entreprises technologiques à forte croissance — leurs marges sont limitées par les règles d’approvisionnement gouvernemental, et la concurrence reste féroce.

La valorisation actuelle du titre suggère que les investisseurs anticipent non seulement le contrat du Corps des Marines, mais aussi un succès futur extraordinaire. Toute défaillance dans l’obtention de contrats ou dans les projections de croissance pourrait inverser rapidement les gains de cette semaine. Le marché des systèmes sans pilote est indéniablement lucratif, mais cela n’élimine pas le risque de valorisation.

Pour les investisseurs, la question clé n’est pas de savoir si Kratos réussira dans la défense — les contrats le laissent penser. Il s’agit plutôt de savoir si le prix actuel reflète des attentes raisonnables ou une optimisme excessif. Sur la base des métriques de valorisation traditionnelles, ce dernier scénario semble plus probable après la hausse de cette semaine.